Du stellst eine gute Frage und ich habe mir die damalige Meldung noch einmal genau angeschaut. Die wichtigste Passage ist m. E. die Folgende:
"DANBURY, Conn., July 31, 2014 (GLOBE NEWSWIRE) -- FuelCell Energy, Inc. (Nasdaq:FCEL), a global leader in the design, manufacture, operation and service of ultra-clean, efficient and reliable fuel cell power plants, announced a broadening and deepening of the existing relationship with NRG Energy (NYSE:NRG) including a $35.0 million investment in FuelCell Energy common stock by NRG Energyandthe establishment of a new $40.0 million revolving construction and term loan facility by NRG Energy for FuelCell Energy to use for project development. NRG Energy now owns approximately 17.0 million shares of the Company's common stock, or 6.0 percent, including 2.4 million shares owned prior to this transaction.
"We believe that clean distributed power generation from fuel cells will be one of the key technologies that drive our country toward a cleaner energy future," said Mauricio Gutierrez, Chief Operating Officer, NRG Energy, Inc. "We want to actively participate in the construction of FuelCell Energy power plants in order to promote choice and meet the specific needs of our existing and future customers."
"The continuing support of NRG Energy is further validation of our power generation solutions and our business model," said Chip Bottone, Chief Executive Officer, FuelCell Energy, Inc. "We are working closely with the NRG team and have developed a strong pipeline of megawatt-class combined heat and power projects. These agreements strengthen the Company's liquidity position and are expected to accelerate deployment of multi-megawatt fuel cell projects in the U.S."
FuelCell Energy sold 14,644,352 shares of its common stock to NRG Energy in a private placement at a price of $2.39 per share, the closing market price for the stock on July 29, 2014, for total proceeds to the Company of $35.0 million. The transaction closed on July 30, 2014. FuelCell Energy intends to use the net proceeds from the offering for project development, project finance, working capital support and general corporate purposes. The terms of the equity transaction include a warrant giving NRG the right to purchase an additional 2.0 million shares of common stock at a price $3.35 per share. The warrant has a term of three years.
In addition to the common stock investment, NRG Energy has extended a $40 million revolving construction and term financing facility for the purpose of accelerating project development by FuelCell Energy and its subsidiaries. The Company's project finance subsidiaries may draw on the facility to finance the construction of projects through the commercial operating date (COD) of the power plants. The Company has the option to continue the financing term for each project after COD for a maximum term of five years per project. The interest rate is 8.5 percent per annum for construction-period financing and 8.0 percent thereafter."
D.h., dass NRG sowohl zusätzlich Aktien im Wert von 35 Mio $ gekauft hat, eine Option über den Kauf von 2 Mio weiteren Aktien zu einem Stückpreis von 3,35 $, als FCE auch einen über fünf Jahre laufenden, offenen Kredit über 40 Mio $ gewährt hat. Meine Einschätzung - aber bin wirklich kein Bilanzspezialist - ist daher, dass die 35 Mio $ in den jetzt kommenden Quartalszahlen als Einnahmen erscheinen müßten. Wie die in diesem Quartal gewährten "grants", d.h. staatlichen Finanzspritzen, die nicht zurückzuzahlen sind, in Höhe von gesamt knapp 12 Mio $ zu verbuchen sind, ist mir nicht klar. Ich denke, dass diese nicht auf einmal ausgezahlt werden, sondern zeitlich gestaffelt und dann auch entsprechend verbucht werden müssen. Ebenso weiß ich nicht, ob die 4,9 Mio Euro, die FCES vom deutschen Forschungsministerium bekommen hat, in den FCE-Zahlen erscheinen wird - vermutlich eher nicht. NRG macht das alles nicht selbstlos, da allein die Aktienoption - im Grunde Call-Scheine ohne Risiko - Gold wert sein kann, wenn der Kurs im nächsten Jahr auf 10$ oder mehr steigen wird. NRG wird schon wissen, was sie tun, denn die haben einen guten Blick in die Pipeline. Der Kredit über 40 Mio $ ist meines Erachtens nur eine Option dafür, dass bis zu dieser Höhe Geld von NRG abgerufen und für Projektfinanzierungen genutzt werden kann. Auch diese Summen werden vermutlich erst dann auf der "Soll" -Seite der Bilanz verbucht werden, wenn das Geld tatsächlich geflossen ist. Daher vermutlich in diesem Quartal noch nicht. Insgesamt kann es somit sein, dass in diesem Quartal allein durch diese Finanzspritzen die Bilanz auf der "Haben"-Seite um ca. 40 Mio $ aufgehübscht sein kann. Das könnte insgesamt zu einem dramatischen Anstieg der Umsatzzahlen führen (ca. 60-70 Mio $), was zunächst natürlich sehr gut klingt. Es birgt allerdings das Risiko, dass diese phantastischen Zahlen in Q4 nicht wieder erreicht werden können, was dann wieder zu Enttäuschungen und Kursabschlägen führen kann. Allerdings könnte mit diesen Zahlen schon in Q3 ein ausgeglichenes EBITA erreicht und schwarze Zahlen erreicht werden, was ganz sicher einen sehr positiven Schub des Kurses gen Norden führen würde. Wenn dann noch ein noch größeres Backlog mit den beiden großen Projekten in Südkorea oder ggf. weitere Projekte von NRG vermeldet werden, gibt es kein Halten mehr und wir sehen die 4 $ in der kommenden Woche. Diese Bewertung ist aus meiner Sicht nicht ausgeschlossen aber natürlich spekulativ. Es kann auch sein, dass man sich bei diesen Quartalszahlen auf die Finanzspritzen verlässt und die großen Projekte erst nahe der Q4-Zahlen präsentiert. Dann wären die guten Nachrichten besser verteilt und der Kurs würde nicht mehr einbrechen. Für 2015 hat der FCE-Zug dann ohnehin genug Fahrt aufgenommen und wird den Kurs weiter antreiben. Was heißt das für mich? Ich habe schon ziemlich stark in FCEL investiert aber habe zu meinen "normalen" Aktien noch Call-Scheine (KO) nachgelegt. Diese haben nur eine Laufzeit bis Dezember 2014 und ich werde diese asap verkaufen (wenn 100% plus erreicht ist) und gegen Scheine mit offener Laufzeit tauschen. Insgesamt machen diese Scheine aber weniger als 15% meines FCEL-Depots aus, da bei der immer noch hohen Volatität meine Nerven auch nicht unbegrenzt belastbar sind...;-)))
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