Fatigued Investoren wollen Draghi Griechenland zu kaufen, bevor sie tun
Nikos Chrysoloras
nchrysoloras
28. September 2016 - 03.03 Uhr MESZ am 28. September aktualisiert, 2016 - 09.05 Uhr
Regierung verspricht schnellen Abschluss anhängiger Bailout Überprüfung
Die Anleger sind skeptisch über die Reformen als Unternehmen Plätze machen
Michel Danechi kauft nicht die griechische Turnaround Geschichte nur noch.
Als griechische Unternehmer und Regierungsvertreter an Investoren letzte Woche in London eine Liste von Gründen, warum präsentiert die Bewertungen der Vermögenswerte des Landes zur Kenntnis, sie attraktiv, Danechi die machen Duet Asset Management nahm. Aber was er will, ist zu sehen, für Griechenland zu zeigen kann Euro-Bereich Gläubiger auf Zusagen gut machen, so kann es in der Präsident der Europäischen Zentralbank Mario Draghi quantitative Lockerungsprogramm aufgenommen werden.
"Bewertung gibt es, aber nur wenige glauben, dass diese Regierung liefern kann", sagte Danechi, der $ 1,5 Milliarden Schwellenmarktanlagen bei Duet überwachen hilft. "Wenn Griechenland die QE-Programm geht in die dann würde die Stimmung automatisch eingeschaltet."
Die Anleger sind nicht in Eile, Geld in einen Markt zu gießen, wenn der Wert von Aktien- und Anleihebestände wiederholt zerquetscht wurde. In Dutzenden von Sitzungen auf der jährlichen Athener Börse Roadshow wurden griechische Führungskräfte mit gut getragen Fragen über politische Risiken, verzögerte Reformen bombardiert, der Mangel an Liquidität, übermäßige Unternehmenssteuern und eines ungünstigen Geschäftsklima.
fallenden Märkten
"Unsere Botschaft" in Griechenland investieren, "war" und ihre Antwort war: "Wenn Sie das tun, was notwendig ist, werden wir", sagte Thanassis Drogossis, Leiter Aktien bei Athen ansässigen Pantelakis Securities, einer der griechischen Broker, die die Veranstaltung gesponsert .
Griechische Aktien haben etwa 11 Prozent in diesem Jahr gesunken, nachdem im Jahr 2015 die Renditen auf griechische 10-Jahres-Staats Notizen über ein Viertel ihres Wertes verloren haben über 8 Prozent geblieben, die mit Abstand höchste in der Eurozone, auch nachdem die Regierung es geschafft, schlagen einen Deal mit den Gläubigern über den Abschluss ihrer jüngsten Bailout Überprüfung im Juni.
Der Fluss von guten Nachrichten gesammelt in dieser Woche Tempo. Am Dienstag, den griechischen Gesetzgeber genehmigt noch eine weitere Runde von Maßnahmen, die von den Gläubigern für die Auszahlung der Notfallkredite erforderlich. Finanzministerium Daten zeigten, die Ausführung des Haushaltsplans am Ziel ist. Bank von Griechenland die Einlagen in Landesbanken im August stieg. Und Premierminister Alexis Tsipras griff ein ins Stocken geraten Abkommen zu retten des Landes Gasnetzbetreiber Socar zu verkaufen, die Bereitschaft signalisiert voranzukommen mit Privatisierungen.
Dennoch wurden die Anleger vor durch falsche Erwartungen verbrannt. Die Hoffnungen auf eine griechische Turnaround haben als erstes Land des Euroraums zerschlagen einen Bailout zu suchen, bleibt der einzige, der noch am Leben von seinen Artgenossen. Regierung Tsipras die wappnet für eine weitere Runde der Gespräche mit den Gläubigern auf Themen, die von der Arbeitsmarktreform und die Verringerung der notleidenden Kredite zu mittelfristigen Haushaltszielen. Das ist, da die Wirtschaft kämpft vom letzten Jahr Patt mit den Gläubigern zu erholen, die fast um das Land aus der Währungsblock geschoben.
"Die Anleger über die Fortschritte bei NPL Auflösung fokussiert sind und ihre Botschaft für mehr wachstumsfreundliche Politik war, vor allem niedrigere Steuersätze und schnelle Umsetzung von Strukturreformen", sagte Drogossis.
