QSC, kritisch betrachtet

#5450 : "..Angesichts der überragenden Marktstellung von SAP....." .....  kann man auch eine große Bedeutung für den Logistiksektor unterstellen....SAP-Expertise ist weiterhin konzernweit sehr wichtig für QBY !.."

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Aber umgekehrt nicht sehr wichtig für SAP. Das Problem ist : SAP hat eine global überragende Marktstellung. Auf der anderen Seite : q.beyond ist unbedeutend, wachstumsschwach , keine Pricing Power und verlustmachend. Von chronischen Kurskillern im direkten Unternehmensumfeld bzw. dem Großaktionär-Duo will ich garnicht erst reden.  Und jemand wie Rixen wäre in den meisten Unternehmen auch nicht erste Wahl. Vielleicht sollte man dann lieber das Pferd reiten was aus einem besseren Stall kommt und was der Markt mag. Seit den  letzten Q. Zahlen ist tote Hose bei der Kursentwicklung. Rixen hat mit dem Magerquark den Kurs ins Wachkoma versetzt. DAX heute wieder mit einem neuen Allzeithoch.Und q.beyond? Soll bitte keiner sagen es läge an der schwachen Börsenstimmung, daß q.beyond nicht aus dem Pennystock-Bereich kommt.

 

... recht haste ...

aber die letzten Tage ist das volumen wieder etwas über der totalen langeweile.
Es sieht eigentlich recht spannend aus ... die neue 0,80 ist die alte 0,60 :) ... Hr. Dierks soll wohl bei Laune gehalten werden (meine Spekulation)
Es scheint grad niemand ernsthaft die 0,80 von oben testen zu wollen. Sobald er abtaucht, gehts wieder darüber.

Wenn man nur 5% Wachstum anstrebt und n bissl profitabilität, wird auch nicht kurstechnisch soviel bei rumkommen. Da können manche noch so oft Kurse von unter 1 EUR als Kaufkurse rausposaunen. Ich sehe bei der Planung/Ansage die 1 EUR eher wieder als Verkaufspreis. Da drüber wirds dann schon wieder dünner. Natürlich nur für die, die an keinen Masterplan sondern, an ein ganz normales IT-Unternehmen glauben.  

Magerquark hin oder her, mit Q2 war ich, bis auf die Entwicklung im Consulting,  eigentlich zufrieden.
Man nähert sich beim Ergebnis langsam der "schwarzen Null" an und in Q3 darf man etwas mehr erwarten.
Am Ende muss man als Kleinanleger fast froh sein , dass es 2019 beim TK-Verkauf zu Unstimmigkeiten bzgl. " steuerliche Bewertungen" gekommen ist und das 9 Mio. Escrow-Deposit gebildet wurde, sonst hätte Hermann dieses Geld vielleicht  auch noch verballert !?  Ohne diese finanzielle Krücke würde  die Lage aktuell noch wesentlich schlechter aussehen bei QBY!

Der Aktienkurs und die Stimmung ist etwas besser geworden ( man erinnere sich an Rating   "hold" und KZ  0,70  nach Jahreszahlen 2023 von Montega!), aber es ist die letzten Jahre zu viel Vertrauen verspielt worden!
Beim "roundtable " mit NuWays  hat der Vorstand sich nun aktuell wieder  sehr weit aus dem Fenster gelehnt bzgl.  "schwarze Zahlen/ Zukauf/ ARP/ Dividende"!
Eigentlich  sollte ja zukünftig erst gegackert werden , wenn das Ei auch tatsächlich gelegt wäre!

Diese wohlklingenden Ansagen/Andeutungen für 2025/26 ff   kauft momentan noch keiner blind, erstmal muss Q3 den Trend bestätigen/befördern  bzw. die Nachrichtenlage diese positive Entwicklung  unterfüttern.

