2024-QV-GDAXi-DJ-GOLD-EURUSD-JPY

wenn die Magnificent Seven den Nasdaq 100  nicht weiter nach oben treiben können braucht es eine Nummer 8. Das war gestern Broadcom. Nach Zahlen ging´s um 24% nach oben und hat dem N100 einige Punkte Plus beschert. Was war passiert. Es gab Zahlen, die sowohl vom Umsatz als auch vom Gewinn her im Rahmen der Erwartungen lagen. Selbst die Guidance lag nur ein wenig höher. Was trieb die Aktie dann? Natürlich KI, denn KI war das stärkste Segment  mit einem Wachstum von über 200%. Bisher gab es Leute die solch ein Wachstum nur Nvidia zugetraut haben. Das wollten die Anleger sehen und hören. Charttechnisch erfolgte zudem der Ausbruch. Neues ATH. Untergegangen ist dabei eine Anmerkung des CEO, dass der Hauptkunde Apple in Kürze eigene Chips bauen würde. Aber die Aktie erschein im Vergleich zu anderen Tech-Lieblingen weniger teuer- KGV von 35 bei einem Wachstum von über 20% ist noch human.
Im Gegenzug zum Nasdaq sieht der mehr Value enthaltende DOW angeschlagen aus. Noch stärker gilt das für den Russell 2000, wo der Aufwärtstrend zur Disposition steht. Die beiden Indices bewegen sich nichtsdestotrotz saisonal normal. In der ersten Dezemberhälfte sieht man häufig diese Korrekturen. Ab der nächsten Woche kommt dann saisonal betracht beim Russell die beste Zeit. Ich schaue mir das mit der Longposition noch ein wenig an.
Der breite Nasdaq sieht übrigens bei weitem nicht so gut aus wie der schwergewichtige Bruder. Wir sahen in dieser Woche im breiten Nastaq mehr neue 52-Wochen -Tiefs als -Hochs. Ein Indikator, der Gefahr signalisiert.
Für  das nächste Jahr müssen wir in die USA schauen. In den Welt Indices hat die USA inzwischen ein Gewicht von 75%, so der Stratege Albert Edwards von SocGen. Die US-Aktien haben seit 2009 die Aktien im Rest der Welt mit dem Faktor 4 outperformt und das sogar indem man equal-weighted Indices herangezogen hat, also die Outperformance der Großen eliminiert hat.
Ein Grund für diese Entwicklung ist aber durchaus die Entwicklung der Margen der US-Unternehmen. Die haben zuletzt immer wieder neue Rekordstände erreicht. Die Gewine haben inzwischen einen Anteil von 17% vom US-GDP erreicht. Normal sind 10-15%.
Muss sich das ändern? Wahrscheinlich ja, aber die Frage ist natürlich eher wann. Solange die Anleger blind ihren Bankberatern folgen und World-ETF´s kaufen kann die Party wohl weiterlaufen, aber ich halte es da eher mit Warren Buffet, der solch eine Party lieber rechtzeitig verlässt. Für mich steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Party im nächsten Jahr zu Ende geht.  Es kann aber auch noch einen Kanlleffekt nach oben geben. Ende des Ukraine-Krieges. Was passiert dann? Es bleibt spannend. Wünsche ein schönes Wochenende.
 

 

Der Grund ist die hemmlungslose Neuverschuldung der Amis im Zuge von Covid. Am Höhepunkt der Pandemie hat die US-Regierung bis zu 18% mehr ausgegeben, als sie an Steuergeldern eingenommen hat (Chart unten). Das Endergebnis ist, dass die US-Staatsschulden auf 34,5 Billionen $ angeschwollen sind - entsprechend mehr als 120% des BIP.