Angst zu Müdigkeit
Angst hat Weg zu Müdigkeit gegeben, wobei die beiden griechischen Führungskräfte, die an der Roadshow. Fast alle Teilnehmer Markt und spekulative Investoren auftauchten, sagte der Beamte, fragen nicht genannt werden, da die Sitzungen nicht öffentlich waren. Griechische börsennotierten Unternehmen auf ihren eigenen Grundlagen konzentriert, da sie zusammen eine überzeugende Erzählung über das Land die Aussichten schustern gekämpft, sagten sie.
Die Anleger sind "immer noch vorsichtig, in einer Warteschleife, aber sie sind sehr daran interessiert, in Griechenland", sagte der stellvertretende Wirtschaftsminister Alexis Charitsis, der die Regierung bei der Veranstaltung in London vertreten. "Wenn man für hohe Renditen in diesen Tagen in Europa suchen, wo sonst kann sie gehen?", Fragte er in einem Interview in der Residenz des griechischen Botschafters in Mayfair, London.
Nehmen Sie Hellenic Telecommunications Organization SA, zum Beispiel. Das Verhältnis des Unternehmenswerts zu sein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen beläuft sich auf 3,8 im Vergleich mit zwischen 5,5 und 8 für seine europäischen Rivalen.
Übertriebene Risiko
Franciscos Koutentakis, Griechenland Generalsekretär für Finanzpolitik, sagte: "Es ist eine übertriebene Wahrnehmung von Risiko" in den Rentenmarkt, die einige Anleger in Schach ist zu halten.
"Die Renditen bei 8,5 Prozent sind einfach nicht zu rechtfertigen", sagte er am Freitag nach einem Treffen institutionellen Investoren in London, fügte hinzu, dass seit dem Bailout Vereinbarung im vergangenen Jahr, die Regierung auf allen seinen Verpflichtungen zur Haushaltskonsolidierung und Strukturreformen geliefert hat.
Sowohl Charitsis und Koutentakis sagte die Stimmung der Anleger wird bald als positive Katalysatoren auf die Stelle in den nächsten drei Monaten fallen zu ändern, einschließlich des Abschlusses des nächsten Bailout Überprüfung, ein Deal die Schulden des Landes Rückzahlungsbedingungen und die anschließende Aufnahme der griechischen Staatsanleihen in der EZB-Lockerung Asset Purchase-Programm.
"Wir haben eine Straßenkarte haben, sind wir voll und ganz unseren Plan verpflichtet, und wir werden einen signifikanten Rebound im Jahr 2017", sagte Charitsis.
Noch nicht
Diese Woche wird den Beginn der Wende nach Charitsis markieren, mit der Regierung, die übrigen Bedingungen für die Auszahlung einer 2,8 Milliarden-Euro-Teiltranche zu erfüllen von September 29. technischen Vorarbeiten für die nächste Bailout Überprüfung gut eingestellt ist im Gange, und es werden keine weiteren Verzögerungen zu erwarten sind, fügte er hinzu.
"Griechenland wird eine hohe Ausbeute, geringes Risiko Wirtschaft zu werden", sagte er. "Wir sind noch nicht da, aber wir dorthin zu gelangen."
Der Internationale Währungsfonds hat seinen Optimismus nicht teilen. In einer Einschätzung der Wirtschaft veröffentlicht letzte Woche des Landes, der Gläubiger mit Sitz in Washington, sagte Griechenland mehr Renten kürzen muss, und der Euro-Zone Staaten brauchen mehr von Griechenlands Schulden zu senken. Weder die Regierung noch die Gläubiger bereit sind, den Rat zu akzeptieren.
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Der IWF falsch vorher war, konsequent Griechenlands Leistung schätzen, sagte Koutentakis. Die Regierung wird bequem seine Budgetziele für dieses Jahr zu erfüllen, und der Euro-Zone Staaten werden die Laufzeiten für einige seiner Rettungskrediten erweitern, während sie von Zinsänderungsrisiken abzuschirmen. "Diejenigen, die hohe Renditen wollen, in dieser Übergangszeit geben sollte, sonst werden sie das Fenster der Gelegenheit verpassen", sagte er.
Investoren wie Danechi sind nicht in Eile.
"Noch nicht, nicht, bis wir konkrete Umsetzung sehen und nicht nur reden", sagte er. |
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