Der aktuelle steinige Weg muss gegangen  werden , noch einen kostspieligen  Rohrkrepierer, wie das "große SaaS-Rad" von Hermann, kann man sich nicht mehr erlauben!
Wunderdinge kann man hier nicht erwarten, aber wenn die obengenannten Ziele  mittelfristig wirklich Realität werden , dann bin ich doch etwas optimistischer bzgl. Kurs  als Dale.  

japp... ich bin pessimistischer angesichts der Äußerungen des Vorstands beim Sennewald-Interview... habe meine Kursziele in Richtung Montega gedowngraded :D

1) Logistik und Offshoring (logineer, data solutions, india) - 2 wesentliche Erfolgsfaktoren für die Zukunft betont;  100% in den Zahlen enthalten, aber nur 51% entfallen davon auf die Aktionäre!
2) 5% Wachstum bewirkt keine Marktanteilsgewinne (die kaulquappe bleibt ne kaulquppe - keine chance ein frosch zu werden), wieviel Mehrumsatz in IT-Projekten macht Bechtle wenn die um 5% wachsen? Da sind bestimmt auch ein paar Projekte von den Öffentlichen bei, an denen auch QBY dicke Bretter bohren muss (Aussage Rixen)
3) kleine Brötchen ??? ... Ich habe lieber ein Vorstand der sich 20% Wachstum zum Ziel setzt und nur 14% erreicht (ambitious), als einen der 5% angekündigt und sich dann für 6% abfeiern läßt, nebst 110% Bonuszahlung ..

nach den jetzigen Äußerungen ist m.E. (Achtung persönliche Meinung) QBY mit dem jetzigen Vorstand dabei sich im Status quo einzurichten.
"Wer immer nur macht, was er schon kann - bleibt was er ist" (sinngemäß Henry Ford)

 

Im EA per 31.12.2023
Gezeichnetes Kapital: 124.579.487,00 EUR (Aktien zu 1 EUR)
Kapitalrücklage: 14.331.003,38
Bilanzverlust: -51.733.950,23...

zzgl. Verlust 2024 ...
aus den zukünftigen Gewinnen 2025 ff wird es dauern, bis man wieder was an die Anteilseigner ausschütten kann (5%, Status quo)

Also wird man sich was einfallen lassen, um aus der Kapitalrücklage auszuschütten (Einlagenrückgewähr) z.B. () Einlagevorgänge (z.B. 49%-Anteile) , Kapitalherabsetzung, etc. pp.
oder aber () Neubewertung von Vermögen

erfolgt eine Neubewertung ertragswirksam, kann man Verlustvorträge nutzen und den Bilanzverlust überdurchschnittlich reduzieren - damit schneller ausschütten.

We will see ... Strategy 2028 steht bald an

Vlt. bringen SE ihre Anteile in ein Stiftungsmodell ein (Neubewertung) ... das wird dann der Masterplan jenseits der Gründer :D :D :D  

Bei den 51%  bzgl.  QBY Data Solutions ist Besserung in Sicht:
"QBY hat sich durch drei wechselseitige Call-Put-Optionen, ausübbar in den Jahren 2024 bis 2026, verpflichtet, insgesamt weitere 49% der Geschäftsanteile an der productie-data GmbH zu erwerben. Die Call-Put-Optionen sind abhängig von einem von der Gesellschaft in den Geschäftsjahren 2023 bis 2025 zu erwirtschaftenden Ergebnis und betragen maximal insgesamt T € 6.668.  Der Mindestkaufpreis für den Erwerb sämtlicher Geschäftsanteile beträgt T  € 2.500 ."  ( Gb. 2022)

@Dale:"nach den jetzigen Äußerungen ist m.E. (Achtung persönliche Meinung) QBY mit dem jetzigen Vorstand dabei sich im Status quo einzurichten."

Das  sehe ich komplett anders. - Es gab post-Hermann wesentliche Veränderungen, die teilweise auch noch andauern...

- weg von hohen finanziellen Vorleistungen in Eigenentwicklungen deren Vermarktung nicht gesichert ist .......... hin zu Entwicklungsarbeit beim Kunden , die zeitnah monetarisiert werden kann.

