https://www.marketwatch.com/story/...rump-trade-analyst-says-8a022e0d
Don’t listen to those promoting a ‘Trump trade’ on Fannie Mae, Freddie Mac stock: analyst
Anleger in die Hypothekenfinanzierungsriesen Fannie Mae und Freddie Mac haben in diesem Jahr einen Reibach gemacht, da die Penny-Aktien in der Hoffnung in die Höhe getrieben wurden, dass Donald Trump während seiner zweiten Amtszeit die staatliche Aufsicht über die Unternehmen beenden würde.
Fannie FNMA (-2,14 %) und Freddie FMCC (-1,83 %) wurden 2008 im Zuge der Finanzkrise unter staatliche Aufsicht gestellt und müssen nach der derzeitigen Politik ihre gesamten Gewinne an das US-Finanzministerium abführen.
Mark Calabria, der während Trumps erster Amtszeit als Leiter der Federal Housing Finance Authority die Aufsicht über Fannie und Freddie innehatte, hat sich nachdrücklich für die Privatisierung eingesetzt. Er hat argumentiert, dass er dieses Ziel hätte erreichen können, wenn die COVID-19-Pandemie nicht ausgebrochen wäre.
„Nach allem, was wir getan haben und was meiner Meinung nach zu Ende gebracht werden muss, ist es machbar“, sagte Calabria, der jetzt ein leitender Berater der liberalen Denkfabrik Cato Institute ist, im März gegenüber National Mortgage News.
Diese Äußerungen haben das Interesse einiger Investoren geweckt, darunter Chris DeMuth Jr. von Rangeley Capital, der in einem kürzlich erschienenen Blogbeitrag schrieb, dass Fannie und Freddie unter Biden gelitten haben, aber unter Trump einen Weg zur Wertsteigerung finden könnten“.
Die Aktien von Fannie Mae sind im bisherigen Jahresverlauf um 27,1 % gestiegen, während die von Freddie Mac laut FactSet um 50,6 % zugelegt haben. Beide Wertpapiere sind nicht börsennotiert und werden nur außerbörslich verkauft.
Christopher Whalen, Vorsitzender von Whalen Global Advisors, schrieb am Montag in einer Kundenmitteilung, dass er diese Argumentation für fehlerhaft hält.
„Bis zum Ende der letzten Woche waren die beiden führenden Aktien in der Welt der Hypothekenfinanzierung nicht börsennotierte Penny Stocks, die von Fannie Mae und Freddie Mac ausgegeben wurden“, schrieb Whalen. Er kam zu dem Schluss, dass Investoren in diese Aktien „kurzfristige Handelsgewinne mitnehmen, anstatt das langfristige Spiel zu spielen, das bestimmte skrupellose Händler fördern“.
Whalen argumentierte, dass Trump, sollte er gewählt werden, die Privatisierung der Unternehmen letztlich ablehnen würde, weil dies den Hypothekenmarkt ernsthaft stören würde, mit unvorhersehbaren Folgen für die amerikanische Mittelschicht.
Fannie Mae und Freddie Mac stehen für mehr als 70 % der neu vergebenen Hypothekenkredite in den USA ein und haben einen noch größeren Marktanteil an Häusern, die von Familien mit niedrigem und mittlerem Einkommen gekauft werden.
„Wenn Präsident Trump [Fannie und Freddie] aus der Aufsicht entlässt, werden sie wahrscheinlich wieder scheitern“, schrieb er und argumentierte, dass der einzige Vorteil dieser Unternehmen gegenüber potenziellen Konkurrenten darin besteht, dass sie sich Geld zu niedrigen Zinssätzen leihen können, die in der Regel nur für staatliche Einrichtungen zur Verfügung stehen.
Whalen sagte voraus, dass die einzige Möglichkeit, Fannie und Freddie zu privatisieren, ohne eine „Katastrophe für den Immobilienmarkt, die Banken und die US-Wirtschaft“ zu verursachen, darin bestünde, eine Vereinbarung mit dem US-Finanzministerium zu treffen, um die von ihnen ausgegebenen hypothekarisch gesicherten Wertpapiere abzusichern.
Es wäre schwer zu rechtfertigen, dass die Kredite von Fannie und Freddie als private Unternehmen abgesichert werden, ohne dass dies auch für die Konkurrenten gilt, die auf den Markt drängen würden, um ihr Geschäft zu übernehmen.
Selbst wenn die Unternehmen privatisiert würden, gibt es daher wenig Grund zu der Annahme, dass sie wieder die fetten Gewinne machen würden, die sie vor 2008 gemacht haben, als eine staatliche Absicherung nur angedeutet und nicht explizit war.
„Die Hypothekenemittenten, die keine Banken sind, angeführt von Rocket RKT, 1,09%, United Wholesale Mortgage UWMC, -1,27% und PennyMac Financial PFSI, -1,86%, sind um Größenordnungen effizienter als die GSEs, wenn es darum geht, Kredite zu kaufen“, schrieb Whalen.
Übersetzt mit DeepL.com (kostenlose Version)
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FF: Der Text ist zwar klassische Wallstreet-Negativpropaganda; Vieles stimmt nicht oder ist fragwürdig. Dennoch zeigt der Text, wie die Mainstream-Meinung zu FnF in etwa aussieht. Es gibt in USA kaum jemanden, der Interesse an einer Freilassung hat - außer eben den gebeutelten Altaktionären, auf die freilich keiner hört. |
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