Ich male jetzt mal ganz schwarz auch wenn ich nicht glaube, dass es soweit kommen wird.
Aber als HF mit genuegend Kapital kann ich bis zu einem gewissen Zeitpunkt auf das von mir gleich skizzierte Szenario wetten.
Absolutes worst-case Szenario fuer die naechsten 3 Jahre:
Der Kalipreis faellt wirklich in den Bereich 250-300 Dollar. Die Argumente wachsende Weltbevoelkerung, Bedarf an Duengemittel sind zwar langfristig richtig, kurz- und mittelfristig jedoch unterliegt dieser Rohstoff wie viele andere auch starken Schwankungen.
Bei einem solchen Kalipreis wird K+S trotz der Spezialprodukte keinen Gewinn mehr aus der Kalisparte erwirtschaften, bleibt die Salzsparte. Eine faire Bewertung von K+S ohne Gewinne aus Kali liegt nach meinen Berechnungen bei 10-12 Euro pro Aktie (dies muss nicht den Aktienkurs wiederspiegeln).
Ohne die Gewinne aus der Kalisparte kann K+S jedoch Legacy nicht mehr aus den laufenden Gewinnen finanzieren, auch nicht mit Streichung der Dividende. Nun steht die Entscheidung an, Legacy mit hohen Abschreibungen einzustampfen oder irgendwie weiterzufuehren um K+S langfristig gestaerkt aufzustellen.
Da K+S bei diesem Szenario zu diesem Zeitpunkt bereits von den Rating Agenturen herabgestuft wurde, waere eine Finanzierung ueber Kredite sehr teuer, eventuell gar nicht mehr wirtschaftlich.
Um den langfristigen Erfolg zu sichern entscheidet K+S sich fuer eine KE. Bei einem Kurs von 10-12 Euro, mit den Risiken von Legacy vermutlich eher um oder unter 10 Euro koennen neue Aktien fuer um die 6-8 Euro herausgegeben werden.
Summiert sind wir dann bei einstelligen Kursen und nochmal fast 50% unter dem jetzigen Kurs.
Wie gesagt glaube und ehrlich gesagt hoffe ich als Investierter nicht, dass es soweit kommt! Als HF mit genuegend Kapital darauf zu spekulieren ist zwar sehr riskant, aber es winken auch dicke Boni wenns gut geht... |
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