- bessere Kostenkontrolle / besseres Finanzmanagement

- Einstellung/Verkauf  von Randaktivitäten mit niedriger Marge

- Entwicklung nearshore/offshore ist kein Status quo

- operativ schwarze Zahlen wäre kein Status quo

- ARP wäre kein Status quo

- Dividende wäre kein Status quo

Klar , höhere Ziele sind natürlich wünschenswert , aber genau damit ist man seit 2014 (Vision2016) mehrfach gescheitert und am Ende im Pennystock gelandet.
Am  Börsenmarkt  ist derzeit schon das Vertrauen in die derzeitig verlautbarten Ziele des Managements begrenzt!
Ein funktionierendes profitables Geschäftsmodell , das  QBY aus dem Pennystock führen sollte , ist mir dann doch lieber, als viel zu hoch gesteckte Pläne, die dann mit kurzer Halbwertszeit wieder massiv revidiert werden müssen!
Selbstüberschätzung/Verkennung der Realität   à la Hermann  ......" wir haben nicht immer nur geglänzt"  ........ hatten wir eine Dekade, das braucht  niemand  nochmal!



 

Call-/Put-Optionen ...
die Ergebnisse von data solutions werden heute bereits zu 100% im QBY-result berichtet (der auf die Minderheitsgesellschafter entfallende 49%-Anteil steht unterm Strich)... d.h. bei Ziehung der Option fließen nochmal max € 6,7m/min. € 2,5m ab. Effekt auf die Geschäftsergebnisse hat das NULL (bereits heute 100% Vollkonsolidierung), nur der Gewinn je Aktie steigt etwas an - wieviel Gewinn macht data solutions ? geteilt durch 124 Mio. Aktien, wieviel wird das den Kurs beeinflussen?

finanzielle Vorleistungen/Eigenentwicklung ...
Wieviel/Was haben die vorher eigententwickelt: IOT-Sim, Tiefkühltruhe, Wackelfön???  Waren das 50 Entwickler / 100 / 200 - warum sind die nicht abgebaut (Kostenkontrolle/Finanzmanagement?!) ... Entwickeln die heute "monetarisierte" Kundenprojekte - Warum dann nur 5% Wachstum ... oder waren es früher nur 2-5 entwickler-peeple, die jetzt von anderen Abteilungen aufgesaugt wurden?? Oder verlieren die grad soviele Altaufträge wie durch monetarisierte Kundenprojekte dazukommen? - die Aussagen passen nicht zusammen (Geschäftsentwicklung und Wachstum!)

Einstellung Randaktivitäten mit niedriger Marge...
Die Marge ist jetzt um wieviel besser geworden ???? kaum merklich, denn dafür werden in den Präsentationen bereits mit höhere Subkosten, Anlaufverluste Near-/offshoring, Abwicklung Altaufträge, schwierige konjunkturelle Lage etc. pp. Erklärungen geliefert

Entwicklung Near-/Offshoring ...
Bisher hatte man den Entwicklungs-/Aufbauaufwand, muss ja erstmal alles aufgebaut, er-/eingerichtet werden => CHECK .... Wachstumspotenzial ?????? 5% ???

Operativ schwarze Zahlen ... ???
Bitte konkret!!! Die Aufzählung der Punkte sind nur hohle Phrasen aus einer Mgmt.-Präsi! Bullshit-Bingo Management !! In #5440 hab ich mal ne Zahlenreihe aufgeschrieben - 5% Umsatzwachstum, JÜ-Rendite von 2,5% auf 8,5% im Jahre 2032, bei KGV 21 (!!!!) und was das für den Aktienkurs heißen würde - da der Vorstand nix liefert, muss jeder selbst die Aussagen in Zahlen übersetzen, um bewerten zu können ... Ich halte in der Reihe die JÜ-Rendite von 8,5% und den KGV-Ansatz 21 für viel zu optimistisch!!! Gerade wenn die so eine kleine Bude bleiben wollen und bis 2032 nichtmal über € 300m Umsatz kommen ...

