Freenet Group - WKN A0Z2ZZ

JA, denn i.d.R. veröffentlich freenet immer am Vorabend die Zahlen (lt.Kalender morgen).
Soweit ich mich richtig erinnere, immer nach Xetra-Börsenschluss.

Vom 5-Tageschart her, hat sich ein kleiner und stetiger Aufwärtstrend gebildet.
Mal sehen, ob man nachhaltig über die 25,35 EUR geht.  

 

Die Zahlen sind da. Ganz kurz & schnell überflogen: Deckt sich zum großen Teil mit dem Analysten-Konsensus, der vor zwei Wochen präsentiert wurde. Ich glaube, dass die Ergebnisse weder überraschend positiv noch negativ ausgefallen sind. Gehe davon aus, dass wir keine "Turbulenzen" erleben werden. Der Tanker schippert weiter.  

der eigentlichen Termins gibt es die Zahlen. Hier die Präsentation dazu für die Analysten-Konferenz morgen.
=>http://blob.freent.de/contentblob/5628368/1/data/...-2016-results.pdf

hier unten mal ein paar von den Seiten. Muß alles mal jetzt etwas in Ruhe durchlesen  

zu sein. Sehe jetzt aber auch keine große neue Überraschung. Umsatz leicht über den erwarteten 800 Mio. Postpaid ARPU auch stabil. Dazu 50.000 neue Kunden. Das der ARPU bei den NoFrills weiter sinkt ist wenig verwunderlich, da man sich in dem Segment ja harten Preiskämpfen ausgesetzt sieht von Drillisch und anderen O2 Netzvertreiber. Aber die NoFrills sind ja eh bei FNT eher eine kleine Ranggeschichte.  

...  der Fels in der Brandung! Die Zahlen sind solide, im Rahmen der Erwartungen, oder sogar leicht besser. Große Kursbewegungen bleiben zumindest heute Abend aus!  

Mit den gerade veröffentlichten Zahlen erfüllt man die eigenen Erwartungen, wie auch die Erwartungen der Analysten bzw. des Marktes vollumfänglich. Ich bin mit dem Geschäftsverlauf absolut zufrieden und bestätige daher auch meine persönliche Einschätzung zur Freenet-Aktie:

(fundamental) fairer Wert der Aktie:     30€ bis 32€

Vale!

 

ist übrigens lesenswert. Er stellt deutlich dar, was mit den Zukäufen derzeit geschieht. Crunch sieht das bekanntlich kritischer, ich glaube eher an die Chancen. Laut dem Finanzkalender stehen im September einige Investorenkonferenzen an, nachdem Anfang September die IFA im Berlin über die Bühne gehen wird. Da könnte nochmals ein Schub kommen. Schlussendlich verdient man (allen Unkenrufen zum trotz) gutes Geld und wird wohl auf Jahre die Dividende steigern können. Aus meiner Sicht ein guter Wert zum kontinuierlichen Vermögensaufbau.  

gesunkene Nettogewinn sein. Die dafür verantwortlichen Faktoren werden in den nächsten Quartalen aber abnehmen. Mal sehen, was der Markt morgen früh macht. Sollte es wider Erwarten zu einem Absacker kommen, greife ich zu. Die Dividende erscheint mir in Stein gemeiselt. Dies wird rechtzeitig vor der HV wieder für Aufmerksamkeit sorgen. Wann das sein wird, kann man nicht sagen, aber beim heutigen Zinsniveau müssen Gesellschaften mit beständigen hohen Dividenden zu einer Neubewertung kommen. 5 Prozent Dividendenrendite halte ich für fair und so gehe ich zur HV 2017 von 32 Euro aus. Top, die Wette gilt!  

addieren die sich zu den prognostizierten 300 Mio fcf?
Wenn ja, wäre schon für 2016 Luft für Dividende auch über 1,60 hinaus... wenn ich die max 70% vom fcf als Benchmark richtig in Erinnerung habe.  

