SAP folgt dem Modetrend und verzichtet auf Marge um das Wachstum zu stärken. So zumindest das gesprochene Wort. Vielleicht ist allerdingt auch Fakt, dass man die sogenannte bereinigte EBIT-Marge von 34% nicht erreichen kann. Weiss auch nicht was es bei SAP zu bereinigen gibt. Die ausgewiesene EBIT-Marge hat noch nie 30% erreicht. Sie liegt in den letzten Jahren zwischen 20 und 25%. Aber die Aussage des CEO führt natürlich dazu, dass die Analysten die Schätzungen zurücknehmen müssen. Dazu kommt die Enttäuschung des laufenden Jahres. Während viele US-Techs die Umsätze durch Corona steigern konnten, ist Corona bei SAP der Grund, dass die Umsätze bestenfalls stagnieren. In der Summe viel Abwärtspotential hier bei SAP. Kann in der Kursreaktion keine Übertreibung sehen. Bei einer angenommenen zukünftigen EBIT-Marge von 20% würde ich nicht mehr als 2x Sales zahlen wollen. Aktuell bei 5x. Zweite Aktie heute Bayer. 4 Mrd- Übernahme in den USA. Mein erster Gedanke: wieder in den USA, wieder am Peak der Indices. Warum machen die das ohne zu wissen wie es bei Glyphosat weitergeht, warum erhöhen die die Verschuldung weiter, obwohl das Thema Verschuldung stark diskutiert wird? Habe bisher selten gesehen, dass Übernahmen in den USA günstig waren. Die Deutschen werden eigentlich immer über den Tisch gezogen. Habe meine geplanten Zukäufe in Bayer erstmal zurückgestellt. Die müssen mir das jetzt genau erklären warum die für eine Klitsche mit 100 Mitarbeitern 4 Milliarden zahlen und warum die das gerade jetzt machen. Ich sehe eine stärkere Dividendenkürzung als angenommen als Risiko. Corona: Die Zahlen steigen weltweit. Auch die Todeszahlen. Wenn ich in unser Nachbarland Frankreich schaue weiss ich was uns bevorsteht. Über 50.000 Neuinfektionen, stark steigende Todeszahlen, gehen wieder Richtung 1%. Ich befürchte, dass wir zuviel diskutieren- Die Demokratie stößt in solchen Situationen an die Grenzen. Im Namen der Freiheit haben die westlichen Demokratien den Egoismus in den Genen. Der Egoismus kommt vor dem Sozialen. Ich glaube, dass wir kaum noch um einen nationalen Notstand herumkommen und ein 2.Lockdown nahezu unvermeidlich wird. Hier in NRW gibt es ja z.B. nur den Appell auf private Zusammenkünfte zu verzichten. |