Alle diese Aktivitäten (Near-/offshoring, indirekter Vertrieb, monetarisierte Kundenprojekte) sollen jetzt nur in 5% Wachstum und nachhaltiger Profitabilität münden??? Auch eine kontinuierliche JÜ-Rendite von 3% ist NACHHALTIG PROFITABEL !!!! Was genau meint also der Vorstand mit nachhaltige Profitabilität und fokussiertes Geschäftsmodell ??? Das muss man alles mal in Zahlen übersetzen!!! Was sind die Ambitionen vom lieben Thies oder der netten Nora?

Es gibt natürlich auch Leute, die auf Zahlen keinen Wert legen, die behaupten Umsätze wären nicht wichtig! Die Profitabilität wäre dagegen wichtig. Die wollen dann natürlich auch auf Umsatz ganz verzichten und nur profitabel sein - geschenkt! Das sind dann aber auch die, die sich gar nicht erst die Mühe machen in Zahlen zu denken - sondern einfach glauben, dass sich auf einmal MRD-Werte aus dem Nix monetarisieren, denn es wird immer Überraschungen geben - natürlich wird es das auch!!
Ich muss auch das in Zahlen übersetzen und die Wahrscheinlichkeit, dass das eintritt, sehe ich bei 0,0000000007142857142857143% oder 1:140 Mio.
Also eine Wahrscheinlichkeit ist auf jeden Fall auch für dieses Szenario gegeben!
:D

Daher mein Pessimismus bzgl. der 1 € ... Strategie 2028 vermag diese Bild vlt. wieder zu ändern. Aber nach jetzigem Stand, würde ich bei Kursen über 1 EUR anfangen den Bestand abzubauen und bei über 1,20/1,30 anfangen die Aktie wieder zu shorten - weil ich glaube, das er sich um die 1 € wieder einpendeln wird (wenn die Triggernachricht verdaut ist, und die Newsflaute wieder einsetzt) ... ;)  

wenn ich @crunch chartaussagen richtig gefolgt bin, kommt auch grad von dieser Seite im Moment keine richtige Kursfantasie auf ...  

Ich möchte natürlich auch noch betonen, dass ich die derzeitige Entwicklung besser finde, als den Gacker-Hermann, der nicht legen konnte. Quasi an einer Eier-Insuffizienz gelitten haben muss - was aber ja auch zwingend logisch ist, wenn man der Gockel ist.
Die jetzigen Ambitionen bzgl. des organischen Geschäftes sind mir mit dem jetzigen Vorstand (gelinde ausgedrückt) aber auch ZU anspruchslos.

Aber wenn ich sage, das ich der Auffassung bin das Duo Rixen/Wolters richten sich im Status quo ein, dann meine ich das mit Blick auf sehr geringes Wachstum mit n biss Gewinn. Das sie überhaupt schwarze Zahlen schreiben müssen, um überhaupt nachhaltig existieren zu können, ist eine betriebswirtschaftliche Binsenweisheit.

Frau Wolters hat im Interview auch erklärt, die geringe Capex erklären sich mit vorgezogenen Investitionen. D.h. im Umkehrschluss ist der positive FCF damit zu erklären, das man zum Einen das Working Capital massiv reduziert hat (das geht aber nur 1x und muss dann auf diesem Level bleiben, damit es keinen Umkehreffekt auf den FCF gibt) und zum Anderen ist auf kontinuierliche Investitionen verzichtet worden bzw. sind geballt vorher getätigt worden. Dann wird auch irgendwann wieder geballt (CF-belastend) investiert werden müssen. Der positive FCF basiert damit nicht vorrangig aus einem operativ besseren Verlauf. Somit kann dieses Pendel auch wieder in die andere Richtung schlagen (mehr Investitionen, neg. WC-Entwicklung)  

Der Aktienkurs  zeigt schon genug Pessimismus an und jetzt gibst Du auch noch den "Dr. Doom"  mit einer  düsteren Prognose.  :-)))

" IOT-Sim, Tiefkühltruhe, Wackelfön" ......  ich glaube, dass die Entwicklung von StoreButler/Edgizer  viel mehr Aufwand/ finanzielle Vorleistung  erfordert haben.
Auch der Versuch über Beteiligungen mit Übernahmeoption ( aixbrain/Snabble) spezielle  Entwicklungen zu generieren  "intellectual property" muss man wohl letztendlich in diese  Rubrik  der fehlgeschlagenen Vorleistungen einordnen?

