Global Fashion Group AG - Thread!

IPO im Fokus und Börsen-Debüt: Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten

Quelle:  

 

 

vom Broker

Hinweis: Die Zeichnung kann aufgrund fehlender IPO Daten nicht durchgeführt werden. Unter Umständen besteht die Möglichkeit, das Wertpapier börslich zu zeichnen. Einen entsprechenden Auftrag können Sie in diesem Fall über die Kaufmaske erteilen.


börslich ginge zwar, aber nur bei L&S mit 15% Kursaufschlag.

Die defizitäre GFG also ein noch größerer IPO-Ladenhüter als gedacht? Ohne die massiven Käufe der beiden Großaktionäre ( die 60% aller Aktien kaufen die beim IPO ausgegeben werden) wäre das Ding nicht von der Rampe gekommen, selbst bei dem bereits weiter reduzierten Ausgabekurs. Die beiden Großaktionäre müssen jetzt 180 Tage die Lock Up Frist aussitzen und dürften dann wohl  relativ schnell versuchen die Teile zu distribuieren, da man ja jetzt sogar noch mehr Aktien hat von dem Minusmacher als vor dem IPO.  Hoffentlich läuft der Verkauf der Kleider besser als der Verkauf der IPO-Aktien :

Global Fashion Group rettet Börsengang mit weiteren Abstrichen - Samstag, 29.06.2019 https://www.ariva.de/news/...-rettet-boersengang-mit-weiteren-7672407
"...Der defizitäre Online-Modehändler Global Fashion Group hat seinen Börsengang nur mit Ach und Krach über die Bühne gebracht. .....weitere Abstriche beim Volumen machen und die Großaktionäre noch stärker zur Kasse bitten als zuletzt gedacht. Die Platzierung von bis zu 44 Millionen Aktien für je 4,50 Euro gelangnur mit kräftiger Unterstützung der beiden Großaktionäre... Von den neuen Anteilen übernehmen Kinnevik und Rocket zusammen rund60 Prozent der bei dem Börsengang über eine Kapitalerhöhung platzierten Aktien. Damit muss Rocket Internet noch etwas mehr Geld investieren als zuletzt erwartet, um den Börsengang der wichtigen Beteiligung zu retten.... Maximalerlös von knapp 198 Millionen Euro liegt GFG noch einmal rund 30 Millionen Euro unter dem, was sich das Unternehmen noch Mitte der Woche erhofft hatte.

 

Noch paar Stücke holen kann. Gfg ist nicht mit den schrott Home 24 oder Westwing zu vergleichen. das einzige sind halt die währungsrisiken. Ansonsten kann man in dem Markt noch gut wachsen. 8-12 Prozent pro Jahr. Die Marge muss ebenso noch etwas anziehen.  

Podcast-Beitrag zu GFG  ab Minute 24:40 . Sehr schonunglsose, aber wie so oft in diesem Podcast sehr gute Analyse von Leuten die diese Szene kennen.  

#Podcast Startup-Insider #46  Global Fashion Group
https://www.deutsche-startups.de/2019/07/01/startup-insider-46/

oder alternativ direkt bei Soundcloud:

https://soundcloud.com/deutschestartups/startup-insider-46

Quintessenz  bzw. O-Töne  daraus : .... Der IPO findet zwar statt, aber man kann ihn als gescheitert ansehen ....mit den üblichen Verdächtigen von der Berenberg Bank....You can fool some People sometimes, but you can´t fool all the people all the times... irgendwann ist es den Anlegern aufgefallen, wenn Rocket und die Berenberg Bank dahinter stehen, dann macht es eigentlich keinen Sinn die Aktie zu zeichnen .. zu wenig Wachstum und noch immer defizitär... schlechteste IPO des Jahres .... wurde über die Zeit mehr Geld vor dem IPO schon in den Laden gesteckt reingesteckt als die  Pre-Money Bewertung jetzt ist ...Rocket Internet macht den IPO nur weil man endlich den defizitären Laden vom A .r. ....h haben  will ...würde man wirklich seitens RI  an die GFG glauben, dann hätte man jetzt  den IPO abgesagt und nochmal 1-2 Jahre weiter gewartet... man will nur irgendwie den IPO mit Gewalt jetzt durchziehen, damit man endlich später dann  Anteile verkaufen kann und die ständig nötige weitere Finanzierung der Defizite von neuen Anleger bezahlt werden müssen....

