Telefonica wächst weiter , aber wie bei Telcos üblich in überschaubarem Rahmen. Positiv: EBITDA und Free Cash Flow sind zweistellig gewachsen. Das Management konkretisierte fie Guidance und erwartet nunmehr für das Gesamtjahr, dass das obere Ende der bisherigen Guidance erreicht wird. Auf der Kostenseite erkennt man die Auswirkungen der Inflation, insbesondere bei den Personalkosten. Die sind fast um 10% gestiegen. Insofern enttäuscht mich der ARPU, der nur leicht gestiegen ist. Den Effekt der angekündigten Preiserhöhungen erkennt man bisher nicht. Geholfen hat wahrscheinlich der MIX der Anschlüsse. Man hat über 300k Post-Paid-Kontrakte hinzugewonnen während man nahezu die gleiche Anzahl an Prepaid-Verträgen verloren hat. Postpaidhaben i.d.R. einen höheren ARPU und vor allem eine deutlich niedrigere Churnrate, d.h. der Kunde bleibt der Gesellschaft deutlich länger erhalten.
Die Churnrate liegt bei Telefonica D. ohnehin erfreulich niedrig unter 1%.
Insgesamt also solide Zahlen. Eine Begründung für den gesehenen Kursrückgang in einem steigenden Gesamtmarkt sehe ich in den Zahlen nicht.
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