Sonst passt hier alles. Naja, Afa und Zinsen drücken unterm Strich ganz schön , mal sehen, wie die schreibenden "Experten" das aufnehmen :-)

Ich find Freenet gut und bleibdabei

25,69  

Analysten-PK  gesagt wird was vielleicht zusätzlich noch etwas Kurslevanz wäre. Ansonsten alles keine wirklich großen Überraschungen. O-Ton des DD-Verweigerers Preisig: "..Die Ergebnisse des ersten Halbjahres bzw. des zweiten Quartals 2016 liegen  im Rahmen unserer Erwartungen, daher halten wir an unserer Prognose für das laufende Geschäftsjahr fest", so Joachim Preisig...". Die reinen Mobilfunkumsätze sind trotz des Kundenwachstums etwas gesunken gegenüber dem Vergleichzeitraum Q.2/15. (dieses Jahr: 737,8 Millionen Euro/Vorjahr: 739,0 Millionen Euro). Aber das Flaute herrscht beim Wachstums der Mobilfunkumsätze ist ja nicht so neu und die letzten Änderungen bei den Roaming-Gebühren macht die Sache momentan auch nicht einfacher. Da im reinen Mobilfunk nicht so viel Wachstumsperpektive liegt, macht man ja auch die ganzen neuen (schuldenfinanzierten)  "Nebenkriegsschauplätze" auf, wie Sunrise, Media Broadcast, etc. , auch wenn da eigentlich kaum Synergien zu sehen sind. Ob es was wirklich bringt wird man in 2 bis 3 Jahren besser beurteilen können. Wichtig ist in erster Linie, daß die Sunrise-Kurse nicht weiter zurückkommen (noch besser wäre steigen ;))  und so Wertberichtungen nicht nötig machen. Da man durch die ganzen Zukäufe jetzt auch wieder deutlich mehr Abschreibungen hat bzw. PPA in den nächsten Jahren (ähnlich wie damals nach dem DEBITEL Zukauf), sinken natürlich dadurch die Kennzahlen oberhalb des EBITDA, da eben "D" und "A" dann kräftiger durchschlagen, auch wenn es nicht cashwirksam ist. Und auch bei den Zinsen ist man jetzt höher gewesen, was dann auf das "I" durchschlägt. Bei den Einkommensteuern bzw. beim "T" sieht es im 1.Hj hingegen deutlich besser aus als letztes Jahr. Aber das kann nicht ausgleichen was Zinsen und Abschreibungen an Reduzierung bringen. Von daher sieht (erwartungsgemäß) der Konzerngewinn pro Aktie erstmal wieder niediger aus. Wichtiger ist aber eh, daß der Free Cashflow die Prognosen für das Gesamtjahr erfüllen kann und mittels der Zukäufe/Beteiligung weiter leicht wächst, da dies dividendenrelevant ist. Am Ende wird ja Freenet von den meisten oberflächlichen Betrachern ja doch immer nur auf die Divi-Qualität reduziert.

 

welches man sich runtenladen und in Ruhe durchlesen kann.
Wieder alles schön optisch und ansprechend dargestellt, toll.

Link:
http://blob.freent.de/contentblob/5628364/1/data/2016-q2bericht.pdf  

Kleingedrucktes, Fußnote 5


Die Dividendenzahlung aus der Sunrise-Beteligung erhöht den FCF um 30 Mio Euro auf 180 Mio Euro.

Wird dieser Betrag in die Berechnung des FCF für das gesamte Geschäftsjahr 2016 mitgezählt?

Dann würde die Guidance von 300 Mio FCF für 2016 auf 330 erhöht werden und die Dividende möglicherweise entsprechend höher ausfallen!

Meine Rechnung: 330 Mio FCF mal 70% Ausschüttungsquote =  231 Mio dividiert durch 128 Mio Aktien ergäbe 1,8 Euro Div/Share! Bei 300 Mio FCF ca. 1,64 Div/Share!

