CTT Correios de Portugal - Staatspost Marktführer

Man ist fast schuldenfrei und es dürfte in diesem Jahr wohl noch opportunistisch Aktienrückkäufe geben. Die Bank ist auch sehr solide.  Also hier darf man weiter beruhigt schlafen. Sehr gut geführtes Unternehmen. Schwachstellen sehe ich hier eigentlich keine mehr.

Aus Schwachstelle sehe ich das dauernde reinregieren des Staates.
Das zeigt sich an dem nicht gezahlten Schadenersatz für den einseitig verlängerten Vertrag 2021  

kein Schadenersatz gezahlt wird? Dachte es liegt beim Schiedsgericht.

Kursreaktion kann ich nicht nachvollziehen. Man will 2023 wachsen, Gewinne steigern und ist fast schuldenfrei. Gibt schlechtere Ausgangsgangsbedingungen.  

Allerdings kann ich mir nicht vorstellen das da nach fast 2 Jahren noch was kommt.
So schwer ist die Urteilsfindung nicht.
Die Dividende hat wohl der Markt etwas höher eingeschätzt.  

In dem derzeitigem Marktumfeld, insbesondere was die Banken angeht, sind die Zahlen vollkommen in Ordnung.  Die Dividende hätte noch etwas höher ausfallen können, aber auch damit kann man leben. Wenn es noch weiter runter geht, dann werde ich meine Position noch etwas ausbauen. Hier kann man eigentlich nichts falsch machen auf mittlere Sicht.  

das, was eine Post ausmacht (brief und paket) fand ich schwach. aber man wächst im Gegensatz zu z.b. der dt. post weiter mit +10% - da zahlt sich die Breite aufstellung aus. Dreht macro wieder auf, hat man nen schönen Hebel. die geringe divierhöhung trotz schuldenfreiheit für mich ein wink zu anorganischem Wachstum. Verstehe die Reaktion daher auch nicht im Kurs - war aber auch ein schwacher Tag heute.  

verstehe ich auch weniger. anders als z.b. die deutsche post wird man weiter wachsen - da zahlen sich die 4 standbeine aus. schade nur, dass die Postbereiche so schwach waren - läuft es wieder rund in Macro, ist dafür der hebel hier gross. schade auch, dass trotz neuem postvertrag der briefbereich weiter nicht wirklich viel abwirft. gut die starke bilanz und v.a. die aussicht auf weiters anorganisches wachstum. bin gespannt auf q1 und wie sich das versicherungsthema entwickelt...  

Die Dividendenschätzung der Analysten laut Homepage war 17-18 Cent. Dabei haben sie den Gewinn ganz gut getroffen, und die Dividendenpolitik war doch kommuniziert mit einer Ausschüttungsquote zwischen 33% und 50%. Mit den 12,5% liegen wir bereits an deren oberem Ende mit 47,7%. Insofern konnte man wirklich nichts anderes erwarten - unverständlich für mich.

@moneymakerz.: "Starke Bilanz" ist angesichts der gewaltigen employee benefits etwas übertrieben. Schuldenfrei sind sie nur, wenn man die außen vor läßt.  

sich der Immoverkauf. Wenn der durch ist werden mindestens 10% der Aktien zurückgekauft

Das ist nett, wenn sie damit Aktien rückkaufen können. Gesagt haben sie das im CC meines Wissens nicht, das ist nur Dein Wunsch. Für die Bewertung spielt der Verkauf wie bereits geschrieben für mich keine Rolle, denn Mieteinnahmen sind bereits im EBIT enthalten und Gewerbeimmobilien haben kein höheres Multiple als das KGV der Aktie, und so günstig ist die Aktie nicht.  

In Anbetracht des noch vorhandenen Margenpotentials, das bis 2025 gehoben werden soll recht günstig. Auch wenn sie keine Aktien zurückkaufen, dann wird Kapital freigesetzt und produktiver allokiert. Gewaltig sind sie Rückstellungen für Gesundheitsvorsorge mit 150 Mill auch nicht mehr und sie verringern sich weiter mit steigenden Zinsen. 2023 sollen alle vier Geschäftsbereiche wachsen und ihr Ebit steigern, finde dies ist für 2023 eine positive Aussage.

davon 54 Mio Bewertungsgutschrift aus den employee benefits.
Also 18 Mio Verlust. Kein Wunder, dass der Kurs runter geht.

Oder verstehe ich das falsch?  

hier nur um den operativen Gewinn.

Potential schon, aber die laufende Bewertung ist nicht günstig, auch im Sektorvergleich dürfte CTT zu den teuersten Postaktien in Europa gehören.  

ja gerne die Peer Unternehmen kaufen. Ich fühle mich hier wohl. Das Management sehr gut und man erzielt mit Spanien und der Bank auch nachvollziehbare Erfolge. Glaube daher schon, dass der Wert von CTT in drei Jahren höher liegen wird als heute.

Wir hatten das Thema schon öfters, aber ich habe leider vergessen, wie ich das Mod21_RFI ausdrucken muß. Es heißt in der Ausfüllhilfe: "In case it is downloaded from this webpage, the third page has to be printed out in duplicate on the reverse side of the two first pages."
Im PDF ist Seite 1 und 3 identisch (Vorderseite) und 2 und 4 (Rückseite). 5 und 6 sind die Ausfüllhilfe.
Die Vorderseiten sind einmal rechts unten bezeichnet mit "COPY FOR THE ENTITY OBLIGED TO WITHHOLD TAX (1)" und einmal "COPY FOR THE BENEFICIARY OF THE INCOME (2)", während 2 und 4 identisch zu sein scheinen. Also ist das Seite 3?
Im Datumsfeld für das Geburtstag heißt es: "Please indicate your date of birth (YYYY/MM/DD)". Das Format ist aber: 2+2+4 Stellen, wobei im letzten Feld eigentlich nur Platz für 2 ist, man überdruckt dann etwas.
https://info.portaldasfinancas.gov.pt/pt/...s/Documents/RFI_21_uk.pdf

Gaga.  