5% Wachstum ist sicher nicht der Brüller , was noch an Umsatz zugekauft wird, bleibt abzuwarten.

In ca. 7 Monaten ?  will man die Strategie updaten, dann liegen sicher die Jahreszahlen2024  vor , die einen Blick auf das Erreichte  möglich machen  und den Weg  bzgl.  ARP/Divi   skizzieren wird ?
Ich gehe davon aus , dass die Chancen für QBY mittelfristig  erheblich  besser sind als im Lotto mit 1 zu 140 Mio. !  :-))
QBY muss liefern, das große Gap zwischen Ankündigungen und den  realen Ergebnissen  aus der Amtszeit Hermann , muss geschlossen werden, dann klappt es auch mit der Kurserholung.
 

1) ... der Aktienkurs zeigt seit jeher Realismus an !
2) ... das war keine Prognose, sondern ein Weg ein Wert zu ermitteln (W. Buffett: "Price is what you pay, value is what you get"
3) ... StoreButler, Edgizer, aixbrain, snabble etc. = Entwicklung ... wenn das eingestellt wurde, was machen die Entwickler heute???
4) ... zugekaufter Umsatz sind die besagten Überraschungen - beurteilen kann man nur die organischen Umsätze. Beim zugekauften Umsatz gilt dann die Aussage von Buffett unter Pkt. 2 sinngemäß (da hatte Hr. Herr Hermann immer to much paid, to less get)

 

1. "der Aktienkurs zeigt seit jeher Realismus an "
Den Ausdruck "Jeher" halte ich für falsch. Warum hatten wir dann  2021/2022  Kurse um/über 2 € ??  Doch sicher nicht weil die operative Situation seinerzeit  bei QBY viel rosiger war als aktuell!?  - Es war kein Realismus, sondern eine positive  Erwartungshaltung am Börsenmarkt , getriggert durch  Aktienerwerb des Managements/ Einstieg Paladin / Aktienprogramm mit 2,80 als Zielmarke... die sich bzgl. fundamentaler Situation dann bald als völlig unrealistisch erwiesen hat für 2022 ff!

...  andere sagen , dass der Kurs seit einer Dekade manipuliert  wird und anzeigt, was er anzeigen soll  :-))) - Dazu sage ich lieber nix ! :-))

Ich denke es gibt Phasen der Übertreibung und der Untertreibung  und nach wiederholten Enttäuschungen gibt es abwartende/vorsichtige  Phasen wie seit Q1  2024........ Vertrauen ist schnell verspielt und schwer wieder aufzubauen.

2.  Pessimismus  oder bescheidene  Wertermittlung/ Chancenermittlung -  es hat Dir jedenfalls jahrelang in der Fantasy-Welt das Etikett "böser finsterer Heuschrecken-Lohnschreiber"  eingebracht :-))))))))

3. aiXbrain-Anteil ist längst veräußert und die Entwickler bei Snabble  sind nicht die Hauptsorge  der QBY, wobei die  "Noch-Beteiligung" sich  anscheinend etwas mausert und den Minusanteil für QBY etwas  erträglicher gestaltet. Ob der bisherige Input (Kaufpreis /Verlustanteile)  noch wieder reingeholt werden kann ,ist fraglich. -  die Entwickler von Incloud und andere sollen sich laut Flurfunk zahlreich verabschiedet haben......andere werden weiterhin gebraucht (Apps für Kunden /Zusammenarbeit mit mgm ) ......wiederum andere sind evtl. mit Abfindung fortgelobt worden? ...läßt sich von außen schlecht beurteilen.

