Stonedge, absolut richtig – diese Diskussionen bringen eigentlich nichts mehr und in der Tat ist der Apple Design Out nun bekannt, eingepreist und es gilt, sich den Zukunftsaussichten des restlichen Geschäfts und dessen fairer Bewertung zu widmen. Mein Credo ist nur, dass man die Fakten akzeptieren muss. Man verliert vllt bis zu 40% des 2020er operativen Gewinns auf pro-forma Basis und wenn man der ZKB glauben schenken will, dann sind es ca. 30% des 2022er EpS. Dafür hat der Kurs einen auf den Deckel bekommen – und zwar zu Recht. Es bringt mE nichts, hierfür Journalisten, Analysten, Gerüchte, Hedge Funds, etc. verantwortlich zu machen, sich die Sache schönzureden („weniger als 5% des Umsatzes“) oder die nebt debt Position/das ARP falsch darzustellen.
Dass ams osram wesentlich mehr als Apple ist, da bin ich 100%ig bei Dir. Das sieht man alleine schon an den Relationen: wenn AMS stand-alone letztes Jahr bei 2,3 Mrd. USD Umsatz war und das ohne Face-ID pro-forma vllt 1,5 Mrd. USD sind und man diese mit vllt 4 Mrd USD Osram Umsatz vergleicht, dann trägt ams „alt“ zukünftig weniger als 30% zum Gesamtumsatz des kombinierten Unternehmens bei (man muss aber dann auch ein anderes Multiple akzeptieren als bei reinen Chip-Werten). Die größeren Werttreiber, die ich sehe, wie Lidar und Mini- & microLED haben auch nichts mit Apple zu tun.
Rochene, jetzt geht es schon um Nuancen…also der Vorwurf ist jetzt, dass die Leute, die den Artikel nicht lesen konnten, verängstigt wurden ob der Überschrift? Und „Apple listet AMS als Zulieferer aus“ ist in Bezug auf Face-ID richtig; dass das alle Produkte betreffen sollte, konnte ich nicht herauslesen. Wenn Hr. Hüwel weiterhin an Board ist, dann hätte man das ja ohne Probleme mal sagen können, zB auf der Hauptversammlung, oder? Die Klärung gibt es wohl erst in einigen Wochen. Als der MM Artikel kann war der AMS Jahresbericht noch nicht draußen und die zuletzt kommunierten Zahlen waren die von >60% aus der KE-Prospekt. Für mich war beim Lesen klar, dass das AMS „stand-alone“ ist und jeder, der das Unternehmen einigermaßen folgt und/oder sogar investiert ist, dem sollte das auch klar gewesen sein.
Zum Gedankenspiel: die 2020er Info war schon bekannt und in den Schätzungen eingepreist, der Verlust ab 2021 war hingegen neu. Versteht sich von selbst, dass der Markt immer die neueste Info einpreist und nicht mehr alle vorherigen und bekdannten. Der AMS Umsatz ist von 0,5 auf 2,2 Mrd. USD in den letzten vier Jahren, aber was hilft einem das jetzt weiter? |