Ich gehe mal satzweise vor:
"Aber der Rubel verliert seit Jahren an Wert und das macht Gazprom auch."
Nur in das US-ADR von Gazprom fließt der Kurs von USD/RUB ein: Je schwächer der Rubel, desto tiefer der Kurs des US-ADR, selbst wenn die Aktie in Russland seitwärts liefe. Das sind reine Wechselkurs-Effekte.
"Deswegen sehe ich eine bestimmte Abhängigkeit zwischen den Devisenkurs und der Marktkapitalisierung von Gazprom."
In welcher Währung soll die MK denn gemessen werden? Bei einer russischen Aktie sollte man sie in Rubel Rubel veranschlagen. Der vom russischen Staat gehaltene
Gazprom-Anteil ist weitgehend unabhängig vom Dollar-Kurs. Die US-ADRs mögen in Dollar - je nach Wechselkurs - höher oder tiefer notieren, doch auch auf den diesen ADRs zugrunde liegenden Aktienwert in Rubel hat der Dollar-Kurs keinen Einfluss.
"Und das wiederum spiegelt sich beim Aktienkurs wieder. ;-)"
In Rubel eben nicht, siehe oben.
" -> Rubel sinkt -> Aktie sinkt -> weniger Profit"
Das ist falsch. Wenn der Rubel sinkt, bleibt die Aktie in Rubel genau dort, wo sie war. Die Moskauer Börse ist in Rubel notiert.
Da das an Europa gelieferte Gas jedoch in Dollar berechnet wird, steigen die Einnahmen - in Rubel gerechnet - sogar überproportional an, wenn der Rubel fällt. Das bedeutet: Je niedriger der Rubel steht, desto mehr Rubel verdient Gazprom (in Dollar gerechnet bleiben die Einnahmen unverändert). Man kann daher sagen: Rubel sinkt zu Dollar -> MEHR Profit (in Rubel).
"Rubel steigt -> Aktie steigt -> mehr Profit."
Das stimmt dann natürlich auch nicht. Wenn der Rubel zum Dollar steigt (wie die letzten Tage), verdient Gasprom, in Rubel gerechnet, pro forma weniger. In Dollar bleibt der Gewinn, da Gas in Dollar abgerechnet wird, in allen Fällen unabhängig vom Wechselkurs.
Steigt der Rubel zum Dollar (wie in den letzten Tagen), steigt auch der Kurs der US-ADRs, weil die Aktie dann in Dollar mehr wert ist.
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Mich wundert übrigens, dass es heute keinen Kursabschlag gab, obwohl gestern Ex-Dividend-Day war. Ist es tatsächlich so, dass Div. nur diejenigen bekommen, die sie am Ex-Div-Day und ZUSÄTZLICH am Tag der HV im Depot haben (womöglich ohne Unterbrechung?)
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