Das unverwässerte Ergebnis/Aktie beläuft sich fürs 1. Halbjahr auf 0,81 Euro/Share (s.Seite 48)  

ist wirklich zu empfehlen.
Dumm scheinen mir die beiden Akquisitionen nicht gewesen zu sein. Nur schien es so, weil sich die nötigen Treiber für deren Erfolg erst ab 2017 und bei Exaring denke ich nicht vor 2018 so richtig durchschlagen.
Solange weiterhin Freenets Kerngeschäft stabil läuft und vor allem die Divi-Auszahlung nicht gefährdet ist, kann ich zuversichtlich mit meinem Investment bleiben.

In diesem Zuge ist folgendes Zitat das wohl wichtigste des ganzen Berichts:
"Der Free Cashflow bewegt sich mit jetzt 115,9 Millionen Euro deutlich über dem Niveau
des Vorjahresquartals."  

Die Sunrise-Dividende wird in der offiziellen Prognose nicht berücksichtigt, siehe z. B. S. 16 der Managementpräsentation.

http://blob.freent.de/contentblob/5628368/1/data/...-2016-results.pdf

Dies halt ich für eine sehr faire Vorgehensweise. Ich glaube aber auch, dass man sich für 2017 einen Puffer vorbehalten will, denn FNT führt ja aus, dass man 2017 aggressiv für die TV-Sparte werben will. Somit rechne ich in 2017 für das Geschäftsjahr 2016 tatsächlich mit "nur" 1,60 Euro Dividende, erwarte aber auch in 2018 für das Geschäftsjahr 2017 eine wiederum höhere Dividende, auch wenn man sich höhere Dividenden leisten könnte. Sollten die Einkäufe aufgehen (wovon ich ausgehe), dürfte dann in 2019 (für Geschäftsjahr 2018) eine ordentliche Dividende anstehen.    

Bei den Zinsen sollte man aber berücksichtigen, dass im Berichtszeitraum nochmals 28,5 Millionen Zinsen für die im April zurückgezahlte Anleihe in Höhe von 400 Millionen anfielen (Zinssatz war ja über 7 Prozent). Ich rechne daher schon in den nächsten Quartalen auch im Nettoergebnis mit einer Verbesserung.  

man merkt, dass du dich mittlerweile richtig reingekniet hast ;-)
gefällt mir sehr gut, wirst jetzt auch zum Langfristinvestor?

Stimmt, man konnte mehrfach hier und da lesen, dass die Übernahmen / Beteiligungen erst später fruchten und dann auch demzufolge richtig anziehen werden. Media Broadcast wird mit dem Endkundengeschäft ab Mitte 2017 zum Ergebnis beitragen, somit im Geschäftsjahr 2018 erst "voll" beitragen.

Und Exaring AG wird erstmal durch die Entwicklung und Integration noch keine Gewinne vorweisen können und ab Q4 soll ja Exaring´s Produkt https://waipu.tv an den Markt gehen. Daher rechne ich auch bei Exaring im Grunde erst mit Geschäftsjahr 2018 mit erkennbarem Ergebnisbeitrag.

Aber sind es nicht die Zukunftsmöglichkeiten, die eine Aktie steigen lassen und auch höhere Bewertungen zugestehen? Mal erkennt es der Markt früher, mal später, aber eine höhere Bewetung sollte kommen. Zum Beispiel bei einem Kurs von 30 Euronen, hätte man selbst da noch eine Dividendenrendite mit 5,3 % und  D A S  mit Aussicht auf weiter kräftig steigende Dividenden in den folgenden Jahren.  

Hast Du einen link zu der Analysten PK?

Deine Bemerkung zu den "Nebenkriegsschauplätzen" hat für mich eine Wertung.
Aber Ich frage Dich was denn die Alternative ist/gewesen wäre?
Wenn das Basisgeschäft nicht mehr wächst ist es die Aufgabe des Managements sich Gedanken zu machen wie es weitergeht. Absolut richtig und normal. Ich verstehe die unterschwellige Kritik nicht. Ob das funktioniert - gebe ich Dir Recht wird man sehen, aber es bringt doch nichts das immer wieder zu hinterfragen und gegen nicht vorhandene Alternativen zu stellen. Das Geld für ein ARP zu nutzen ist nur kurzfristig interessant. Das mag für den einen oder anderen kurzfristig spannend zu sein, aber nicht für die Firmenleitung, die Mitarbeiter, die auch noch in ein paar Jahren einen Job haben wollen und auch nicht für langfristig ausgerichtete Investoren.

