dafür gibts was zu lesen:
Mit ECCL für Griechenland und positive Stresstests für Banken ihr Wert die Höhe schießen auf 20-22 Milliarden Euro - Bonds zwischen 4,3% bis 2%
2017.07.14 - 00.05
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Mit ECCL für Griechenland und positive Stresstests für Banken ihr Wert die Höhe schießen auf 20-22 Milliarden Euro - Bonds zwischen 4,3% bis 2%
Drei sind die wichtigsten strategischen Fragen von Griechenland in den nächsten 12 Monaten, die Anleiherenditen und Aktienwert bestimmen.
Der Aktienmarkt und der Rentenmarkt wieder ... normal arbeiten als zwei kommunizierenden Gefäße.
Der Aktienmarkt erholt, Banken Aktien Griechenland erholen von Zeichnung 2 oder 3 Mrd. auf Märkten 17 -18 Juli mit 5-Jahres - Anleihe 4,5% auf 4,4% verlassen werden. Euro.
Doch während die kurzen eine Euphorie gebildet, die linke Regierung kommt zum Einkaufen, leihen und Trigger Interesse der Investoren ist , dass fast jeder ist daran interessiert, was das große Bild für den nächsten Tag.
Drei sind die wichtigsten strategischen Fragen von Griechenland in den nächsten 12 Monaten, die Anleiherenditen und Aktienwert bestimmen.
1) Kann Griechenland nachhaltiges Wachstum bis zum Jahr 2018 erreichen , wo das BIP mehr als 2,1% projiziert wird?
2) Griechenland unterzeichnen neue Linie ECCL neue Kreditlinie gute Preise zu sichern auf Anleihen und Stabilität in der griechischen Banken?
3) die Stresstests die griechischen Banken passieren?
kritische Antworten
Unter der Annahme, dass Griechenland ein nachhaltiges Wachstum des BIP seit 2018 erreichen wird, akzeptiert neue Linie ECCL und übergeben Sie die Spannung, die griechischen Banken testet, dann
-die Marktkapitalisierung von Banken bis zu 20 bis 22000000000-11000000000 schießen. aktuellen Periode
-Die Anleiherenditen erheblich die 10 Jahre von 5,30% bis 4,30% und das 5 Jahre 4,5% unter 3% bis 2% für kleinere Dauer abklingen.
Die Renditen von Rechnungen werden auf 1% oder weniger als 1% fallen.
Im Jahr 2018 das Wachstum 2,1% -2,2%
Für 2018 erwartete Wachstum von Griechenland bei 2,1% bis 2,2%.
Es scheint, dass endlich die Messerhaushaltsausgaben nicht aktiviert und Griechenland wird in der Tat hohe Primärüberschüsse erzielen.
Dass Griechenland ECCL Kreditlinie erhalten?
Der Vertrag mit dem Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) zu ECCL bietet.
In erster Linie nehmen die ECCL Griechenland sollte sich zu fragen.
Die ECCL Kreditlinie ist ein Schutzmechanismus kann in Ländern mit soliden wirtschaftlichen Bedingungen verwendet wird und hilft, kontinuierlichen Zugang zu den Märkten zu erhalten.
Griechenland braucht verbesserte Bedingungen Kreditlinie ECCL keine Netto-Kreditlinie PCCL.
Der ESM, in Zusammenarbeit mit der EU, der Europäischen Zentralbank (EZB) und wo erforderlich und der Internationale Währungsfonds (IWF), untersucht, ob das Land eine Reihe von Kriterien erfüllt diese Unterstützung zu erhalten.
Beachten Sie, dass der ESM die Vorschriften gemäß wird eine ECCL zu gewähren Machbarkeit Bericht über die griechischen Schulden durchgeführt werden, und offensichtlich ist dieser Teil kein Problem.
Neben der ECCL Linie erfordert historischen Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten zu günstigen Konditionen.
Bevor eine Kreditlinie anfordert, die Griechenland sollte auf den Markt gekommen sind.
Der Vorstand des ESM, wenn sie geben grünes Licht, um die ECCL zu schaffen, gibt die Europäische Kommission und die EZB mit Griechenland für die Bedingungen zu verhandeln, um die Kreditlinie angebracht werden.
Der Vertrag von ECCL dieser Begriffe wie «Memorandum of Understanding» beschrieben werden, und es wird alle Einzelheiten der Wirtschaftspolitik ist von Griechenland angewandt werden, welche strukturellen Maßnahmen gelten.