Ein Exemplar ist für die Portugiesen bzw. deine Bank zum Weiterreichen (falls DKV -> die wollen die Aktien inkl. Anzahl selber eintragen), das andere ist für dich.

Also
Vorderseite 1, Rückseite 2 entity = deine Bank bzw. deren Beauftragter zur Abgabe in Portugal
Vorderseite 3, Rückseite 4 beneficiary = du für deine Unterlagen

Format des Datums war bislang wurst (2x gemacht).  

läuft das Schadenersatz Schiedsverfahren noch. Etwas anderes hätte man ja auch dem markt mitteilen müssen.

https://www.dinheirovivo.pt/empresas/...ado-operacional-16102000.html

und den Teilverkauf der Immobilien könnte CTT in diesem Jahr noch bis zu 100 Mill. zufliessen. Davon könnten 20% der Aktien zurückgekauft werden. Hinzu kommt das Commitment, das operative Ergebnis von 2022 bis 2025 fast zu verdoppeln. Anorganisches Wachstum kann auch noch Impulse bringen. Fühle mich hier weiter recht wohl als Aktionär.

Zahlen, glaube die werden wegen der Finanzdienstleistungssparte positiv überraschen. Mal schauen, was dann die Börse daraus machen wird.

einen rausgehauen. Prognose satt erhöht. Nettocash ausgewiesen. Teilverkauf der Immos finalisiert. Fehlt nur noch das Schiedsgerichtsurteil.  

Sie kommen in diesem Jahr bei 90-100 Mill. Ebit raus. Also höher als die Schätzungen für 2025.

Positiv:
+massive Prognoseerhöhung
+Profitabilität bei Mail kommt (endlich) voran
+Public Debt brummt
+Bank gibt richtig Gas
+Nettocash
+68% der Mcap ist Bank+Immos - Sprich Parcel+Mail+FSS ist nur 32% Wert...finde den Fehler!
+30cent+ EPS sind absolut realistisch und dann auch eine höhere Divi in 2024

Negativ:
-Paketsegment hinter dem Plan, leidet unter Energiepreisen/Inflation aber kommt wohl auch nicht so mit den Volumen hoch wie gedacht
-Business Solutions als Teil von Mail hätte ich mir DEUTLICH mehr Wachstum erwartet
-Retail Products sinkt auch der Umsatz (dachte die Generali-Partnerschaft würde hier schon mehr bringen, muss man beobachten)
-Minderheiten kommen rein und machen es komplexer (bei der Bank)

Neutral:
-Umbau Retail Network -> muss man sehen, ob das ein Erfolg wird

Fragen:
-Weiß jemand, warum Public Debt so krass boomt? Muss sich Portugal so stark refinanzieren? Der Erfolg dort kommt ja auch für CTT überraschend (sonst würde man ja nicht in Q1 direkt die Prognose von 3 Monaten davor mal eben 15% erhöhen...) und ich bin da sehr skeptisch für die nächsten Quartale (würde das eher als Sondereffekt rausrechnen, sodass dann 2024 das EBIT evtl. sogar sinkt...)

-war Parcel in 2022 so weit vor dem Plan - oder warum ist man vom Break-Even dort wieder zurückgefallen?

-Immotransaktion: die 9,5 Mio. Miete - ist das für die 75% der Gebäude, die man mietet - oder für den Anteil 50,1% Anteil oder so, wie wenn man 100% der Gebäude transferieren würde? Und bekommt man dann einen Teil davon wieder zurück aus der Immosgesellschaft oder hat man nach der Transaktion direkt 10 Mio. höhere Kosten?

-Immos 2: falls es die 10 Mio. für 100% sind dann wäre das bei 140 Mio. Bewertung ein Faktor von 14 vs. dem 16er Faktor mit dem CTT bis zu den heutigen Zahlen bewertet wurde...also nicht wirklich wertschaffend (außer der Transparenz)?





 

soll sinken, weil es komplett als Hub für den Versicherungsvertrieb umbaut.
Paket hängt derzeit an Spanien, aber steigen seit März wieder die Volumina. Dann dürften auch die Margen in dem Segment wieder steigen.
CTT vertreibt in Portugal so etwas wie Bundesschatzbriefe und die sind jetzt sehr wettbewerbsfähig. Daher dürfte das Volumen entsprechend hoch bleiben analog zu den Zinsen. Ist aber ein Sondereffekt, weil es halt.am Zinsniveau hängt.
+ Die 10 Mill. ist die Miete die CTT jetzt an die Gesellschaft zahlt. Bei 25% Leerstandsquote und Schuldenfreiheit der Objekte gibt es doch einiges an Potential. Außerdem soll es sehr interessante Entwicklungsprojekte geben, wo ein Ertrag von 50-60 Mill. erwartet wird.

daher nochmal:
-Porto ab 1.3 erhöht -> Q2 also nochmal stärker erwartet
-Bank: hat Geld bei der Zentralbank ausgelagert -> hätte also noch Platz für mehr Volumen!
-Schatzbriefe -> boomen auch nach der Zinserhöhung der EZB sicher weiter, könnte Q2 die nächste Prognoseerhöhung kommen...
-RSS: Generali legt erst ab Q2 los -> erhoffe und erwarte mir da einen ordentlichen Schub

All  in all: Morgen doch zweistelliges Plus, oder?