@Cid3r, danke für Deine Gedankenspiele! Ich mag so etwas ja, aber in diesem Falle kommt mir das so vor als würde man jetzt versuchen zu schätzen, ob genau in einem Monat die Sonne scheint :-).
Mein Verständnis bei Aixtron ist, dass die Investitionszyklen (Vorsicht, Wortspiel) sehr zyklisch sind und in Wellen auftreten. Das war früher mit den LEDs so, ein weiteres Beispiel war dann 3D Sensing/VCSEL. Startet gerade mal keine Welle, dann ist – wie in 2018-2020 gesehen – auch drei Jahre lang eine Umsatzstagnation drin. Und vor einem Jahr lag die 2021er Umsatzerwartung für Aixtron noch bei rund 285 Mio, jetzt liegen wir bei fast 420 Mio. Alleine das zeigt, wie schnell so etwas anspringen, aber vllt auch wieder abklingen kann.
Jetzt haben wir zum Glück mehrere Wellen gleichzeitig bzw sich abwechselnde Wellen. Du kennst sie selber bestens: - miniLED - microLED (später) - 3D sensing/VCSEL - GaN - SiC - (evtl. noch das OVPD Thema im chin. Markt)
M.E. muss man sich bis mind. Anfang/Mitte 2023 keine Sorgen machen, aber weiß ich, welche Wellen in 2026 noch relevant sind, was macht zB GaN oder SiC in fünf Jahren? Ich traue mir das in keinster Weise zu, das wäre ein absoluter Schluss ins Blaue. Ich glaube auch nicht, dass man mit Annahmen wie 10% CAGR rechnen sollte, sondern dass die Realität eher nach +15%, gefolgt von -3% aussehen könnte (reine Zahlenbeispiele).
Und was man auch nicht vergessen darf (ich hatte neulich mal einen guten digitimes Artikel dazu, finde ich leider nicht mehr): im Moment investiertet sich jeder „nen Wolf“ aufgrund chip shortage, die Explosion im EV/SiC Bereich (jeder will der erste sein und die meisten Kapazitäten vorhalten wollen), etc. Das wird zwangsläufig auch in Überkapazitäten enden, historisch gesehen gab es genug Beispiele im Chipsektor, die Zyklen sind bekannt. Irgendwann (ab Mitte/Ende 2023?) könnte das dann auch Unternehmen wie Aixtron treffen.
Ich will damit nur sagen, dass das hier kein Selbstläufer bis 2026 wird, dass solche Berechnungen interessant aber vllt auch gefährlich sind, und dass man den Investment Case jederzeit neu überdenken muss. Für die nächsten 1 bis 1,5 Jahre bin ich aber per Stand heute sehr zuversichtlich. |