Ich schau mir ja immer die Peer Group an um zu sehen ob eine Aktie innerhalb eines betrachteten Zeitraumes gut performt oder nicht um mir ein Urteil bilden zu können wie stark bzw. wie schlecht eine Aktie innerhalb der Peer Group läuft.
Fakt ist, dass Nordex und Vestas sich fast wie Zwillinge verhalten in Punkto Kursverlauf. Beide Aktien hatten am 9. Juni ihre 52-Wochenhöchstkurse mit 17,00 € bzw. 40,84 €. Seit dem gaben beide Aktien deutlich nach, Nordex um 16,4% und Vestas um 17,8%. Bei beiden gibt es also so gut wie keine Unterschiede und das obwohl Vestas in diesem Zeitraum sage und schreibe fast 1 GW an Auftragseingängen vermeldet hat. Bei Gamesa sieht es ganz ähnlich aus, denn Gamesa hat seit dem 52 Wochenhoch vom 10.6. mit 9,36 € um 15,0% nachgegeben.
Ist schon echt verblüffend wie sich die Kursverläufe der drei großen europäischen Windaktienaktien ähneln. Leerverkäufer hin oder her, Charttechnik hin oder her.
Wenn man sich die Kursverläufe seit 9. Juni anschaut, dann ist momentan ganz einfach die Luft etwas raus bei den drei europäischen Windaktien und eine Konsolidierung nach den tollen Kursgewinnen ist eigentlich was völlig Normales an der Börse.
Man kann das jetzt sehen wie man will, aber es ist halt mal so, dass sich innerhalb diesem Zeitraums große Analystenhäuser zu Vestas sehr verhalten geäußert haben (Credite Suisse, Goldman Sachs, Barclays, BNP Paribas) und das hat dann halt mal auf die ganze Peer Group Auswirkungen. Zumal ja alle drei Windaktien schon mehr als super gelaufen sind in den letzten 18 Monaten und sie werden dementsprechend auch recht hoch bewertet:
Nordex:
2014er KGV: 28,6 (2015er KGV: 21,5)
2014er KUV: 0,71 (2015er KUV: 0,69)
EBIT-Marge: 2013: 3,1% -- 2014e: 5,1% -- 2015e: 6,0%
Vestas:
2014er KGV: 24,7 (2015er KGV: 18,9)
2014er KUV: 1,12 (2015er KUV: 1,03)
EBIT-Marge: 2013: 1,7% -- 2014e: 6,8% -- 2015e: 7,8%
Gamesa:
2014er KGV: 21,9 (2015er KGV: 14,5)
2014er KUV: 0,74 (2015er KUV: 0,69)
EBIT-Marge: 2013: 5,3% -- 2014e: 6,3% -- 2015e: 7,9%
Was auffällt bei meiner Analysten-Übersicht ist der Fakt, dass die Herren Analysten im kommenden Jahr bei Gamesa und Vestas eine EBIT-Marge von knapp 8% erwarten und bei Nordex gerademal eine EBIT-Marge von 6%. Genau hier liegen meines Erachtens die großen Nordex-Kurschancen gg. einer Vestas.
Darüberhinaus denke ich, dass die Herren Analysten davon ausgehen, dass Nordex im kommenden Jahr im Heimatmarkt Deutschland schwierige Zeiten bevorstehen. Das sehe ich ganz und gar nicht, denn in meiner deutschen 2015er Nordex-Projektpipeline stehen mittlerweile so um die 300 MW und die sind alle aus planungsrechtlicher Sicht von den Gemeinden bzw. Landratsämter schon durchgewunken mit einem jeweilgen Teilflächennutzungsplan „Windenergie“. Bei vielen der geplanten Windparks mit Nordex-Turbinen fehlt "nur" noch die immissionsschutzrechtliche Genehmigung. Wenn gewünscht, dann werde ich in dieser Woche mal eine gesonderte Liste rein stellen mit den zu erwartenden Deutschland-Aufträge für Nordex im kommenden Jahr.
Meine komplette Nordex-Projektpipline für 2015 liegt aktuell bei 1,03 GW, davon 437 MW an Turn Key-Projekten, 300 MW an Turbinenlieferungen in Deutschland und 290 MW an Turbinenlieferungen außerhalb Deutschlands. Etwa 1,3 GW an Turbinenauslieferungen wird Nordex etwa benötigen um auf einen Jahresumsatz von um die 1,7 Mrd. € zu kommen. |
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