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Henderson Opportunities Trust
Update veröffentlicht am 15. Mai 2024
„Die drei größten Beteiligungen am Ende des Geschäftsjahres 2023 waren Surface Transforms, AFC Energy und Creo Medical.“
„Mit einem Fokus auf langfristiges Wachstum sucht Henderson Opportunities Trust (Hot) nach Anlagemöglichkeiten auf dem gesamten britischen Markt. Dazu gehört eine starke Vorliebe für kleinere und sich in einem früheren Stadium befindliche Unternehmen mit erheblichem Potenzial, die führenden britischen Unternehmen von morgen zu werden.“
„Es gibt erste Anzeichen dafür, dass die dreijährige Underperformance dieser kleineren Unternehmen und von Hot zu Ende gehen könnte. Wenn dies der Fall ist, ist der Trust gut aufgestellt, um davon zu profitieren, und sein differenzierter, wirklich marktübergreifender Ansatz ist einer, den viele Anleger nur schwer nachahmen könnten. Darüber hinaus bedeutet die Größe und die permanente Kapitalbasis von Hot, dass es in weniger liquiden Teilen des Marktes flexibel agieren und einen geduldigen Ansatz verfolgen kann.“
"Positive Indikatoren für die Leistung kleinerer Unternehmen Wenn das Vertrauen der Anleger gering ist, sind die Aktienkurse kleinerer und mittelgroßer (KMU) Unternehmen und Wachstumsaktien oft schwächer, insbesondere im Vergleich zu großen globalen Aktien. In den letzten drei Jahren war dies extrem, insbesondere für auf den Inlandsbereich ausgerichtete Unternehmen, und dies spiegelt sich in der Leistung von HOT wider. In den ersten sieben der letzten zehn Jahre betrug die Gesamtrendite von HOT fast 100 %, mehr als das Doppelte seines breiten Marktmaßstabs und deutlich mehr als der Numis Smaller Companies Index einschließlich AIM (NSCIAEX), der seinem Anlageansatz besser entspricht. In den letzten drei Jahren wurde dies mehr als vollständig aufgebraucht. Dies ist überwiegend das Ergebnis einer Underperformance von KMU, ohne dass sich im Laufe des Zeitraums wesentliche Änderungen an der Strategie und den Zielen von HOT oder am konsistenten Ansatz der Manager ergeben haben, einschließlich der Führung eines diversifizierten Portfolios zur Risikosteuerung."
Es gibt erste Anzeichen dafür, dass sich das Blatt wenden könnte. Die Spanne, um die sich die im Ausland orientierten, oft defensiven größeren Aktien besser entwickelten als die KMU, verringerte sich im Jahr 2023, und seit Oktober 2023, dem Beginn des Geschäftsjahres 2024 von HOT, hat der NSCIAEX, der eine Wende im Zinszyklus spürt, eine bessere Performance erzielt. Das gilt auch für HOT mit einer NAV-Gesamtrendite von 18,6 %, 4,3 % über seinem breiten Marktindex und 2,4 % über dem NSCIAEX. Es ist ungewiss, ob die Erholung bei den KMU von Dauer sein wird, aber die Bewertungen sind niedrig und die Manager argumentieren, dass ein schwieriger Wirtschaftsausblick in den Aktienkursen mehr als eingepreist ist. Sie weisen darauf hin, dass eine Erholung in Richtung historischer Gewinn- und Bewertungsnormen ein starker Dämpfer für die Renditen wäre.“ |
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