Analyse: Wie würde sich ein Nikola-Ausfall auf die Aussichten von Wasserstoff auswirken?
Die finanzielle Zukunft des Startups hängt von der Abstimmung der Aktionäre im Juni ab
Alan Adler
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Dienstag, 18. April 2023
Nikolas Zukunft reitet auf einer Aktionärsabstimmung im Juni, ob die autorisierten Aktien des Unternehmens verdoppelt werden sollen oder nicht. (Foto: Nikola)
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Jenseits der Worte
Seit Jahrzehnten ist Wasserstoff die Hoffnung, Transportkraftstoff zu dekarbonisieren. Wie viel Rückschlag wäre es, wenn Nikola das Geld ausgeht, bevor seine ehrgeizigen wasserstoffbetriebenen LKW- und Betankungsinfrastrukturpläne umgesetzt werden?
"Wenn Nikola es nicht schafft, ist der große Schlag wirklich von dem, was mit dem Wasserstoffinfrastruktursystem passieren würde, das es zu entwickeln begonnen hat", sagte Mike Ramsey, ein Vizepräsident und Analyst von Gartner Inc., der sich mit zukünftiger Mobilität befasst.
"Sicherlich gibt es das Potenzial für andere, die Vermögenswerte und das geistige Eigentum [geistiges Eigentum] aufzugreifen und etwas mehr zu tun. Aber es wird die Dinge erheblich verlangsamen. Andere Hersteller haben an Brennstoffzellen und Lastwagen gearbeitet, aber sie stehen nicht im Mittelpunkt ihres Produkts".
Die Zukunft von Wasserstoff ist sicher mit oder ohne Nikola
Tier 1 Motor- und StromverteilungslieferantCummins Inc. spielt ein großes Spiel bei der Herstellung von Elektrolyseuren zur Herstellung von Wasserstoff. Die Zukunft von Wasserstoff ist sicher mit oder ohne Nikola, Amy Adams, Cummins Vice President of Fuel Cells and Hydrogen, sagte FreightWaves.
Nikola lenkte sich von seinem ursprünglichen Streben nach Wasserstoff- und Brennstoffzellen-Elektrofahrzeugen (FCEVs) ab, indem er batterieelektrische Lastwagen als erstes Produkt zusammenbaute. Mit mehr als 300 Tre BEVs, die in einem Greenfield-Werk in Coolidge, Arizona, produziert werden, zielt Nikola auf die Produktion seiner ersten Tre FCEV-Einheiten im vierten Quartal ab.
Kunden wie Anheuser-Busch InBev sind bestrebt, emissionsfreie Brennstoffzellen-LKWs einzusetzen, um ihre Nachhaltigkeitsziele zu erreichen. Entwicklung von Wasserstoff-Tankstellen für schwere Lkw-Trails FCEVs. Nikolas Antwort ist die mobile Wasserstoffbetankung, die gasförmigen Wasserstoff zu Kundenstandorten transportiert, bis sich seine Pläne für 60 Wasserstoffstationen bis 2026 entwickeln.
Nikola entwickelt mobile Betankung für seine Brennstoffzellen-Elektro-LKWs, während es 60 Wasserstoff-Tankstellen baut. (Foto: Alan Adler/FreightWaves)
Bisher wurden vier dieser Stationen in Kalifornien identifiziert, wo die Wasserstoffnachfrage kohlenstoffarmen Vorschriften folgt, die Diesel-Lkw bis 2040 oder früher von den Autobahnen des Staates entfernen würden. Nikola hat Brennstoffzellen-LKWs mit Anheuser-Busch und dem Drayage- und Logistikanbieter TTSI im Golden State getestet.
Das Geld geht aus; Nikolas zukünftige verbundene Aktionärsstimme
Aber Nikolas Realität ist, dass es fast kein Geld mehr hat, Lastwagen zu machen und Wasserstoffinfrastruktur zu entwickeln.
Nikola sicherte sich 100 Millionen Dollar an neuem Kapital durch ein öffentliches Aktienangebot, von denen fast zwei Drittel in einem Direktverkauf an den Hedgefonds Antara Capital gekauft wurden, der Nikola im vergangenen Jahr 200 Millionen Dollar lieh. Im Austausch für den Kauf der neuen Aktien forderte Antara Nikola auf, auf der Jahrestagung des Unternehmens am 7. Juni die Verdopplung seiner ausstehenden Aktien vorzuschlagen.
Nikola will Zinsen auf Aktien statt in bar zahlen, "wir haben es vielleicht nicht", obwohl die Zinsen 11 % auf Aktienzahlungen gegenüber 8 % auf Bargeld betragen würden, hieß es in der Vollmacht.
Einen Kontrollwechsel auslösen?
Eine Lesung der Vollmachtserklärung zeigt, dass Nikola nach den Nasdaq-Regeln einen Kontrollwechsel im Unternehmen auslösen könnte, indem er mehr als 19,9% seiner gesamten ausstehenden Aktien zur Zahlung von Antara ausgibt.
Nikola brauchte vier Versuche, um die Zustimmung der Aktionäre für eine bescheidenere Erhöhung der genehmigten Aktien von 600 Millionen auf 800 Millionen im August zu gewinnen. Die Verdoppelung der Anzahl der ausstehenden Aktien auf 1,6 Milliarden würde die derzeitigen Inhaber deutlich verwässern, deren Beteiligungen am Dienstag knapp unter 1 Dollar pro Aktie gehandelt wurden, nachdem sie auf 81 Cent gesunken waren.