Nach der Genehmigung mit verstärkten Bedingungen Kreditlinie, die Griechenland, das unter kommt verstärkte Überwachung Regime genannt hat ... aber Griechenland wird in der Lage sein, es zu aktivieren, wann immer Sie wollen, wenn nötig.
Beachten Sie, dass die Kontrolle nicht verknüpft, ob die Verwendung der zur Verfügung stehenden Mittel zu machen.
Zu Beginn der ECCL beträgt 1 Jahr und kann zweimal, zu einer Zeit, für sechs Monate erneuert werden (insgesamt ein weiteres Jahr), dh vom Sommer 2018 bis 2020.
Die ECCL Linie erfordert regelmäßige Kontrollen, um die Fortschritte Griechenlands zu überprüfen.
Warum verbesserte ECCL Bedingungen Kreditlinie notwendig?
A) nach Griechenland kann mit Forderungen an die Märkte steigen aus und sammeln Geld benötigen einen Freigabemechanismus des Schutzes, einen Garantiemechanismus.
Während Linien in Dosiervorgang Griechenland führen in der Regel ECCL Kredit, um sicherzustellen, dass der Kapitalpuffer, der die ECCL hat nicht zur Deckung der Haushaltsbedarf eingesetzt werden.
Das Griechenland wird in der Lage sein, von den Märkten zu leihen, so dass Sie die Dosen nicht brauchen.
Mit einer gezielten Strategie, die Griechenland kann ECCL Linie mit den Kreditgebern konzessionärer schließen, wenn sofort deutlich gemacht, dass Sie nicht andere Unterstützung und Kreditraten benötigen, aber nur eine der Anleihen garantiert Mechanismus im Primärmarkt.
Die ECCL Linie wird ein Stützmechanismus von Anleihen von Griechenland sein.
Es gibt Bank zwingende Gründe ECCL
B) Wie in der Vergangenheit gezeigt, wenn die Kreditgeber wollen Druck auf Griechenland setzen ... brachte die griechischen Banken in den Vordergrund.
Im Hinblick auf die Stresstests im Juli 2018 ist es klar, dass Griechenland ... ist ein einfaches Ziel.
Die Banken werden als ein Mittel, Druck auf die griechische Regierung verwendet werden, um die neue Kredit ECCL Linie zu akzeptieren, die Grundkapital Milliarden 27.5 bringen wird. Das von dem verbleibenden Abschnitt des dritten Memorandum kommen
C) Wenn Griechenland nicht über ein Investment Grade-Rating haben, die Investment-Grade gilt - Griechenland Investment Grade dh BBB- erhalten und höher in 3-4 Jahren - während es Förderprogramms ist ... wird die EZB gezwungen sein, zurückzutreten Verzicht in griechischen Anleihen.
Zurücksetzen der Verzicht aus qualifizierten griechischen Anleihen für geldpolitische Operationen und gleichzeitig erhöht Kollateralen also garantiert.
Die EZB wird angesichts den Verzicht zurückzutreten, wenn Griechenland kein Plan ist, nach 2018 August in einem speziellen Programm zu sein, wie ECCL Linie.
D) Die EZB radikal ändert den Kontext der Anwendung von ELA und länger eingestellt Zeitrahmen 6 Monate und es besteht die Möglichkeit, weitere 6 Monate zu verlängern, aber einmal aktiviert, um die monatliche Reduktion zu verlängern muss schnell sein.
Diese Entwicklung ist sehr wichtig, weil die griechischen Banken haben 40 Milliarden. ELA außerordentliche Liquidität, die Zinsen in Höhe von 1,55% trägt.
Seit im Oktober 2017 offenbar Entscheidungen 6 Monate haben werden auf 40 Milliarden zurückzahlen. Welches ist der aktuelle Bericht in ELA oder die Verlängerung der anderen 6 Monate bedeutet großen monatlichen Rückgang ist.
Das System wird dann sehr ungünstig für die griechischen Banken und dies erklärt, warum es Druck für die Rückzahlung von ELA ist.
Diese Entwicklung wirkt sich die Bewertungen als der Druck ausgeübt werden, um die griechischen Banken riskanter zu machen.
Seien Sie darauf hingewiesen, dass die Banken haben
Die National 5,6 Milliarden. ELA
H Euro 11,6 Milliarden
Die Alpha Bank 16,4 Milliarden.
Piräus 11 Milliarden. Und
Die Attica Bank 1,11 Milliarden Euro.
Proceedings der Verwaltung und unter der ELA halten wird viel strenger, so dass die griechischen Banken wird großer Druck leiden, weil Ablagerungen nicht wachsen, noch ist es in kurzer Zeit leicht aufzufüllen 40 Milliarden. Andere Versionen oder den Markt bewegen.
