Es soll nicht direkt als Kritik verstanden werden, allerdings hat man bisweilen den Eindruck, dass die Aktie "Aareal" und die Ursachen ihrer Kursbewegungen einigen eher unbekannt sind. Ich hoffe doch, dass man die Quartalsberichte gelesen (und auch verstanden) hat.
Das Schicksal der Aareal ist fest verknüpft mit der Entwicklung am Rentenmarkt, stabilisiert sich dieser, geht´s der Aktie gut und umgekehrt. Das liegt einmal am hohen Exposé von Schuldverschreibungen in den Peripheriländern (insbesondere Italien), zum anderen natürlich auch an Immobilienprojekten die in den dortigen Ländern stattfinden. Die Renditen der Staatsanleihen sind in diesen Ländern in den letzten Tagen stark gesunken, dadurch steigt der Kurswert der sich im Bestand der Aareal befindlichen Anleihen und die Gefahr von Abschreibungen sinkt.
Die operativen Gewinne der Aareal sind zwar solide, spielen aber beim Risiko möglicher (hoher) Abschreibungen meiner Meinung nach eine geringere Rolle. Warum wird bspw. die stille Einlage nicht zurückgezahlt (und zahlt dabei einen Zinssatz von 9 %), obwohl die Eigenkapital- bzw. Kernkapitalquote weiter angewachsen sind und eine Rückzahlung theoretisch möglich wäre?
Warten wir vielleicht einfach mal auf den nächsten Zwischenbericht im August. Vielleicht gibt´s ja auch noch vorher irgendwelche News vonseiten der Aareal... |
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