Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Wenn die heutige News zur Prognoseanhebung eine News für sich gewesen wäre, kann ich deine Sicht voll und ganz teilen.

Aber man sollte schon bedenken dass die Prognoseanhebung ein kurzer Zweizeiler im Anhang an die Q1-Zahlen war.

Man hat halt da schon ein bisschen was vorweg genommen was sich die meisten Anleger eh schon an drei Fingern abzählen konnten.

Ich denke das passt schon wie das heute kommuniziert worden ist.

Näheres kann man ja dann irgendwann in einer separaten News veröffentlichen. Mit genaueren Details wie sich die Umsatz-/Gewinnsteigerung ergeben wird.  

scheint auch gut zu performen...

http://www.qualitypool.de/fileadmin/docs/Presse/...ool_VV_Q1-2015.pdf

Ist und bleibt mein Unicorn :-)  

Schöne Skaleneffekte gegenüber dem Vorjahr können sich bereits aus der Deckelung der Vorstandsvergütung ergeben. Die Bonuszahlung von 800k ist 2014 (200k pro Vorstand) erstmals angefallen. Eine Steigerung ist aber laut GB (nach meiner Erinnerung) nicht möglich, entsprechend wird die Bottomline profitieren. Der Personalaufwand sollte daher gegenüber dem Vorjahr stabil bleiben.

DJ EQS/Original-Research: Hypoport AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Hypoport AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG
ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.04.2015
Kursziel: 29,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Drews

Hypoport erhöht Guidance nach starkem Q1

Hypoport hat heute nach Auswertung der konsolidierten Controllingzahlen
eine Indikation für das erste Quartal veröffentlicht. Beim Umsatz wird ein
Anstieg von 27,9 Mio. Euro auf mindestens 33,0 Mio. Euro erwartet. Das EBIT
soll von 3,1 Mio. Euro auf voraussichtlich 3,8 Mio. Euro steigen.
Angesichts der sehr positiven Entwicklung geht der Vorstand nunmehr von
einem überproportionalen Ergebnisanstieg in 2015 aus (zuvor: leicht
zweistelliges Umsatz- und Ertragswachstum).

Transaktionszahlen mit signifikanter Verbesserung

Zuvor hatte Hypoport bereits beeindruckende Transaktionszahlen in den
Geschäftsbereichen private Immobilienfinanzierung und FDL (Europace)
gemeldet. Das vermittelte Finanzierungsvolumen in der Privatkundensparte
stieg um 31% auf 1,94 Mrd. Euro. Europace konnte sogar erstmals das Volumen
von 10 Mrd. Euro im Quartal überschreiten und ebenfalls einen Zuwachs von
31% verzeichnen.

Neben der für die Jahreszeit milden Witterung dürfte auch die Entscheidung
der EZB zum Aufkauf von Staatsanleihen dazu geführt haben, dass die
Nachfrage nach Immobilienfinanzierungen überraschend gestiegen ist. So
wuchs das Neugeschäfts-volumen für private Wohnungsbaukredite im Januar und
Februar (kumuliert) laut vorläufigen Bundesbank-Daten um 16% (FY 2014:
+2,7%). Damit wächst Hypoport in beiden Geschäftsbereichen aber immer noch
deutlich schneller als der Markt.

Versicherungsgeschäft ebenfalls mit gutem Wachstum

Ebenfalls positiv entwickelte sich der verwaltete Versicherungsbestand, der
um 16% auf 116 Mio. Euro zugelegt hat. Im Zuge der sich verändernden
Vergütungsstruktur im deutschen Versicherungsmarkt (von
Abschlussprovisionen auf Bestandsprovisionen) bildet diese Kennzahl die
Basis für die erfolgreiche Entwicklung des Geschäftsbereichs in den
kommenden Jahren. Aktuell ist dieser Bereich noch defizitär und der
wesentliche Grund dafür, dass die Ertragsstärke des Unternehmens noch nicht
voll sichtbar ist.