Wenn Vorschlag 2 bezüglich der Erhöhung der genehmigten Aktien scheitert, wird Nikola weiterhin versuchen, die Maßnahme wie im letzten Jahr zu verabschieden, als er eine Proxy-Aufforderungsfirma angeheuert hat, um nicht beabgehungete Aktien herunterzufahren.
Wer würde in Nikolas Abwesenheit die Lücke füllen?
Wenn Nikola aus dem Geschäft geht - etwas, das Kritiker des Unternehmens seit Ende 2020 vorhergesagt haben - wer würde am ehesten eingreifen?
Auf der Seite des Brennstoffzellen-LKWs gehören wahrscheinlich Hyundai Motor Corp., der südkoreanische Autohersteller, der seinen Xcient-Brennstoffzellen-LKW in die USA bringt, und Toyota Motor Corp., sagte der japanische Hersteller im Jahr 2021, dass er mit dem Bau von Hochleistungs-Brennstoffzellenmodulen in einem Werk in Kentucky beginnen würde.
Hyundai Class 8 Xcient Brennstoffzellen-LKW-Kraftstoffe bei einem mobilen Kraftstofftanker mit hoher Kapazität von First Element, Teil eines Pilotprogramms für mehrere andere Hersteller von Schwerlast-Brennstoffzellenfahrzeugen. Der LKW wartet Routen in ganz Kalifornien.
Keines dieser Unternehmen spricht an, woher der Wasserstoffkraftstoff für ihre Fahrzeuge kommen würde. Toyota und Hyundai verkaufen eine kleine Anzahl von Brennstoffzellen-Personenfahrzeugen in Kalifornien, dem einzigen Staat mit einem Anschein einer Wasserstoff-Kraftstoffinfrastruktur.
"Die wahre Akzeptanz für den Langstrecken-On-Highway-Betrieb hängt davon ab, dass die Infrastruktur vorhanden ist, um den Langstreckenbetrieb zu unterstützen, und die Preise müssen sinken", sagte Antti Lindstrom, ein Trucking-Analyst bei S&P Global Mobility.
FirstElement Fuel Inc. hat 29 True Zero-Wasserstoff-Tankstellen in Kalifornien entwickelt, besitzt und betreibt sie. Es arbeitet mit Hyundai an der Testbetankung des Xcient an einigen der True Zero-Stationen und über einen mobilen Betankungsgerät mit hoher Kapazität.
Was ist mit Nikolas Infrastrukturplänen?
Das betrifft nicht andere Orte wie den Mittleren Westen, wo Nikola eine Partnerschaft eingeht, um Wasserstoff zu erhalten, um Kunden wie PGT Trucking zu unterstützen, das eine Absichtserklärung zum Kauf von 100 Nikola-Brennstoffzellen-LKW unterzeichnet hat.
Es könnte Stationsunterstützung von einem großen Ölproduzenten wie BP erhalten, der TravelCenters of America, einen Nikola-Partner für die Entwicklung von Wasserstoffstationen, kauft. Der ehemalige BP-Manager Carey Mendes ist Präsident von Nikolas Energiegeschäft.
BP war in Verhandlungen mit Nikola über die Entwicklung einer Wasserstoffstation, bevor Nikola wegen der Spielereien des Gründers Trevor Milton, der vom Leerverkäufer Hindenburg Research im September 2020 enthüllt wurde, aus der Gnade fiel. Milton wurde in einem Bundesprozess im Oktober wegen drei Betrugs verurteilt. Er steht vor der Verurteilung am 27. Juni.
Nikola hat Pläne für bis zu 300 Tonnen Wasserstoffproduktion pro Tag angekündigt, um seine Flotte von Brennstoffzellen-LKWs und die von anderen wie dem Startup Hyzon Motors zu betanken. Was würde aus diesen Partnerschaftsbemühungen werden?
Stadt Buckeye, Arizona, Phoenix Production Hub - stufenweise Entwicklung von bis zu 150 Tonnen pro Tag (TPD).
Plug Power - Multi-Region-Offtake-Vereinbarung von bis zu 125 metrischen TPD.
Terre Haute, Indiana, Wabash Valley Resources, 50 metrische TPD.
Crossfield, Alberta, TC Energy, 60 metrische TPD.
Clinton County, Pennsylvania, KeyState, 100 metrische TPD.
Batterieelektrische Fahrzeuge haben einen erheblichen Vorsprung gegenüber Wasserstoff, und Nikola könnte vermutlich seine Wasserstoffambitionen unterstützen, indem er mehr batterieelektrische Lastwagen verkauft, sagte Lindstrom.
Derzeit kostet es Nikola jedoch mehr, einen Tre BEV zu produzieren, als er dafür berechnen kann. Die Produktion hat sich also auf ein oder zwei Lastwagen pro Tag verlangsamt. Es könnte bis zu fünf pro Tag bauen.
Der Tre BEV hat mehr Akkupacks und bietet eine längere Reichweite zwischen den Ladevorgängen als viele Konkurrenten. Aber Legacy-LKW-Hersteller haben den Vorteil von Fertigungskompetenz und Maßstab, den Nikola nicht hat.
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Alan Adler
Alan Adler ist ein preisgekrönter Journalist, der für The Associated Press und die Detroit Free Press gearbeitet hat. Er verbrachte auch zwei Jahrzehnte in den nationalen und internationalen Medienbeziehungen und in
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