4. organisch ...anorganisch..... das Dilemma von CEO Hermann . Er wollte organisch profitabel wachsen........ "jeder zusätzliche  €  Umsatz  bringt 40 Cent Ertrag"  ...........das war Träumerei  und der zugekaufte Umsatz war mit Einmalkosten und späteren Overhead/Integrationskosten bis hin zur Verschmelzung belastet. -  Schlecht verhandelt hat Hermann auf jeden Fall .......allein die Option "weitere ca. 25% an Snabble für mindestens  18 Mio. " war absolut absurdes Wolkenkuckucksheim!
Ich kann mir auch vorstellen, dass er unter dem Zwang  ca. 20 Mio. Colo-Umsatz ersetzen zu müssen, auch bei Scanplus zu "großzügig"  war?  

jetzt wirds aber arg philosophisch/übertrheoretisch...

#5462: "Den Ausdruck "Jeher" halte ich für falsch. Warum hatten wir dann  2021/2022  Kurse um/über 2 € ??  Doch sicher nicht weil die operative Situation seinerzeit  bei QBY viel rosiger war als aktuell!?  - Es war kein Realismus, sondern eine positive  Erwartungshaltung am Börsenmarkt , getriggert durch  Aktienerwerb des Managements/ Einstieg Paladin / Aktienprogramm mit 2,80 als Zielmarke"...

Sind Über-/Untertreibungen an den Börsen nicht Grundvoraussetzung des Marktgeschehens und damit PURER REALISMUS ?? Ohne dem, der unterschiedlichen Markteinschätzungen=Hoffnungen der TN, wäre der Börsenkurs immer gleich dem Marktwert und würde sich nie bewegen, weil jedwede Abweichung vom Marktwert Arbitragegeschäfte auslösen würde. Realer als das geht Realismus nicht. Problem ist, das der Marktwert kein Fixum sein kann - weil er immer aus Zukunftswerten abgeleitet wird.

Der Kurs von über 2 € war getrieben von der Hoffnung auf Hermann s hochtrabene Pläne und der von dir geschilderten Punkte... Hermanns Aussagen und Ankündigungen habe ich für mich in einen 10-Jahresplan übersetzt, die Gewinne abgezinst und kam auf einen Wert von 1,30 - 1,50, (maximal). Auf Grundlage dieser Erkenntnis bin ich bei über 2 EUR, mit soviel ich einbringen konnte,  short gegangen - diese Einschätzung war nich ganz verkehrt!

Bisher vor dem Interview, sah mein Businessplan Marktwachstum 8-12% vor und entsprechend steigende EBIT-Renditen -> Kursziel 1,10 - 1,30 € ...
Nach dem Interview habe ich die Wachstums-/Ergebnisaussichten entsprechend der Aussagen von Rixen/Wolters zurück genommen und komme nur noch auf 0,90 - 1,10 ... in meinen Augen ist alles darunter eine Untertreibung, alles darüber eine Übertreibung!

zu Punkt 2)
Welche Einschätzung aus der Fantasy-Welt sind seit 2009 eingetreten (UI, KKR, DG, ..., ...., ...., ) ? Warum sollte die Einschätzung im Beruferaten qualitativ besser sein? ...  

stimmt, zu theoretisch  :-))) ...
ich schlage vor , wir warten gezwungenermaßen die Entwicklung in H2 ab  und schauen nach den 2024 -Jahreszahlen und dem Ausblick/ update Strategie  auf den Aktienkurs.
Vielleicht bringen ja auch schon die Q3-Zahlen einen Impuls , der aufzeigt, ob man mit Pessimismus  oder Optimismus  besser unterwegs  ist bzgl. QBY.

Der anstehende  Zukauf ( Überraschung :-)) !) eröffnet eventuell auch noch  Chancen  auf  neue weitreichende visionäre Eco-Systeme und die Forenwelt hätte dann mit dem Scanplus-Zukauf eine weitere "Finte" zu beklagen!? :-)))

Oder ein "PlusServer-Munkel-Szenario"  < 25% mit Schonung des Verlustvortrags...?

Die IR sagt jedenfalls, dass viele Optionen auf dem Tisch liegen und diskutiert werden, aber endgültige Entscheidungen noch ausstehen. - wait and see!

Kurse  > 1,10  als Übertreibung ....... das  wird Paladin ("One") nicht gerne hören! :-))