Angeregt durch den Optimismus von Activas Projektpartner Aminex und dem offenbar bevorstehenden Bohrbeginn möchte ich das Projekt "ALta Loma" (Loma, Loma Field) vorstellen:
Name: Alta Loma, Loma oder auch Loma Field Lage: Galveston County, Texas Grässe: 900 Acres Ziel: Lower Frio, konventionel (vergleichbar mit Hidalgo Frio) Zielfiefe: bis zu 15'300 Fuss Partner: Peoples Energy (Betreiber) und Aminex (auch Partner im Hidalgo Frio) Anteil: 25%
Die beiden Projektpartner betreiben in direkter Nachbarschaft zusammen mit PetroCorp Incorporated (ehemals Betreiber) bereits seit Dezember 2001 eine erfolgreiche Bohrung namens Sunny Ernst #1, wo aus der "Tacquard formation" in einer Tiefe zwischen 14'900 bis 15'100 Fuss bis September 2004 gefördert wurde und nach einer Erweiterung in 2005 auch weiterhin aus mir nicht bekannter Tiefe / Formation gefördert wird.
Seit langem weisst Activa im Alta-Loma-Projekt "proven"-Resources in Höhe von 1.5 Mio. USD aus, ohne dass bisher eine Bohrung vorgenommen wurde. Ausserdem berichtet Activa über weitere 11.6 Mio. USD an "probable"-Reserven.
Auffällig ist, dass Aminex wesentlich optimistischer ausweist. Sunny Ernst #1 wurde 2002 mit 6-10 Millionen Kubikfuss (MCFG) eingeschätzt, während Activa Resources heute gerade mal 3.5 MCFG und 63'000 BO (Barrel of Oil) vermutet - und das für die gesmten 900 Acres....
Alta Loma oder auch "Loma Field" halte ich somit für ein low-risk-Projekt mit äusserst interessantem Potenzial und evtl. einem +x, wenn Aminex Recht behält. Den beiden Projektpartnern liegen umfangreiche Informationen und Daten zur Geologie vor, von denen Activa profitiert wird.
Mit 13 Mio. USD oder 9.9 Mio. EUR (und der Sicherheit, dass Hooper wieder mal konservativer bewertet hat als Aminex....) würde Alta Loma im Erfolgsfall knapp 1/3 der aktuellen MK von 30.0 Mio. EUR decken.
Zusammen mit 24.9 Mio. EUR aus Hidalgo Frio (low-risk, 7.9 Mio. USD "proven" und 7.9 Mio. USD "probable") und Adams Ranch (low-risk, 8.9 Mio. USD "proven" und 8.1 Mio. USD "probable") ist die aktuelle MK und damit der heutige Kurs abgesichert.
Halt, ich gebs ja zu, die o. g. 34.8 Mio. sind nicht risiko-adjustiert. Es fehlen noch 10% auf "proven" und 40% auf "probable", was einer Rückstellung von 9.8 Mio. EUR entsprechen würde. Blieben noch 25 Mio. EUR - aber "geschenkt" gäbe es:
restl. produktive Quellen: - Eagle Lake (1 produzierende Quelle), 1.0 Mio. USD - Hogg Heaven (1 prod. Quelle), 1.4 Mio. USD - AKG Giddings (1), 460'000 USD - Pearsall Field (2), 225'000 USD - Broyles Offset (1), 600'000 USD - Double 7 (1), 270'000 USD - Santa Rosa (1), 780'000 USD - AKG TAit (1), 130'000 USD
= 3.7 Mio. EUR ./. 10% Rückstellung = 3.3 Mio. EUR
Potenzial: - Fayetteville Shale, 665 Mio. USD - Barnett Shale, 168 Mio. USD - AKG Tait, 1.8 Mio. USD - Caddo Waterflood, 11 Mio. USD - Gray Waterflood, 15.6 Mio. USD - Geneva, 7.5 Mio. USD - Mongoose, 21. Mio. USD - 4 County, 11,1 Mio. USD - Lyles Ranch, 1.8 Mio. USD
= 685 Mio. EUR ./. 90% Rückstellung = 68.5 Mio. EUR
Die Unterbewertung ist klarer nicht darstellbar. Die Phantasie steckt vorallem im Fayetteville Shale und Barnett Shale, wo mit ersten Bohrunen die Existenz der Formationen bereits nachgewiesen und somit eine Rückstellung von 90% wohl nicht mehr zwingend angebracht ist. Im FS ist die Bohrung bereits verrohr, das Fracturing wird in diesen Tagen festgelegt in Angriff genommen. Hallwood ist vom Pachtgebiet absolut überzeugt....
Oder anderstrum gesagt: Selbst ohne produktive Quellen, ohne Hidalgo Frio, Adams Ranch und Alta Loma müsste Activa bei mind. 25 EUR notieren.
Aktuell wären wohl 40 EUR gerechtfertigt, was einer MK von gerade mal 100 Mio. EUR entspricht, die sich locker mit den 68.5 Mio. aus "Potenzial", den 3.3 Mio. aus "produktive Quellen" und den 25 Mio. EUR aus Hidalgo Frio, Adams Ranch und Alta Loma begründen liessen.
Nun liesse sich noch vortrefflich darüber sinnieren, ob z. B. bei Alta Loma die 40% Abdsikont noch angebracht sind oder mit welchem Satz man White County im Fayetteville Shale bewerten sollte, da dort die 90% sicher deutlich überzogen sind. Barnett Shale, auch 90% obwohl gleich mehrer Formationen (Shale, Marble und Caddo) festgestellt wurden...
Ach ja - das neuste Projekt - 400 Acres im "Liberty County", Bohrbeginn bereits erfolgt - hab ich gar nicht aufgeführt.....
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