Intermoney setzt darauf, dass IAG die guten Zeiten des Sektors nutzen wird
Die Fluggesellschaft IAG sei die beste Wahl, um von den guten Zeiten der Branche zu profitieren, sagen die Analysten von CIMD Intermoney , die ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von drei Euro pro Aktie beibehalten. Dieser Preis stellt eine potenzielle Neubewertung von 20 % gegenüber den aktuellen Preisen dar.
In der Mitteilung von Intermoney wird daran erinnert, dass IAG im ersten Halbjahr solide Ergebnisse vorgelegt hat, die sowohl unsere Schätzungen als auch die des Konsenses übertrafen und die Kapazität auf Jahresbasis um 8 % steigerten, dank der Tatsache, dass die Nachfrage in ihren Hauptmärkten (MAD-LATAM und LHTRUS) weiterhin stark ist ), während das Kronjuwel British Airways sich zu erholen beginnt. Die Nettoverschuldung wurde auf 6.400 Millionen reduziert (1,2-fache Nettoverschuldung/Ebitda). Sie gaben außerdem bekannt, dass sie den Übernahmeprozess von Air Europa aufgrund der übermäßigen Hindernisse der Europäischen Kommission beenden würden, was unserer Meinung nach ein Beweis für Kapitaldisziplin ist, und kündigten die Rückkehr zur Dividende (0,03 Euro pro Aktie) und neue Rückkäufe an Aktionen. Sie gehen davon aus, dass die Kapazität im Jahr 2024 um 7 % wachsen wird.
Sie erinnern auch daran, dass die Fluggesellschaft vom Rückgang der Treibstoffpreise profitiert.
Der Treibstoffverbrauch ist in diesem Jahr bisher um -15 % gesunken und liegt jetzt -50 % unter dem Höchststand, der durch den Krieg in der Ukraine erreicht wurde. IAG ging für das zweite Halbjahr 2024 von einem Treibstoffpreis von 840 $/mt aus, während der Durchschnitt derzeit bei 733 $/mt liegt. Dies ermöglicht eine deutliche Verbesserung der Margen und kompensiert die Normalisierung der Tarife.
IAG, Aena, Inditex und 10 weitere Ibex 35 erreichten im September Jahreshöchstwerte
Iberia AIG Merca2.es IAG: Das letzte Quartal ist historisch gesehen sehr positiv
Das letzte Quartal des Jahres ist für europäische Fluggesellschaften preislich gesehen historisch gesehen sehr positiv. Wenn wir die durchschnittliche Rentabilität im letzten Quartal der letzten 12 Jahre vergleichen, übertrifft der MSCI Europe Airlines die Rentabilität des MSCI Europe um mehr als 10 Punkte. Wie schon bei Norwegian sehen wir den Verzicht auf den Kauf von Air Europa positiv, da die von der Kommission auferlegten Bedingungen für IAG nicht positiv waren und somit eine gute Kapitaldisziplin demonstrierten. Darüber hinaus muss berücksichtigt werden, dass die Übernahme zumindest kurzfristig die Marge von IAG verwässert hätte, da die von Air Europa viel niedriger ausgefallen wäre (EBIT-Marge von 3/4 % im Vergleich zu 15 % von IAG). IAG ist die profitabelste europäische Fluggesellschaft
IAG verfügt über Wettbewerbsvorteile, die für seine Wettbewerber nur schwer zu reproduzieren sind , wie beispielsweise die bessere geografische Lage seiner Drehkreuze Madrid und London im Hinblick auf Verbindungen mit Nord- und Südamerika sowie kulturelle und sprachliche Bindungen oder sogar die große Anzahl familiärer Bindungen zwischen den beiden Regionen, was zu wiederkehrenden Flügen führt, die widerstandsfähiger gegenüber Konjunkturzyklen sind. Darüber hinaus rechneten sie auch mit der guten Entwicklung des Tourismus, insbesondere in Spanien, der historische Rekorde erreichte. Abschließend wird in der Mitteilung von Intermoney daran erinnert, dass IAG fast -40 % unter dem Niveau von 2019 notiert, während das EBIT derzeit um +20 % höher und die Nettoverschuldung um -15 % niedriger ist. Derzeit wird es mit dem 3-fachen EV/EBITDA und dem 4-fachen PER 2024 gehandelt, während seine historischen Werte jeweils das 6-fache und das 10-fache betragen.
Geht man davon aus, dass die aktuelle Situation der von 2019 ähnelt und das Unternehmen damals gut bewertet war, dürfte IAG aktuell etwa 3,2 Euro pro Aktie wert sein. Unsere Bewertung würde ein Vielfaches von 4-fachem EV/EBITDA und 5,5-fachem KGV bedeuten, was unter historischen Niveaus liegt.
https://www-merca2-es.translate.goog/2024/10/02/...amp;_x_tr_pto=wapp
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