In Europa darf die Neuverschuldung gemäß Maastricht-Kritereien nur bei 3% liegen. Das wird zwar auch hier oft überschritten (Frankreichs Neuverschuldung liegt aktuell bei 6% - und ist trotzdem steckt das Land in einer schweren Regierungs- und Fiskalkrise mit 120% Schuldenquote). In D. jedoch hat FDP-Wirtschaftsminister Lindner jegliche Neuverschuldung strikt verweigert, indem er mit Bleifuß auf der Schuldenbremse stand. In der Folge wurde die dt. Wirtschaft "kaputtgespart". Den Rest besorgt die in großen Teilen (z. B. Heizungsgesetz) irrlichternde Klimapolitik. Im Endergebnis vergeht inzwischen kaum eine Woche, in der eine Großfirma (speziell Autoindustrie) nicht tausende neue Entlassungen verkündet.

Die Zitate im Folgenden stammen von Zerohedge, der Text ist stark von mir verändert:

Der ehemalige Morgan Stanley-Banker Ruchir Sharma sagt: „Es handelt sich nicht um eine Blase an den US-Märkten, sondern um eine Manie an den globalen Märkten. Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase im Jahr 2000 waren die US-Aktien höher bewertet als heute. Aber der US-Markt wurde nicht annähernd mit einem so großen Aufschlag gegenüber dem Rest der Welt gehandelt. Das liegt auch nicht allein am KI-Hype. Selbst in Indizes, die Aktien unabhängig von ihrer Größe gleich gewichten und die Dominanz von Big Tech korrigieren, haben US-Aktien den Rest der Welt seit 2009 um mehr als das Vierfache übertroffen.“

Der Überbewertung der US-Aktien wird meist damit begründet, dass sie einen enormen Aufschlag verdienen, weil die Gewinne in den USA viel schneller wachsen als in allen anderen großen Volkswirtschaften. Das trifft auch zu, aber eben nur teilweise.

Die entscheidende Frage nämlich bleibt, was die Quelle dieses enormen Gewinnwachstums ist. Und hier hat Soc-Gen-Bär Edwards herausgefunden,
dass das US-Staatsdefizit seit Covid mit rund 7,5 % des BIP in den Jahren 2023, 2024 und der Prognose für 2025 super expansiv geblieben ist. Im Vergleich dazu haben die Eurozone und sogar Japan (zum Beispiel) ein Defizit von „nur“ 3 % des BIP.  Das ist eine schwindelerregende Lücke in Höhe von Billionen von Dollar, von denen die meisten direkt in die Unternehmensgewinne fließen.

Edwards sagt, dass viele Anleger unterschätzen, wie stark die US-Steuer-"Diarrhoe" (Durchfall) als Triebfeder für das weit überdurchschnittliche Wachstum der US-Gewinne wirkt, was wiederum weit höhere Aktienmarktbewertungen "rechtfertigt" - ein scheinbarer Erfolg der Gelddruck-Politik Bidens (Bidenomics). Wall Street und Medien hinterfragen diese Gelddruckblase am US-Aktienmarkt jedoch nicht, denn es ist, so Ewards, "viel sexyer, dies mit der Ausnahmestellung der US-Unternehmen in der Technologiebranche (u. a. KI-Blase) zu begründen.

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FF: Jetzt - in Zeiten, wo das QE der Fed als Sonderstimulus wegen hoher Inflation nicht mehr möglich (bzw. "vermittelbar") ist - greifen die Amis ersatzweise auf fiskalpolitische Hemmungslosigkeit zurück: Die ehemalige Notenpresse der Fed weicht einer Ersatznotenpresse durch ausufernde Neuverschuldung. Covid war dafür der willkommene Anlass. Die resultierende Inflation wird von den US-Statistikern geschickt "weggerechnet", um das Wachstum organisch erscheinen zu lassen. Die steigenden Börsen unterstreichen die Wachstumsillusion und verwischen etwaige Zweifel. Wie soll das bloß enden? In Hyperinflation und Dollarkollaps?  

FDP-Finanzminister Lindner...