 

Zalando hat mehr Wachstum ca doppelts so viel wie GFG ist aber fast mit einem KUV von 2 bewertet. Zalando ist bereits etablierter in nicht so Währungsschwierigen  Gebieten. Zalando hat zudem schon teilweise Gewinne gemacht.

Vom Wachstum her und der schlechteren Bewertung würde ich GFG mit einem  KUV im Bereich von 0,8-1 bewerten. Sofern die  Neuverschuldung nicht weit über 50-100 Mio pro Jahr wächst. Sonst bekommt man Probleme.

Das Geschäftsmodell allgemein ist ganz in Ordnung und es gibt noch viel zu erobern. Das Problem ist hier halt mal wieder die Marge und wie oben bereits geschrieben die Bewertung.

4,50 Euro waren eine Bewertung von 900 Mio. Dieses Jahr aufgrund von Währungen wird minimaler gewachsen. KUV würde ich daher bei 0,8 belassen.

Dies wäre dann bei einem Umsatz von ca 1,2 Milla ein Wert von 960 Mio.

Ein faierer Wert liegt damit so bei 4,80 Euro.  

Für einen Kauf als normaler Anleger würde ich klar abraten, es geht mir hier um den Wert für RI. Die Frima ist nicht so Schrott wie Home 24 oder Westwing und hat eher Zukunft.



 

Da hat auch die künstliche Stützung durch den Rocket Internet/Samwer Schoßhund Berenberg ( https://www.gruenderszene.de/business/...ternet-berenberg-bank-boerse ) bis Anfang August nicht lange geholfen. Das Teil stürzte danach doch erstmal klar unter die 4€ Marke. Bin mal gespannt was der Kurs macht, wenn erstmal die 180 Tage Lockup Frist vorbei sind und dann alle Altaktionäre verkaufen dürfen.

https://www.ariva.de/news/...lisierungsmassnahmen-sowie-deren-7750782  

gfg hat da schon etwas mehr Chancen wie der Home 24 und Westwing Schrott. Jedoch müssen die auf ihre Kosten schauen.  

dome89: bleibt fraglich ob diese verkaufen
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Ich glaube diese Frage stellst du dir vermutlich recht exklusiv. Wenn man sich anschaut was RI mit seinen ganzen Beteiligungen an den zuvor schon gemachten Klon-IPOs gemacht hat sobald die Lockup Frist ausgelaufen war, würde ich die Wahrscheinlichkeit für baldige Reduzierung  der Altaktionäre nach 180Tagen als sehr, sehr hoch ansehen.  RI ist es dabei auch bekanntlich völlig egal, wenn sie unter dem Ausgabekurs verkaufen. Haben die bei HelloFresh zuletzt auch deutlich unter dem IPO Preis gemacht beim Paketverkauf. Samwer will weiter Cash aufbauen, weil er RI umbauen will. Da haben dieser ganzen defizitären IPO- Klonbuden der letzten Jahre (man denke an Abzock-Schrott wie z.B. Westwing oder home24  => https://www.ariva.de/chart/images/...5~L1~Spro~w540x420~VCloseLine~W1 ) , mit denen die Samwer wie schon zu Zeiten der der Dot.Com Blase Kleinanleger abgezockt haben, kein Perspektive mehr für RI. Ziel ist/war es die Teile teuer als IPO zu launchen, aber nicht danach zu halten.  Die Zeit dieser Abmelkmethode via Klon-Erschaffung  durch die Samwers  geht zunehmend dem Ende entgegen, die IPO Pipeline von RI wird immer magerer und Samwer macht sich längst über ganz andere Dinge Gedanken. Einfach nochmal die beiden Podcasts genau anhören, um zu verstehen was da gespielt wird bei RI und GFG.

