finanzen.net

K+S wird unterschätzt

Seite 1 von 1452
neuester Beitrag: 25.05.19 16:55
eröffnet am: 28.01.14 12:31 von: Salim R. Anzahl Beiträge: 36281
neuester Beitrag: 25.05.19 16:55 von: morea Leser gesamt: 4627223
davon Heute: 2139
bewertet mit 37 Sternen

Seite: 1 | 2 | 3 | 4 |
1450 | 1451 | 1452 | 1452   

28.01.14 12:31
37

89 Postings, 3253 Tage Salim R.K+S wird unterschätzt

Als ich im August 2013 über die Aktie K+S eine Analyse unter dem Titel ?Alle Krähen hacken auf K+S?  schrieb, lag ihr Preis zwischen 17?-18?. Es war die Zeit in der viele Analysten über K+S nur negatives geschrieben haben. Als ich die Fakten studierte, stellte ich fest, dass es eine unbegründete Angst ist, die die Aktie herunterzog. Die Spekulation um niedrigen Kalipreise war das Hauptargument. Es schien mir schon damals unlogisch, dass ein tiefer Kalipreis für alle Kaliproduzenten langfristig sinnvoll wäre. Es lag auf der Hand, dass um Kalipreis letztendlich einen vernünftigen Kompromiss geben muss.

Wie ist die Lage jetzt?
Nun seit August letzten Jahres ist eine Menge geschehen. Der Vorstandschef von Uralkali Baumgartner wurde in Ukraine verhaftet. Der Milliardär und Großaktionär von Uralkali, der den Preiskampf wollte, hat auf Druck von Putin seine Anteile verkaufen müssen. Das politische Verhältnis zwischen Russland und Ukraine verbesserte sich enorm. Es stellte sich heraus, dass Kaligeschäft für die Ukraine ein wichtiger Devisenbringer ist.  
Da der russische Präsident Putin seinen guten Verhältnis zum Nachbarland Ukraine weiter stärken und ausbauen will, fällt mir schwer zu glauben, dass er mit einem Kalipreiskampf weiter machen wird. Meine Schlussfolgerung ist: Der Kalipreis wird wieder steigen!

Wie steht es mit K+S?
Das erste, was mir sofort auffiel, war das gute Management von K+S. Ich habe den Eindruck, dass hervorragende Personen an der Leitung von K+S tätig sind. Sie haben sofort ihre Hausaufgaben gemacht. Es wurde ein Sparprogramm in Höhe von 500 Millionen Euro in den nächsten drei Jahren auferlegt. 150 Millionen davon werden im Jahr 2014 zu realisieren sein. Der Kauf von Kali Mine in Kanada wurde klugerweise mit Ausgabe von Anleihen finanziert und nicht Bankkrediten, da in einer problematischen Situation man mit Anleihenbesitzern besser verhandeln und gute Kompromisse schließen kann. Mit den Banken wäre das nicht ohne weiteres möglich.
Der andere Vorteil ist: Sollte, aus welchen Gründen auch immer, der Kurs der K+S-Anleihen fallen, könnte K+S ihre Schulden billiger zurück kaufen. Die Kalimine im Kanada, die 2016 in Produktion geht, wird das Produzieren von Kali viel billiger machen. Das bedeutet mehr Gewinn für K+S.  

