Ich habe eine eigenen Analyse zu Qualcomm gemacht, hier nur kurz die Eckdaten:
Geschäftsmodell / Burggraben:
Qualcomm ist führend um Bereich der CDMA-Mobilfunktechnologie
Unternehmenszahlen:
Geschäftserfolg: Wachstum Revenues 33,6 Mrd$ (1J: +42,6%; 5J: + 50,6%), Profit Marge 6,2%
Risiken:
Langfristiger Geschäftserfolg: Capex zu Abschreibungen positiv,; langsamer EK Aufbau auf 10 Mrd, EK-Quote bei 24,1%; positiver Substanzwert 2,7Mrd $, allerdings relativiert sie SW-Quote (8,0%) die EK-Quote erheblich; Current Ratio bei guten 1,7
Beteiligung der Aktionäre: Dividendenvolumen 3 Mrd$, Diluted Shares Outstanding konstant, Free Cashflow bei 8,6 Mrd$, Payout Ratio bei 34,8%
Ist das Unternehmen den Preis wert?
Kursentwicklung auf Jahressicht +-1,5%;Multiples: KGV 20,7; KCV 21,5 EV/EBITDA 17, Dividendenrendite 1,6%, eher moderat bewertet
Cash Conversion Rate bei 1,0
Mein Fazit:
Trotz starker Nähe des Kurses zum Inneren Wert ist das Unternehmen 2018 nach der gescheiterten NXP-Übernahme und dem darauf folgenden massiven Aktienrückkauf in meinen Augen erhebliche Risiken eingegangen. Die Reduktion des EK von 30,8 auf 0,8 Mrd USD (!) in 2018 (negativer Substanzwert) war m.E. unverantwortlich und das Unternehmen hat daran heute noch zu tragen (siehe Entwicklung des EKs und Substanzwerts). Das ist nichts für mich.
Die volle Analyse inklusive aller Grafiken, Tendenzen und Erklärung des Ansatzes findet ihr unter
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