persönlich nicht ganz egal ... ;-)
interessanterweise haben wir nach dieser exorbitant erscheinenden kursentwicklung der letzten wochen immer noch eine geringe bewertung. selbst wenn man von der aus meiner sicht angemessenen, aber eben auch vorsichtigen einschätzung eines operativen gewinns von 3,5 mio ausgeht, haben wir bei einem kurs von 4,10 euro ein 2016er-KGV von etwa 6 ...
aus meiner sicht ist die mögliche gewinndynamik das interessante. oben wurde darauf verwiesen, dass die meldung aus der schweizer abteilung nur einen kleinen prozentsatz der companie betrifft. das ist richtig. aber in den letzten jahren hat man den kostenblock konzernweit auf etwa 30 mio stabilisiert (ich glaube etwas drunter aber ebal ... +/- x). die bruttomarge lag bei etwa 40% (zuletzt ein bisschen drüber). das heißt ein umsatz von ungefähr 75 Mio (+/- ein bisschen) reicht, um die schwarze null zu realisieren. man wird in 2016 irgendwo zwischen 85 bis 88 mio landen. und kommt dann auf den gewinn von etwa 3,5 mio nach steuern (könnte schon so hinkommen). wenn man jetzt eine konzernweite umsatzsteigung von nur 2-3% hinbekommt, steigt der bruttoüberschuss um ca. 1 Mio. da ist also ein ordentlicher hebel drin. und 2% könnten ja allein schon die spanien und die schweiz nach den bisherigen verlautbarungen schaffen. ich halte - wenn man weiter von konzerweiten umsatzverbesserungen ausgeht, ein ergebnis von 4 -5 mio für 2017 für realistisch. damit hätten wir bei einem kurs von 4,1 wieder ein kgv von unter 5 für 2017. und über die möglichen erträge aus den gestiegenen geschäften in asien haben wir dabei noch gar nicht gesprochen.
wenn sich diese aussagen im gb erhärten lassen. dann halte ich katjuschas kursangabe von 5 euro, für sehr sehr deutlich zu gering. |
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