Wie ist die Bewertung der Aktie?
In meinem Beitrag von August letzten Jahres ? Alle Krähen hacken auf K+S? sah ich die faire Bewertung der Aktie bei 30?. Diese Bewertung fand in einer Zeit statt, als noch Spannungen zwischen Russland und Ukraine gab. Baumgartner posaunte täglich die Abwärtsspirale des Kalipreises aus. Das Sparprogramm von K+S war noch nicht verkündet worden.
Heute ist die Situation anders: Der Kalipreis wird wieder ansteigen. Der Gewinn von K+S wird sich erhöhen (Sparprogramm, Kalipreisanstieg, Salzgeschäft). Zukunftsvisionen des Managements im Bereich Seltene Erden werden einen positiven Wachstumsschub auf langer Sicht ermöglichen.  Ich sehe aktuell die faire Bewertung der Aktie zwischen 50-60?.
Diese Bewertung habe ich sehr konservativ und fast pessimistisch berechnet. Wenn der brutto Gewinn des Unternehmens für 2013 bei 600 Millionen Euro liegt, und das netto Gewinn ca. 280 Millionen beträgt, dann hätten wir für 2013 einen netto Gewinn von 1,46? pro Aktie.
Nehmen wir pessimistisch an, dass dieser Gewinn in den nächsten drei Jahren auf diesem Niveau bleibt. Dazu kommt durch das Sparprogramm ein brutto von 500 Millionen Euro hinzu. Netto wäre das wahrscheinlich 280 Millionen. Geteilt durch drei Jahre hätten wir pro Jahr 93 Millionen oder 0,49? pro Aktie zusätzlich. Also 1,46? + 0,49? = 1,95? pro Jahr pro Aktie. Bei den Kursen von 50? - 60? hätte die Aktie eine Gewinnrendite von 4% bzw. 3,2%.
Dieser Prozentsatz ist Momentan bei vielen Aktien gar nicht ungewöhnlich!
Und wie hoch ist der aktuelle Preis der Aktie? Nur 23?!
Meiner Meinung nach ist eine Verdopplung bzw. eine Verdreifachung des Aktienkurses nur eine Frage der Zeit und Geduld.
Alle Forum Lesern wünsche ich viel Erfolg und gute Gewinne!
Salim R.
 
Seite: 1 | 2 | 3 | 4 |
1450 | 1451 | 1452 | 1452   
36255 Postings ausgeblendet.

23.05.19 22:16
1

783 Postings, 2294 Tage hagenversEvola

naja was Hugo da schreibt sind Dinge die sonst eher selten thematisiert werden, und im Gegensatz zu manch anderem bezieht sich Hugo in seinem letzten Beitrag auch auf die Perspektiven für die Zukunft. Da finde ich die Beiträge  manch anderer schlimmer  

23.05.19 22:45

3652 Postings, 3722 Tage Diskussionskulturdas "peinlich"

ist in diesem Fall leider ein bumerang, Evola.  

23.05.19 23:21
1

140 Postings, 204 Tage hugo1973@Evola

Ein Unternehmen ohne Wachstumsfantasie bewertet man vom KGV her am unteren Ende der Spanne. K+S ist von daher mit einem KGV von rd. 10 gut bewertet. Die Hoffnung "BETHUNE" hat sich wohl zerschlagen. Die Kasse ist leer, was auch weitere Zukäufe im Sektor Salz ausschließt. In den deutschen Werken ist die Bewirtschaftung der Halden zu einer Herausforderung geworden und zwingen dort zu einer Umstellung der bergmännischen Gewinnung. Aus Sicht von 5 Jahren ist der Titel tod.  

24.05.19 11:04

8535 Postings, 6996 Tage Slashsieht wirklich bitter aus.

Sollte denn alles was uns H.Lohr auf der Hauptversammlung erzählt hat gelogen sein und das Unternehmen ist pleite?  So sieht der Kursverlauf zumindest aus.

Gruß
slash

 

24.05.19 11:10

19 Postings, 148 Tage moreaBitter

Der Kursverlauf ist wirklich die reinste Katastrophe und das ohne wirklich negative news  

24.05.19 13:05

2719 Postings, 4048 Tage tommi12Ist doch egal

... alle wurden entlastet und haben kein Problem...  