 

https://www.finanzen.at/nachrichten/aktien/...a-als-sieger-1034122664  

Anstatt Krisen zu suchen und zu analysieren, sollte die Zeit besser dazu genutzt werden, die daraus entstehenden Chancen zu finden....

Rückblick:
Mit ETFL07 , A3DC8Q , A2QR39 und AGNC, landeten die Divis Nr.229-233/24 auffem Konto
MPC lief in den 100% TP....ergo, es wurden 50% veräußert....der Rest bleibt vorerst als Tagesgeldersatz, welcher aktuell mit knapp 9% verzinst wird
Aufgestockt wurde damit Dynex Cap
Es hat sich sonst, außer nem kleinen Depotrückgang ,nicht viel getan.....Gelassenheit ist angesagt

Ausblick:
Zahltag haben EPR Prop, Gladstone Cap (Sonderdivi), BP und Petroleiro
EXDiv handeln:
UGI.....0,36€
Pennantpark Inv....0,076€
BAT....0,689€
Gladstone Cap....0,15€
Gladstone Inv.....0,073€
Mainstreet Cap (Sonderdivi)....0,28€
Freitag großer Verfall....ergo Longwoche....

Günstig, bzw prozyklisch Short:
Cap Southwest
Chalice Gold
Innovative Ind
Kohl`s
Med Prop
Realty Income

Teuer, bzw prozyklisch Long:
AT&T
BAT
BTC
Dynex Cap
Gladstone Cap
A2QR39
A3DC8Q
Imp.Brands
Mainstreet Cap
Raiba Int

Wie man sieht, hat sich im Vergleich zur Vorwoche wenig getan....wenigere Teure
Die Verteilung passt soweit....die Masse ist neutral....gut so....zurücklehnen und entspannt die Zahlungsströme genießen....
Den Samstagsausblick werde ich mir in Zukunft schenken

Wünsche einen schönen dritten Advent
Trout  

Allein die Schere zwischen US und Europa Aktien an der Neuverschuldung fest zu machen, halt ich für stark vereinfachend und wesentliche Andere Faktoren ausblendend.

hier die wichtigsten Argumente, kurz erwähnt:

1) geopolitische Risiken, siehe Ukraine Krieg

2) Deutschland, die Wirtschaftskraft Europas, die ins Wanken gekommen ist, u.a. wegen (1) und dem aus (1) resultierenden Einfluss auf die Energieintensive Wirtschaft Deutschlands

3) Struktur der Aktienmärkte. der US Markt ist stärker von wachstumsorientierten, Technologiegetrieben Unternehmen dominiert (siehe Mag7 etc). in Europa gibt es es SAP, und weiter? Im Gegensatz ist die Wirtschaft Europas eher tradionnell ausgerichtet: Industrie, Energie, Finanzen

4) Kapitalmarktkultur: in den USA gibt es eine ausgeprägte Aktienmarkt Kultur. in D oder Europa ist dies weniger ausgeprägt, siehe Aktienquote Bevölkerung.

5) Wirtschaftsdynamik und gesetzlichen Rahmenbedingungen. in den USA ist es flexibeler mit bedeutend weniger Hürden und somit anpassungsfähiger

in der Summe gibt es doch einige Gründe die ggf auch für die wachsende Schere sprechen. was nicht heißt dass die expansive Neuverschuldung nicht auch eine gewichtige Rolle spielt, aber, sorry, nicht die einzige und alles übergreifende Rolle

 

Deinen Punkten 1 und 2 stimme ich voll zu. Speziell 2 ist wichtig, weil ohne günstige Energie kein nachhaltiges Wirtschaftswachstum möglich ist. Gas ist in USA um den Faktor 4 billiger als in Deutschland.