E) Der Verlauf der Verwaltung der notleidenden Kredite NPLs und notleidende Forderungen NPE sind wieder auf dem ECB-Mikroskop und SSM.
Konkret wird die Bewertung der griechischen Banken erfolgt in zwei Phasen.
Die erste Phase im September 2017, die 2017 nationalen und Alpha Bank und November auswertet wird Euro und Piraeus Bank bewertet werden.
beachten Sie, dass
-Der Piräus hat 24,1 Milliarden. NPLs oder 37,8% auf 35,5 Milliarden Euro. NPE oder 51,9% der Darlehen.
-Die Alpha Bank NPLs mit 38,3% der Kredite und 22,9 Milliarden Euro. NPE und auf 53,8% oder 32,3 Milliarden.
-H Euro mit 22,6 Milliarden. NPE oder 45%
-H Nationale 19 Milliarden. NPE oder 44%
- Die Attica Bank mit 2,42 Mrd. NPE oder 60,8% der Darlehen..
F) Es ist offensichtlich, dass die EU, die EZB und die SSM erfordern noch größere Kapitalpuffer - Aktien - als Sicherheitsventile für Problemkredite und Problemengagements.
Bereits wird der Ecofin Schritte in diese Richtung nehmen, so dass die Banken gezwungen sind, größer zu haben Kapitalreserven mehr Risiko in ihren Bilanzen haben.
Die Banken werden die Stresstests von 2018 passieren?
Die Stresstests an 123 europäischen Banken wird Anfang 2018 beginnen, aber für griechische Banken würden beginnen früher als SSM EZB und der Mechanismus für Bankenaufsicht wird den griechischen Banken für notleidende Kredite überprüfen.
Beachten Sie, dass die Steuer Banken stattfinden wird, wie folgt:
Nationale und Alpha Bank von September 2017
Piräus und Euro November 2017.
Die Steuerung erfolgt dann im Herbst für die griechischen Banken wird der Vorläufer des Stresstests sein.
Basierend auf den Ergebnissen der Bewertung von Problemkrediten und neue Parameter - Ziele weitgehend beurteilt werden gesetzt, wenn die griechischen Banken die Stresstests bestehen.
Beachten Sie, dass die Ergebnisse der Stresstests werden nach wie vor also am Kapital Defizit oder einen Überschuss bekannt gegeben.
39 größer als das wird die EBA machen, die Europäische Bankaufsichtsbehörde - - In den Stresstests durch die EZB und SSM werden durchgeführt spezifische Annahmen berücksichtigen.
Für die griechischen Banken haben die folgenden Annahmen getroffen.
1) BIP von Griechenland durch die Bank von Griechenland für 2017 um 1,6% erhöhen.
Im Basisszenario der EZB und des SSM Griechenlands wird -1,5% im adversen Szenario ungünstiges Szenario auf -2,7% fallen würde sinken.
Im Jahr 2015 Stresstests des negativen Szenarios sank das BIP von Griechenland -6,5%.
2) Die Eigenschaft berücksichtigt die folgenden Annahmen, dass das 2% Preise in adversen Szenario und -0,5% im Basisszenario nachlassen werden.
3) Auf der Grundlage der neuen Ausrichtung der notleidenden Darlehen werden in der Steuerung festgelegt werden, dass die EZB machen und SSM wird entscheiden, ob die griechischen Banken brauchen neue Bestimmungen durchzuführen, die mit den IFRS 9 neue Rechnungslegungsstandards aufgebürdet wird.
Der IFRS 9 wird auf der Bilanz der Banken Ende 2017-3500000000. Diese Schätzung berechnet, aber die tief in 5 Jahren abgeschrieben werden.
So basiert die Problemkredite auf Targeting bestimmen, ob Lücke in Kapitalquoten ist.
Basierend auf Schätzungen Konsens auf einer rationalen Szenario basiert, dass die griechischen Banken die Stresstests im Juli 2018 im traditionellen Sinn passieren, aber es gibt eine Möglichkeit, ein oder zwei Banken haben Kapitalpuffer zu erhöhen.
Die Banken werden sie Ziele für problematische Kredite NPLs und NPE 2017 fangen sie sicher ist, aber 2018 im Sinne kämpfen könnte, dass die EZB und die SSM kann die Mischung Verringerung der Problemkredite ändern.
Eg es ist leichter, eine Bank Problemkredite zu verkaufen, als das gleiche Ergebnis aus Restrukturierung zu erreichen - Reorganisation so viel Zeit erforderlich ist.
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