Ich verstehe deine Sichtweise Ghosttrader1, teile sie aber nicht!
Ganz vorweg: Das Wachstum sehe ich bei Hive natürlich im Ertrag resp. Profit! Und diesen Profit generiert ein Miningunternehmen halt durch die Förderung ihrer jeweiligen Produktions-Einheiten, wodurch denn sonst?
Obwohl bei HIVE durchaus auch Fantasie als angehender ETH-Staker generiert werden könnte und weitere Fantasie in der Verwendung von GPU-Synerergien steckt... mal gucken welche Richtung die JHV (Aktionärsversammlung) im Dezember vorgibt!?
Soweit sind wir aber noch nicht... ergo... ähnlich einem Rohstoffunternehmen, welches ihren Profit beispielsweise durch die Förderung von Gold oder Silber generiert, so generiert unsere Kryptocurrency-Minerin HIVE ihren Profit durch die Förderung von Bitcoin und Ether etc...
Außer das der Coinbestand durch Akkumulation nun nach dem ausgestandenen Twist mit Genesis hoffentlich endlich richtig anwachsen wird, sehe ich ein zusätzlich gewaltiges Ertragswachstum durch die von mir erwartete erheblichen Preissteigerungen unserer Förder-Rohstoffe Bitcoin und Ethereum.
Genau hieraus leite ich übrigens die postoperative resp. finanzielle Hebelwirkung der von mir erwarteten enormen zukünftigen dynamischen Ertrags- und Profitmaximierung von HIVE ab. Aus diesem Grunde finde ich es auch sinnvoll, dass Ebitda als KGV zu verwenden.
Dass KGV auf die Gewinne des kommenden Jahres – oder sogar noch später zu berechnen ist Usus, da aber niemand im Besitz einer wahrsagenden Glaskugel ist, scheint es mir eh sinnvoller das KGV jeweils auf das letzte Ergebnis und den aktuellsten Schätzungen aufs nächste Quartal zu beziehen.
Obwohl du meine Herangehensweise einmal Banane geschimpft hast, bleibe ich dabei. Ähnlich einem Goldproduzenten der seine Nuggets teilweise auf Halde liegen hat, dürfte sich das zukünftige ebitda von HIVE hauptsächlich postoperativ, also durch die Revaluation (Wertanpassung) der akkumulierten Coins gestalten (insofern HIVE ihre Kryptos denn auch endlich massiv zu akkumulieren beginnt)! Die Kennzahl (ebitda) wäre bei diesem Vorgehen übrigens ähnlich gelevert wie das Market Cap!
Dass sich der Substanzwert von HIVE mit zunehmender Profitrate verändert, da stimme ich dir zu. Deine Definition "eine Art dynamischer Substanzwert" kommt dem ganzen zwar nahe, trifft es m.E. mangels Aufzeigen einer zukünftig zu prognostizierenden Gewinnerwartung aber auch nicht. Tut mir leid, schließlich habe ich ja erfahren, dass du ein großer Verfechter von Substanzbewertungen bist, sorry ;-)
Eine Verwendung der Kennzahl EV/Ebitda der Rohstoffproduzenten passt da zwar etwas mehr, zumal HIVE schuldenfrei ist! Wobei mir nach wie vor das Hervorheben eines dynamischen Gewinnwachstums Kopfzerbrechen bereitet, weil ein EV/Ebitda dieses letztendlich genauso wenig berücksichtigt wie die Kennzahl KGV.
Nun ja... eine Daumenregel besagt (glaube ich), dass das KGV etwa der durchschnittlichen Wachstumsrate der Profite entsprechen darf. Das verstehe ich so: Wenn HIVE ihre Profite um ca. 10% steigern würde, wäre ein KGV von 10 angemessen, beträgt die Profitsteigerung 20% so wäre ein KGV von 20 angemessen, usw. usw.
Obwohl die Kryptopreise durch die im globalen Maßstab gesehene (noch) niedrige Marktkapitalisierung hoch volatil sind, ist das für mich kein Grund bei HIVE auf die Kennzahl KGV zu verzichten. Wie bereits erwähnt, verweist der Volatilitätsindex auch ohne KGV darauf, dass die Kryptopreise und mit ihnen HIVE an jedem beliebigen Tag im Wert erheblich steigen oder sinken kann.
Im übrigen stimme ich dir nach den jüngsten Ereignissen zu. dass HIVE zur Zeit "nur" ein reiner Coin-Miner, ergo ein (gehebelter) Proxy für ein Kryptowährungs-Investment ist!
Mit deinem fiktiven Beispiel ETH = ca. 500 USD implizierst du allerdings eher eine verhaltene Gewinndynamik. Da habe ich eine viel höhere Erwartungshaltung.
Durch das anstehende Bitcoin-Halving im kommenden Frühjahr und den in den nächsten Monaten bis ins Jahr 2020 hineinreichenden Ethereum-Updates resp. darüber hinaus, erwarte ich bei beiden Kryptowährungen analog den Prognosen der Krypto-Expertenwelt im kommenden Jahr neue Allzeithochs zu sehen...
Was das für Auswirkungen aufs Ertragswachstum resp. dem Profit von HIVE haben wird, kann sich ja jeder mal selbst ein Bild von machen! ;-) |