24.05.19 13:08
1

3652 Postings, 3722 Tage Diskussionskultur#36260

der von hagenvers vorgestern angesprochene und auch schon in den letzten beiden jahren durch den thread geisternde kalipreisdeckel wg. bhp verweist das unternehmen natürlich einmal mehr auf sich selbst zurück.
lohr muß kein lügner sein, damit für ein paar jahre die ertragskraft der gegenwart und nicht die welternährungsphantasie2050 den bewertungsmaßstab darstellt. sozusagen nicht 41 plus x, sondern 41 minus 25.
oder 30. denn bei einem ergebnis je aktie von z.b. 1,20 müßte man sich auch nicht wundern, wenn das untere ende der fahnenstange phasenweise im bereich von 10 euro läge.
übernahmephantasie kann man m.e. auch vergessen, zumindest feindliche, da das verhalten 2015 bei der überschaubaren zahl überhaupt in frage kommender interessenten in unerfreulicher erinnerung geblieben sein dürfte. hugos möglichkeit ("eine Übernahme gegen Bareinlage mit Kapitalerhöhung wäre wünschenswert") in allen ehren, aber wer tut sich mitten in fridays for future einen hochkostenstandort deutschland an, wo selbst die elite heimlich am ökologischen fußabdruck herumrechnet?  

24.05.19 13:30

8535 Postings, 6996 Tage Slashdann schliessen wir die Werke in

Deutschland eben. Wen stört es. Wir schaffen das.

 

24.05.19 14:18

1323 Postings, 732 Tage HamBurch...Prinzip Hoffnung

...dann hoffen wir mal, daß K+S im 2ten 1/2-Halbjahr, dank positiven Märkten mit hochgezogen wird...
Der Strohhalm hat zwar einen Knick...aber manchmal steigen Werte nur aufgrund ihres "vermeintlich"
niedrigen Kurswertes...Der Korken sozusagen, der einfach mal mitsteigt...
 

24.05.19 14:42
2

2053 Postings, 4196 Tage DerLaie@ Slash

Es ist rechtlich nicht zu beanstanden, wenn ein Vorstand seine wohlwollende Sicht der Dinge vertritt.

Aus diesem Grund könnte ein Forum wie dieses eine Bereicherung sein, um die Sichtweise zu relativieren. Leider ist das hier über weite Strecken nicht möglich, weil sich eine Gruppe etabliert hat die jedwede sachliche Diskussion im Keim ersticken will. Diese Gruppe zieht es vor sich durch unsachliche Pöbeleien zu profilieren.

Treten dann doch die von den kritischen user erwarteten Verwerfungen ein, sind das doch längst bekannte alte Geschichten, letztendlich soll man in die Zukunft schauen.

Hinsichtlich von Presseverlautbarungen - deren Adressat weniger die Institutionellen sind - ist anzumerken, das diese eifrig von verschiedenen Wirtschaftsdiensten verbreitet werden, hierbei handelt es sich zunächst einmal um nichts weiter als weitergeleitete Informationen der IR Abteilung. Leicht zu verfolgen z.B. auf Finanznachrichten. Hier will dann jeder unter seinem Namen, so z.B. der Handelsblattverlag, zu den ersten gehören, welche DIE Information hat. De facto ist es, wie gesagt zunächst nichts anderes als die Übernahme der IR Sichtweise.
Erst in einem zweiten Schritt befassen sich ggf. die Wirtschaftsredaktionen mit der Thematik und dann kommt es gerade bei K+S zu den Relativierungen.


Ein großes Thema bei K+S ist bekanntlich die Verschuldung. Hierzu hat sich der CEO Dr. Lohr am 15.03.2018 auf der Bilanzpressekonferenz zum GJ 2017 geäußert:

" (...) Das durch uns gesetzte Ziel, den Verschuldungsgrad bis 2020 zu halbieren, hat in der gesamten K+S Gruppe nicht nur die Kostendisziplin weiter erhöht, sondern auch bei den Investitionen schauen wir nun noch genauer hin. Das dürfte dazu führen, dass wir uns auch in 2018 noch einmal deutlich verbessern. (...)"

Wie die unten stehende Übersicht zeigt, hat sich der Vorstand wieder einmal geirrt. Sowohl die Nettoverschuldung als auch der Verschuldungsgrad sind gestiegen.

Und überhaupt, was bedeutet es den Verschuldungsgrad zu halbieren? Der "schnelle Leser" könnte glauben die damaligen Schulden (31.12.2017) von 4.140 Mio Euro auf 2.070 Mio Euro senken. Das ist aber ausdrücklich nicht damit gemeint. Sondern nur der VerschuldungsGRAD soll halbiert werden. Die Referenzgröße hierzu ist der 30.06.2017. Seinerzeit betrug die Nettoverschuldung 3.745 Mio Euro und der Verschuldungsgrad 8,1.

