Du musst die ganze Sache bitte noch etwas langfristiger betrachten!
Früher wurde Wachstum durch Zukäufe und mangelndes organisches Wachstum übrigens nicht abgestraft, sondern sogar durch starke Kurszuwäsche honoriert!!!!
Heute wird "verkehrte Welt" gespielt und einige Seiten nörgeln an S&T rum, das es am organischen Wachstum mangeln würde!
Die Kritik an dieser Stelle ist natürlich zulässig aber völlig unangebracht, da man hierzu bitte etwas über den Tellerrand schauen muss und sich anzugucken hat, wieso denn ein mangelndes organisches Wachstum abgestraft werden soll und wieso früher Zukäufe mit Kursaufschlägen honoriert wurden, während man sie heute abstraft:
Die Kurszuwäsche durch Zukäufe wurden früher PAUSCHAL gegeben, ohne sich anzuschauen, welches Potential steckt dahinter! Das Resultat war, das die Zuwäsche zu oft auf Kosten der Marge gingen und zwar nicht nur kurzfristig, sondern auch langfristig!
Bei S&T muss man sich da aber überhaupt gar keine Sorgen machen, da Hannes bisher immer beiwesen hat, dass er zugekauft Marge stark verbessert!
Insoweit mangelt es derzeit signifikant an Kursaufschlägen für die getätigten Zukäufe und meiner Meinung nach wird dies bald nachgeholt!
Schon jetzt sollte auch mal das Ziel von 2 Milliarden für 2023 deutlich angepasst werden. Bei den Ergebnisskennzahlen wird es natürlich schwieriger, da man nie 100%ig sagen kann, wenn welche Steigerungsdynamik bei zugekauften Geschäft umgesetzt werden kann.
Allerdings prognostiziert man ja beispielsweise für den Kapsch Zukauf bereits für 2020 einen positiven Ergebnisbeitrag und auch Fujitsu wird bald ein paar Früchte tragen.
Ich will damit sagen es wurden viele Obstbäume gepflanzt, die man nun mit der S&T Software gedüngt hat, damit sie gedeihen und es ist aktuell eine totale Schieflage bei der Bewertung zwischen S&T auf der einen seite und Cancom und Bechtle auf der anderen Seite.
Diese Schieflage ist teilweise der konglumerat artigen Struktur S&Ts geschuldet, größtenteils m.M.n. jedoch einer aktuellen Fehleinschätzung des Marktes.
Im vergangene Jahr hatten wir nach durchwachsenen Zahlen zum Q2 den Höchsstand von ca. 28 euro erreicht. Es sollte doch nun wohl mindestens gelingen, in diesem Jahr nach den weiteren Zukäufen dieses Niveau um mindestens 10-15% zu übertreffen und mal an der 32 anzuklopfen!
Scheint sehr sher ambitioniert, könnte aber in der Praxis schneller passieren, als gedacht.
Es sind ja auch noch weitere Zukäufe für dieses Jahr geplant und diese werden immer mehr Phantasie in die Aktie bringen. Klar immer mehr Risiko ebenfalls aber dies ist doch durch Hannes am Ruder starkt begrenzt und durch die Strategie lieber Umsätze mit einer schlechte Marge günstig einzukaufen und diese Marge zu optimieren, als bereits Umsätze mit hoher Marge teuer zu kaufen und noch besser zu machen. ... Man kauft ja trotzdem gewiss keinen schrott!
Also Daumen drücken, dann klappt es bestimmt schneller als gedacht und zum Q2 dürften ja erneut mindestens durchwachsen Zahlen vorgelegt werden. Wenn die dann den selben Effekt wie im Vorjahr bringen, wäre ich fast zufrieden...
Es wäre an dieser Stelle aber tatsächlich wünschenswert, wenn das Management mal ein Statement zum organischen und nicht organischen Wachstum abgeben könnte und meine o.g. Erläuterung mal durch eigene Aussagen unterstreichen könnte und die Überbewertung von geringem organischen Wachstum mal etwas entkräften könnte! .... Aus zukäufen machen wir dies und jenes und organisches Wachstum ginge auf Kosten der Qualität oder der mangelnden Produktvielfalt und würde Alleinstellungsmekrmale einschränken usw. .....
naja, mal sehen wer von euch mir jetzt folgen konnte ..... |