Prognosen überarbeitet

Angesichts der sehr starken Entwicklung in Q1 haben wir unsere Prognosen
angehoben (siehe Tabelle links). Allerdings gehen wir vorerst von einer
Abschwächung des dynamischen Wachstums in den kommenden Quartalen aus, da
insbesondere der EZB-Effekt dazu geführt haben sollte, dass viele Kunden
ihre Investitionsentscheidung vorgezogen haben. Daneben dürfte auch die
Verknappung der Anzahl an verfügbaren Immobilien in Deutschland das
Marktwachstum im weiteren Jahresverlauf abbremsen.

Fazit: Während das zweistellige Wachstum in den vergangenen Jahren
hauptsächlich durch Marktanteilsgewinne gespeist wurde, bekommt das
Unternehmen im laufenden Jahr auch Rückenwind von der Marktseite. Da das
Umfeld auf absehbare Zeit günstig bleiben sollte (EZB-Programm bis 2016
geplant), gehen wir auch weiterhin von einem positiven Newsflow für die
Aktie aus. Nach Anpassung unserer Prognosen heben wir das Kursziel von
23,00 Euro auf 29,00 Euro an. Das Rating lautet weiterhin Kaufen.  

Recht, dass ein Großteil des Wachstums marktgetrieben ist. Hätte der Markt wie in den Vorjahren stagniert, wäre Hypoport nur mit 10-20% über die Marktanteilsgewinne gewachsen. Ich glaube aber, dass der Markt in den nächsten Jahren insgesamt deutlich größer werdem wird, weil Mieten immer unattraktiver und Eigentum erschwinglicher wird. Bei dem derzeitigen Mieter/Eigentümerverhältnis kann der Markt für Finanzierungen noch über Jahre deutlich wachsen. Hier hat Deutschland im Vergelich zum europäischen Nachbarland noch enormes Wachstumspotential. Hypoport steht m.E. in der ersten Reihe um von diesen langfristigen Trends zu profitieren.

sehr rational auf die heutige Meldung. Man konnte es sich ja auch nach den Vorabdaten ausrechnen. Letztlich eine gute Entwicklung, da die Konso schön weitergeführt wird in der Nähe des ATH. Bin jetzt wirklich gespannt auf die Quartalszahlen, wie sich die 3,8 Mill. Ebit zusammengesetzt haben.

Annualisiert man das Q1 Ergebnis, kommt man ungefähr (sehr grob gerechnet) auf ein EPS von 1,8 EUR. Dies ist zwar für 2015 kein Richtwert, da auch 2014 das Q 1 den Bestwert lieferte, zeigt aber auch, wie dramatisch sich die EPS Kennzahlen verbessern, wenn Hypoport in die Skalierungsphase eintritt, was ich - gemeinsam mit dem Break Even im Versicherungsbereich - dann im Jahr 2016 erwarte.  

Schöner Fächer im Chart.
Wenn es so weiter geht, sehen wir 2015 noch die Tausend :-)
Um Scansofts Ziel von 50-60€ zu erreichen, genügt ja sogar nur die "ziemlich flache" orange Linie. Das wäre ja gelacht, wenn das nicht klappen sollte!!  

jetzt mit 131,7 Mill. Umsatz und 11,1 Mill. EBIT für 2015. im Vergleich zu den Witzprognosen der letzten Jahre, nährt man sich langsam realistischen Werten an. Ich glaube bei beiden Kennziffern - insbesondere beim EBIT - hat Hypoport noch erhebliches Überraschungspotential. Wahrscheinlich wird die nächste Prognose und Kurszieländerung zum Q3 2015 fällig. Auch die langfristigen Prognosen sind deutlich zu niedrig. Montega rechnet 2017 immer noch mit einer einstelligen Ebitmarge und einem EBIT von 15,2 Mill. EUR bei 157 Mill. Umsatz. Nettocashbestand soll Ende 2017 bei 18 Mill. liegen. Dies ist absurd niedrig und verkennt die sich verstärkenden Skaleneffekte nach dem Break Even der Versicherungssparte und den sukzessiven Auslaufen der Anschlusskosten bei Finmas und Genopace.