Dein Punkt 3 stimmt mMn nur zum Teil. Es gibt eben den Hype, auf den Soc-Gen-Analyst Edwards hinweist. Der Hype besteht darin, dass künstliches Wirtschaftswachstum durch Überschuldung als Genialität der US-Techunternehmen verkauft wird.
 

wenn man sich zb Nvidia anschaut. Nvidia treibt Innovationen in Software und Hardware voran, und bringt in der Folge Produkte auf den Markt die sich gut verkaufen. unabhängig welche Preise bezahlt werden, spiegeln diese hard facts wider, die sich folgend in der EPS- und Aktienkursentwicklung widerspiegeln.

Wo ist da der Link mit dem künstlichen Wirtschaftswachstum?  

Mal etwas zum Nachdenken  zur besinnlichen Adventszeit:

Krise des Vertrauens: Sind wir zu skeptisch geworden?

Ein sehr interessanter Artikel von Martin Hartmann (Professor für Philosophie an der Universität in Luzern), den man sich auch mal vor Augen halten sollte, wenn man an der Börse tätig ist. Denn Börse fördert insbesondere das Vertrauen zu sich selbst. Nur wenn das anwächst, kann man zunehmend erfolgreicher an der Börse werden.

 

"Nach dem Kurssprung der Vorwoche pendelte der DAX® in der abgelaufenen Woche in einer engen Range seitwärts. Weder die Zinssenkung seitens der EZB noch die Inflationszahlen aus den USA konnten dem Index signifikante Impulse geben. Viele Institutionelle Anleger haben ihre Bücher zudem bereits geschlossen. Kommende Woche steht die Zinsentscheidung der Fed im Fokus. Möglicherweise kann sie den Märkten neuen Schwung geben. Zudem könnte der große Verfallstermin am Freitag für Bewegung sorgen.

An den Rentenmärkten sind die Renditen langfristiger Staatspapiere in Europa und den USA in der zweiten Wochenhälfte deutlich gestiegen. Katalysator waren die jüngsten Inflationszahlen, die weiterhin über dem von den Notenbanken angepeilten Niveau liegen. Diese Entwicklung hinterließ auch bei den Edelmetallen Spuren. Die Notierungen für Gold und Silber gaben in der zweiten Wochenhälfte kräftig nach. Ein deutliches Wochenplus verbuchte derweil der Ölpreis. Der Kurs für ein Barrel Brent Crude Oil verbesserte sich bis zum Wochenschluss auf rund 74 USD. Damit deutet sich ein Ausbruch aus dem seit Mitte Oktober gebildeten Abwärtstrend an.

Unternehmen im Fokus

Kommende Woche veröffentlichen Ceconomy, Douglas, Hornbach, Micron Technology, Nike und ThyssenKrupp nucera Zahlen zum abgelaufenen Quartal.

Wichtige Termine

MONDAY DECEMBER 16, 2024

• China (Mainland)-Activity indicators November
• ECB President Lagarde speaks
• Germany-PMI Flash
• ECB Vice President de Guindos speaks at 8th anniversary of Madrid Foro Empresarial in Madrid, Spain
• United States-Empire State
• ECB board member Schnabel speaks at CEPR Paris Symposium

TUESDAY DECEMBER 17, 2024

• ECB bank supervisors Buch, Elderson speak at ECB Banking Supervision press conference
• Germany-Ifo Changes
• ZEW Institute publishes German investor morale index
• United States-Retail Sales
• ECB publishes weekly bond purchase and balance sheet data
• United States-Industrial production

WEDNESDAY DECEMBER 18, 2024

• ECB chief economist Philip Lane speaks at an MNI webinar
• Euro Zone-Inflation
• United States-Housing Stats
• United States-Current account
• United States-Fed policy decision

THURSDAY DECEMBER 19, 2024

• Bank of Japan concludes policy meeting, announces rate decision
• Germany-GfK consumer confidence
• Euro zone current account data
• Euro zone current account data
• United States-Jobless
• United States-GDP Final
• United States-Philly Fed New
• United States-Existing Homes