Oder übersehe ich hier die bessere Alternative?



 

Schlussendlich war ich schon immer Langfristinvestor, nutze aber das Marktgeschehen aber durchaus für Trading. Ich suche aber schon nach langfristigen Valuewerten. Vielleicht erinnerst du dich, dass ich einen Plan "Rente mit 50" habe. In den letzten Jahren lief es so gut, dass ich deutlich über meinen jährliche Zielmarken bin und es ggf. schon in 3 Jahren reichen würde. Der Plan ist, dass es ausschließlich mit Dividenden deutlichst reichen muss. Damit ich kein Alkoholiker werde, würde ich dann noch 2 Tage in der Woche etwas arbeiten, schlicht um eine Aufgabe zu haben. Die Arbeit wäre dann aber etwas ganz anderes als jetzt und zwar etwas, was mir extremen Spaß bereitet: Saunameister...    

Die kannst du auf der Homepage morgen oder übermorgen abrufen. Sie findet in englischer Sprache statt und ist insbesondere angesichts des eidgenössischen Einschlags des CFOs durchaus erheiternd (mein Englisch ist aber auch nur betrunken gut. Ansonsten schwäbele ich auch.).  

Interessant übrigens, daß die Menge der FNT-Aktien die in Dark Pools ( => http://www.welt.de/finanzen/geldanlage/...welt-der-Aktienmaerkte.html ) gehandelt, werden, d.h. von instit. Anlegern/Großanlegern außerhalb der "Sicht" der normalen Handelsplätze wie Xetra, zuletzt noch weiter angestiegen ist und nun sogar schon 50% der Gesamtumsätze mit der Aktie beträgt. Wenn sich dieser Trend weiter fortsetzen sollte ( was zu befürchten ist), dann wird es immer schwieriger abzuschätzen, ob im Hintergrund von den großen Jungs "gefummelt" wird, da man sich nicht mehr alleine auf Xetra-Umsätze verlassen kann, um sich ein Bild zu machen.

http://blob.freent.de/contentblob/5628364/1/data/2016-q2bericht.pdf => Seite 13

 

ich drück´ Dir die Daumen, bist eine sehr sympathische Person :-)
 

Danke. Ich lasse es jetzt, dir für die Aussage einen "gut analysiert" Stern zu geben. :-) Crunch macht Börse ja hauptberuflich, aber ich bin zu arg sicherheitsbewusster Schwabe, um nur von den Erträgen zu leben. Das mache ich erst, wenn es mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit reicht. An dieser Stelle viel Glück an alle und endlich mal wieder ein PROST!  

Moin J.U.,

mir ging es erstmal nur um die theoretische Erkenntnis als solche und ob meine Interpretation in sich stimmig ist.

Wenn diese 30 Mio für eine nachhaltige Geschäftsentwicklung, du hast das ganz gut beschrieben, notwendig ist gehe ich da voll mit.

Ich bin ja eher sehr langfristig an Entwicklung eines Unternehmens interessiert. Die Dividende ist auch aktuell schon sehr hoch!

Rente mit 50! Coole Nummer! Und guter Entschluss, nebenbei noch sinnvoll und mit Freuden zu arbeiten. Ich mache das jetzt schon mit reduzierten Stunden und blicke entspannt dem 01.03.2026, meinem ersten offiziellen Rententag, entgegen.

Da ich mit meinen Aktien nicht reich werden kann sehe ich sie als ergänzenden von mehreren Bausteinen zu einem angemessenen und sorgenfreien Leben im Alter!
 

ist heute bei der freenet Kursentwicklung drin!! Solch eine Bewegung nach oben kennt man bislang nur bei Drillisch!  ...  Offenbar hat man die Potentiale bei freenet w e i t unterschätzt! ...