Der Markt unterschätzt also weiterhin deutlich das Ertragspotential von Hypoport. Erst wenn es hier einen Meinungswandel gibt sehen wir Teil 2 der Wertaufholung in Richtung eines KUV von 2-3. Sollte aber nicht mehr so lange dauern...

Ist schon interessant. Während ich bei Hypoport derjenige bin, der propagiert, dass das Unternehmen aktuell deutlich unterbewertet ist, macht es bei Allgeier der Vorstand höchstpersönlich. Der Vorstand von Allgeier sieht den fairen Wert des Unternehmens ungefähr doppelt so hoch. Im Unterschied zu Hypoport kann ich aber bei Allgeier anhand der Daten keine derartige Unterbewertung erkennen. Muss es mir aber nochmal im Detail ansehen. Für alle, die meinen der Vorstand von Hypoport kommuniziert "offensiv" sei auf Allgeier verwiesen:-)  

Hypoport ist bis auf wenigen Eingeweihten niemandem ein Begriff, insbesondere nicht als börsengelistete Gesellschaft. Da merkt man halt dass es kein klassisches IPO sondern nur ein Listing war. Der Vorstand von Hypoport ist alles nur bestimmt nicht offensiv in dehn letzten Jahren gewesen - das sieht man dem Kurs im Vergleich zu den Peers immer noch deutlich an. Jetzt fängt überhaupt die professionelle Finanzmarktkommunikation erst mal an. Ich denke Roadshows werden folgen um die Aktie zumindest professionellen Investoren für Nebenwerte, Family Offices u.ä. bekannt zu machen. Normalerweise sollten eigentlich alle 300+ prozessual angeschlossenen Partner, dabei insbesondere größere Banken und Bankengruppen sowie Versicherungen die noch kein größeres Paket >5% haben (eigentlich alle außer der Postbank) mal langsam schauen ob sie ein paar Stücke an der Börse aus strategischen Gründen wegsaugen wollen, um eine Übernahme oder externe Einflussnahme dieses für alle ihre Geschäftsmodelle strategischen Finanzmarktplatzes durch einen Konkurrenten verhindern zu können. Dabei spielt der Preis oder sonstige Kennziffern m.E. nur eine Nebensache, es ist ein Stück der Infrastruktur.  Die Kleinsparer und Privatanleger (Mitlesende natürlich ausgenommen) werden ohnehin erst bei einer Auswahlindexaufnahme auf einen Titel aufmerksam und Instis müssen häufig warten bis ein Titel in einem Index ist oder die Marktkapitalisierung größer ist... :-)  

scheint sich nun auch als Vertrieb für Europace entschieden zu haben.

http://www.genopace.de/fileadmin/docs/...l/GENOPACE_Aktuell_April.pdf

Meines Wissen, haben sie vorher Prohyp von Interhyp genutzt, können aber auch beides nutzen. Trotzdem ein schönes Beispiel für den Marktplatzeffekt bei Europace, der sich immer stärker durchsetzt.

der Link zur Montegastudie

http://www.hypoport.de/fileadmin/Dokumente/..._Comment_de_Montega.pdf

Nach meiner bescheidenen Meinung wird Hypoport bereits 2016 ca. 16 Mill. Ebit erreichen und damit bereits oberhalb der 2017er Montega Schätzung liegen. EPS liegt dann so zwischen 1,8 - 1,9. Entsprechend notiert Hypoport aktuell mit einem 2016er KGV von 12,6, wobei die Skalierungseffekte erst ab 2016 richtig zu greifen beginnen.

