ein statement von ottes letzten börsenbrief....die haben tv im januar in ihr musterdepot aufgenommen und bei 40 nochmal zugekauft.....
Markt gibt sich trotz starken Wachstums enttäuscht
Erneut ein paar Zeilen zu unserem TeamViewer1 (WKN: A2YN90). Diese Woche veröffentlichte der Spezialist für Remote- und Fernwartungslösungen Quartal-zahlen. Der Kurs, der schon die letzten Wochen nachgab, bekam daraufhin noch einmal deutlich auf den Deckel.Wir haben uns den Zwischenbericht im Detail angesehen und können nicht verstehen, was „Mr. Market“ derart enttäuscht hat. Der Jahresauftakt war aus unserer Sicht stark. Der Umsatz kletterte um 15 %, währungsbereinigt sogar um 26 %. Das EBITDA stieg mit einer Rate von 22 % und übertraf mit 90,0 Mio. EUR sogar vorherige Prognosen. Die EBITDA-Marge wird bei 61,4 % ausgewiesen. Die Billings stiegen um 22 % auf 146,6 Mio. EUR. Was ist daran bitte schlecht? Auch der Ausblick für das Gesamtjahr ist gut. Die Billings sollen auf 585 bis 605 Mio. EUR steigen. Im Jahr 2023 will TeamViewer dann die Marke von 1 Mrd. EUR knacken. Über das Jahr 2023 hinaus strebt das Unternehmen ein Billings-Wachstum von mindestens 25 % jährlich an. Der Umsatz soll im laufenden Jahr unverändert ein Niveau von 525 bis 540 Mio. EUR erreichen. Nach 455,6 Mio. EUR im letzten Jahr wäre dies ein Wachstum zwischen 15 und 18,5 %. Die gestiegenen Marketingausgaben drücken künftig die Margen – noch bleiben diese aber auf einem hohen Niveau. So sieht TeamViewer die bereinigte EBITDA-Marge weiterhin zwischen 49 bis 51 %. Auch dies sind noch sehr gute Werte. An dieser Stelle ein allgemeiner, aber sehr wichtiger Einschub: Als Investor müssen Sie sich immer wie-der vor Augen führen, dass Wert und Preis (also Kurs) nicht dasselbe sind. Zeitweise können Wert und Preis sogar erheblich voneinander abweichen. Genau dies gilt es als Value Investor zum Vorteil zu nutzen. Bedenken Sie ebenfalls: Nicht immer laufen Geschäftsentwicklung und Aktienkurs in dieselbe Richtung. Nicht jede Kursbewegung ist erklärbar oder muss zwingend einen Sinn ergeben. Wichtig ist deshalb, dass Sie sich bei Ihren Investmententscheidungen auf fundamentale Fakten konzentrierten – wie etwa die aktuelle Geschäftsentwicklung. Auch die Zukunftsperspektiven eines Unternehmens sollten Sie mit einbeziehen. Die Kursreaktion auf die Quartalszahlen von TeamViewer wirkt, als hätte das Unternehmen absolut miese Zahlen präsentiert. Wir können dies beim besten Willen nicht feststellen. Für uns gibt es keinen Anlass, unsere Bewertung zu ändern |
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