=> ab Minute 2 : https://omr.podigee.io/205-mit-sven-schmidt bzw. https://cdn.podigee.com/media/...ode_205_omr_205_mit_sven_schmidt.mp3
=>  ab Minute 25 : https://soundcloud.com/deutschestartups/startup-insider-46

 

es gibt hier 2 Varianten

1. man hat die Zuzahlung zum ipo gemacht damit das ipo überhaupt durchkommt und verkauft dann sofort.

Oder 2. man versucht mittels guter zahlen den Wert nochmal hichzupushen.

Wahrscheinlich ist nr 1 wobei gfg zumindest überleben kann und nicht als komplett Schrott sehen würde.
Kaufen würde ich den Wert nie !
 

Reinstellen;)  

Damit müßte der Kurs schon um 50% steigen, um wenigstens den IPO Preis wieder zu ereichen. Seit dem Ende der künstlichen Stützung durch Samwers Kaufmaul & Schoßhund Berenberg, ist hier  nurnoch Sinkflug zu sehen. Und dabei sind noch garnicht die 180  Tage der Lockup Periode vorbei, nach der dann wohl erst richtig Material auf den Markt kommen dürfte, da RI sich stets zügig von seinen IPO Klonbuden verabschiedet nach Lockup Ende, egal wie tief die dann auch unter dem Ausgabekurs stehen ( siehe z.B. hellofresh).  Schon erschreckend was  RI da unausgereift auf den Markt geworfen hat als IPO.  Ist das noch das Beste gewesen was man hatte als IPO Kandidat in der restlichen Pipeline? Da dachte man schlimmer als home24 oder westwing geht es kaum und dann kommt sowas hinzu. Sind da eventuell Leerverkäufer ( jeweils unterhalb der 0,5% Marke) unterwegs? Habe noch keine Meldungen oberhalb 0,5% sehen können. Die könnten ja denken, daß man bequem und günstiger später wieder eindecken kann, wenn erstmal das große Material der Altaktionäre in einigen Monaten auf den Markt kommt.  

ob man zumindest etwas Wachstum erzeugen kann. Wegen Währung dürfte aber beim Ebidta weiterhin ein deutliches Minus eingefahren werden. Kann gut sein das Rocket hier auch wirft. Mit der Investition bei 4,50 dürfte Rocket mit den Altanteilen kaum Gewinn machen.

Hast du zufällig info dazu wie viel Rocket  bzw. Global Founders damals bei den Finanzierungsrunden investiert hat ?  

Nicht schlecht. Nicht mit Home 24 oder Westwing zu vergleichen. Gutes Wachstum. Beim der Marge habe ich schlechteres erwartet  

... mMn lesenswert:
http://www.blaettchen.de/wp-content/uploads/2019/...nternet_final.pdf

in mindest 2 dort behandelten Aktien ist ein User von anderen Mitdiskutanten hart angegangen
worden. Zu Unrecht, wie sich im nachhinein nun (leider, für die Aktionäre :-(  ) feststellen lässt ..

Mögen früh hier Eingestiegene richtig gehandelt haben! Für alle noch Investierten oder >> neu
Einsteigende: viel Glück!!  

Laufen alle gut. Zalando dh überflogener Jumia über ipo hf auch mit Zukunftsperspektive. Home 24 und Westwing war doch klar das es Schrott ist.

Lustigerweise wird eine Jumia überhaupt nicht erwähnt Und nur über Home und Westwing geredet. Hier hat Rocket genau das richtige gemacht, gnadenlos abverkauft. Wieso sollte Samwer sie Schrottbuden behalten. Er ist halt einer der besten Geschäftsleute wen nicht der beste in dem Bereich in Deutschland

Global Fashion Group ist keine zalando hat aber in Asien halt Wachstumschancen.  

... (aktuell) über 3€( für diesen Nennwert) je Aktie bezahlen. Bei den Wachstumschancen?
In Asien!  