FRIDAY DECEMBER 20, 2024

• China (Mainland)-Rate decision
• Germany-PPI

Chart: DAX®

Widerstandsmarken: 20.475/20.895 Punkte

Unterstützungsmarken: 19.796/19.926/20.055/20.300 Punkte

Der DAX® schielte am Freitag kurzzeitig über die Marke von 20.475 Punkten und markierte damit ein neues Allzeithoch. Im Tagesverlauf gab der Index jedoch die Gewinne wieder ab. Damit verharrt der Index im Seitwärtstrend zwischen 20.300 und 20.475 Punkten. Der kurzfristige MACD-Indikator ist neutral zu bewerten. Baut sich neues Aufwärtsmomentum auf und gelingt dabei der nachhaltige Ausbruch über 20.475 Punkte eröffnet sich weiteres Aufwärtspotenzial bis 20.895 Punkte. Anleger sollten jedoch die Unterstützungsmarke bei 20.320 Punkten weiterhin im Blick haben. Rücksetzer unter dieses Level könnten eine Konsolidierung bis 20.055 Punkte einleiten."

DAX® in Punkten; 4-Stundenchart (1 Kerze = 4 Stunden)

Betrachtungszeitraum: 12.09.2024 – 13.12.2024. Historische Betrachtungen stellen keine verlässlichen Indikatoren für zukünftige Entwicklungen dar. Quelle:tradingdesk.onemarkets.de

DAX® in Punkten; Wochenchart (1 Kerze = 1 Woche)

Betrachtungszeitraum: 14.12.2019 – 13.12.2024. Historische Betrachtungen stellen keine verlässlichen Indikatoren für zukünftige Entwicklungen dar. Quelle:tradingdesk.onemarkets.de

Quelle: Wochenausblick: Anleger erwartet Fed-Entscheidung und Hexensabbat – onemarkets Blog (onemarkets by UniCredit)

 

"DAX Prognose für Montag

Mögliche Tagesspanne: 20.190 bis 20.470

Nach der vorangegangenen, starken Rallyephase hat der DAX in der vergangenen Woche eine enge Konsolidierung durchlaufen, am Ende noch mit einem neuen Allzeithoch die 20.500er-Marke getestet. Im Schlusskurs konnten die Werte jedoch nicht gehalten werden. Damit bleibt zum Wochenstart am Montag abzuwarten, ob sich der Preis weiterhin in der engen Spanne stabilisiert, oder in einem Ausbruchsimpuls die Richtung für den Rest des Jahres bestimmen wird.

Stundenchart: DAX Prognose heute & morgen (Chart: TradingView)

Nächste Widerstände: 20.522 = Allzeithoch & Vorwochenhoch
Wichtige Unterstützungen: 20.277 = Vorwochentief | 19.674 = Oktoberhoch
GD20 (Std): 20.431

Auch die nächsten Börsentermine behalten wir im Auge
Quelle: investing.com

Montag
09:15 & 09:35 Uhr Eurozone Rede EZB-Präsidentin
09:30 Uhr Deutschland Einkaufsmanagerindex
15:45 Uhr USA Einkaufsmanagerindex
Dienstag
10:00 Uhr Deutschland ifo-Geschäftsklimaindex
11:00 Uhr ZEW-Konjunkturerwartungen
14:30 Uhr USA Einzelhandelsumsätze
Mittwoch
11:00 Uhr Eurozone Verbraucherpreisindex
16:30 Uhr Rohöllagerbestände
20:00 Uhr FOMC Statement & FED Zinsentscheid
20:30 Uhr FED Pressekonferenz
Donnerstag
14:30 Uhr USA Bruttoinlandsprodukt, Arbeitsmarkt
und Philly Fed Herstellungsindex
16:00 Uhr Immobilienmarkt
Freitag
14:30 Uhr USA PCE-Kernrate Preisindex

Eine ausführliche Rückschau des Kursverlaufs mit wichtigen Kursmarken gibt es im Ausblick des Monatscharts."

Quelle:  DAX Prognose heute, morgen, nächste Woche - Ausblick (2024)