Mich würde interessieren wieviel Hypoport von den eps i.H.v. 1,70-1,90 als Dividende ausschütten wird bzw. kann. Ich denke 60% davon wären rd. 1 € pro Anteil. Das reicht mir für das GJ 2017 als Ausschüttung in 2018 und es bleibt genug Geld im Unternehmen um zu expandieren. Für die Jahre 2014, 2015 und 2016 fänd ich 25 ct, 50 ct und 75 ct angemessen. Dann wäre das eine richtig schöne planbare Entwicklung mit genug Liquidität zum Nachkaufen. Ich denke es wird erst in 2015 für 2016 eine Dividende geben, aber Hypoport hat mich schon sooft überrascht :-)  

Ich fände es auch toll, wenn Hypoport uns überraschen würde und eine Dividende von 20 Cent für 2014 ausschüttet. Wären ca. 1,2 Mill. EUR und würde nun wahrlich die Stabilität des Unternehmens nicht gefährden, zumal man ja 2015 bereits über Plan liegt. Auf der letzten HV gab es ja für die 3 anwesenden Aktionäre eine Tasche mit Hypoport Fanartikeln, aber mir wären 20 Cent Dividende schon lieber...

...und würden auch zum Bonus der Vorstände für 2014 passen :-)  

ja in einem CC gesagt, dass über Kapitalrückflüsse erst ab einer Nettoliquidität von 10 Mill. nachgedacht wird, aber vielleicht setzt sich bei Hypoport die Phase der stärkeren Kapitalmarktorientierung weiter durch und man entscheidet sich schon vorher für eine kleine Dividende. Fände ich super.

Bei 20 Cent wird Hypoport nicht zum Dividendentitel. Das Geld sollte im Unternehmen bleiben oder ins ARP gesteckt werden. Das bringt mehr Aufmerksamkeit und Unterstützung für den Kurs als weniger als 1% Dividendenrendite.  Die Anlaufdividende von Ecotel hat auch niemanden daran gehindert, das Papier rauszuschmeißen. Wäre dort mit der Dividende ein weiteres ARP durchgeführt worden, wäre Ecotel sicher nicht so abgeschmiert!

Bye Netfox  

Seh ich ebenfalls so. Bin kein Freund von Mickerdividenden. Solche Ausschüttung im niedrigsten einstelligen Bereich machen den Bock nicht fett und interessieren daher den Markt (so gut wie) gar nicht...  

Sehe ich ähnlich, Dividende muss momentan gar nicht sein, und eine sogenannte symbolische schon gar nicht.  

Also mit solch fetten Dividenden in den Folgejahren würde ich noch nicht rechnen.

Vielleicht geht Hypoport ja dann (wieder mal) die Internationalisierung an und braucht dafür eine Stange Geld.

Wobei ich nun nicht beurteilen kann ob das dann noch mal ziemliche Brocken wären oder ob dadurch dass Europace läuft, das Übertragen des Geschäftsmodells ins Ausland mit recht überschaubarem Aufwand betrieben werden könnte.  

Softing und GFT haben ja auch mit 20 Cent Dividenden angefangen. ARP fände ich auch nicht schlecht, dann aber mit Aktieneinziehung. Von den bisherigen Programmen haben die Aktionäre ja leider eher weniger profitiert.

Der Windeln.de Börsengang konkretisiert sich, man will für den Bums tatsächlich 200 Mill. erlösen ( bei einer Bewertung von 600 Mill), mehr als Hypoport wert ist, obwohl die Roherträge bei Hypoport 3X so hoch sind. Es ist einfach nur aberwitzig...

500 Mill. soll der Schrott angeblich wert sein. Immer noch ein Witz.

Also eine Dividende von 0,20€ für 2014 bereits, würde ich durchaus positiv sehen. Es zeigt auch, dass man die Zukunft positiv sieht und die Aktionäre am Erfolg beteiligen möchte. Je nach Stückzahl kommt schon ein bisschen was zusammen. Auch Dividenden können reinvestiert werden, wenn man will.  

Zumindest war die Urlaubsidee an der Nordsee  für  Konstantin und Victoria sehr profitabel. Von 2009 bis 2015 mit Windeln zum xfachen Multimillionär- kann ich neidlos bewundern! Das schaffen wir mit  Börse und Hypoport nicht in 6 Jahren