Investiert und kurz bei hf bei 8 rein und bei 10 raus. Jumia ist interessanter wen man spekulieren will  

also wenn man nicht wüßte die Aktie hat erst von wenigen Wochen den IPO gehabt, dann könnte man fast meinen hier steuert man auf eine baldige Insolvenz zu, wenn man sich das weiterhin hohe Sturztempo des Kurses anschaut.  O.K. , die meisten Sachen die von den Samwer-Brüdern als Klon-IPOs auf den Markt geworfen wurden war unbestritten überteuerten Schrottt ( so haben es die Brüder ja auch schon beim abmelken naiven Allesglauber zu Dot.Com/Nemax Zeiten gemacht, Jamba&Co lassen grüßen) und kein Anleger der den IPO gezeichnet hat kann sagen er hätte nicht gewußt welches faule Obst da in der Schale lag und welche "seriösen" Herren hier im Hintergrund sind. Rocket Internet wußte  schon warum man es so eilig hatte das Ding schnell auf dem Markt zu werfen. Wenn man schon so einen desaströsen Murks wie GFG auf den Markt bringt als IPO, dann frage ich mich nur was für Grausamkeiten da noch im restlichen Samwer/RI Portfolio schlummern und als nächstes "Highlight"  auf den Markt geworfen werden (natürlich dann wieder unter rosaroter Begleitmusik der Berenberg Bank).  

der Druck lässt nicht nach. Man hat noch 315 Mio Cash inklusive der Ipo Erlöse die Market cap ist ca. bei 280 Mio....  

auf der Website werden 214 Mio Aktien (habe ich jetzt mal mit 1,65 multipliziert) gelistet.
https://ir.global-fashion-group.com/websites/...asic-information.html

Aber unabhängig davon reibe ich mir auch die Augen, was hier abgeht. Es wird ja so getan, als wäre das Geschäft gar nichts wert. Dabei wurden in diversen Finanzierungsrunden durch Kinnevik, Rocket und andere schon  seit 8! Jahren massive Gelder reingepumpt.
Warum schieben Rocket und Kinnevik zum IPO so viel Kohle nach? Wenn es klar ist, das die GG nix wert ist, warum noch Geld hinterherwerfen?
Grundsätzlich ist es erstmal kein Problem, dass kurzfristig kein Gewinn gemacht wird. Geld bleibt billig. In den Schwellenländern dürfte der Handel mit Kleidung als Ausdruck der individuellen Selbstverwirklichung für jeden auch boomen. Schließlich wird die jetzige junge Käufergeneration auch immer solventer. Ich finde also viele Gründe zu investieren. Aber, warum bricht der Kurs dermaßen ein? Wer verkauft hier?  Werden da vielleicht kreditfinanzierte Depots zwangsliquidiert?  

Wahrscheinlich hat RI den Börsengang unterstützt und durchgezogen, in der Hoffnung, dass der Kurs dann steigt und man mit hohen Kursen komplett aussteigen kann.
Neben GFG ist nur noch Jumia und Home 24 im börsennotierten Bestand. Mich würde es nicht wundert, wenn bald eine Meldung kommt, dass die RI Beteiligungsquote
unterschritten wird. Home24 ist auch nichts mehr wert und bei Jumia wird man den Anteil an die anderen Ankeraktionäre los. Danach hätte RI viel Cash und wenige
noch zu veräußernde Beteiligungen (Traveloka) - Aktionäre bekommen dann ein Angebot und Delisting. O. Samwer hat wie oft genannt kein Interesse mehr an der Börse.
Cash hat er genug bzw. bekommt sie über sein Netzwerk.

Schaut man sich das Potential, das Kurs-Umsatzverhältnis und den Cash an, so ist der aktuelle Wert nicht darstellbar. Bei allen Kenngrößen steht GfG besser da als Zalando.
Vielleicht greift Alibaba irgendwann zu. Einige RI Beteiligungen wurden ja bereits gekauft. Oder Kinnevik übernimmt komplett.

 

https://fashionunited.uk/news/business/...ace-in-brazil/2018082338463

Rocket Internet hat eine Halteverpflichtung für ein halbes Jahr + weitere 6 Monate, in denen sie nur 20% ihres Bestandes abverkaufen dürfen. Ich habe das Handeln von RI bei HF gesehen, damals waren es aber auch höhere Kurse als beim IPO. Hier hat RI ja sogar Geld nachgeschossen