Am 31.12.2018 lag die Nettoverschuldung dann bei 4.444 Mio Euro, der Grad bei 7,3. Selbst wenn der Vorstand die Nettoverschuldung unverändert bei extremen 4.444 Mio Euro einfriert, aber das EBITDA auf 850 Mio Euro hebt, fällt der Verschuldungsgrad schon auf 5,2.
Wie gesagt, so die Sichtweise des Vorstands.

Als K+S noch Luft zum Atmen hatte, war die Verschuldung deutlich < 1Mrd. Euro.




 
Angehängte Grafik:
screenshot_(613).png
screenshot_(613).png

24.05.19 15:26

1910 Postings, 955 Tage And123So ist es

 

24.05.19 16:31

2719 Postings, 4048 Tage tommi12Dieses

verdammte Scheißunternehmen  

24.05.19 16:48

1323 Postings, 732 Tage HamBurchK+S...die deutsche Bank

im MDAX...naja, der Kontraindikator "Der Aktionär" funktioniert nachwievor tadellöser...  

24.05.19 17:40

2324 Postings, 1258 Tage Torsten1971Laie

Abs. 2,3

Regel Nr. 1: Es sind ausschließlich und immer die anderen...Sichtweise bitte unbedingt beibehalten! Danke.  

24.05.19 19:43

1910 Postings, 955 Tage And123Endlich hat Torsten es erkannt

 

24.05.19 22:20

2324 Postings, 1258 Tage Torsten1971Laie

<<Und überhaupt, was bedeutet es den Verschuldungsgrad zu halbieren?  Schulden  ...ist aber ausdrücklich nicht damit gemeint. Sondern nur der VerschuldungsGRAD soll halbiert werden.

Gut, dass Sie ihre Anhänger explizit darauf hinweisen, das mit Verschuldungsgrad völlig überraschend der Verschuldungsgrad gemeint ist. Ja, lest ihr denn so oberflächlich?! Ich kann das gar nicht glauben... ;))  

24.05.19 22:52
3

140 Postings, 204 Tage hugo197341 ? waren 2015 geboten

und Hauptmann STEINER meinte die Kalibude sei mehr Wert. Mittlerweile hat sich die Nettoverschuldung verdoppelt und das EBITDA halbiert. Die Werke, die Mitarbeiter und die Regionen haben heute eine deutlich schlechtere Perspektive als durch eine Potash-Übernahme damals. Was will man hier noch schön reden ?

Man hätte PCS den Kali + MgO Bereich überlassen und die anderen Aktivitäten als "K+S AG - neu" weitergeführt.

Da K+S vollständig mit dem Unternehmenswert für Schäden haftet, haben jetzt die Bundesländer als Genehmigungsbehörde kalte Füße bei einem solchen Finanzgebahren bekommen, was wiederum allseits die Kosten erhöht. Mit Lieferanten und Anwohnern gibt es auch nur noch Probleme. Da es durch das neue Düngerecht und den BIO Hype auf den landw. Flächen zu einem deutlichen Ertragsrückgang kommt, wird auch der Inlandsabsatz die nächsten Jahre regelrecht einbrechen. Mit 10 ? ist die Aktie mehr als fair bewertet.  

24.05.19 23:36
1

2719 Postings, 4048 Tage tommi12@hugo

selbst Du bist noch zu positiv...  

25.05.19 07:35

2324 Postings, 1258 Tage Torsten1971Hugo

Neulich noch so überschwänglich (Befreiungsschlag, 8-12E Kurssteigerung) und jetzt 10E...bei Dauerergebnissen wie 2018 sind die natürlich wirklich nicht ausgeschlossen. Deine Befreiungsschlagandeutung wäre mir da aber deutlich lieber...  

25.05.19 14:30
2

84 Postings, 521 Tage ZockidokiSei gierig, wenn andere ängstlich sind (W. Buffet)

Gemäß dieser Devise habe ich mich jetzt noch mal einen K+S-Aktien-Nachschlag gegönnt.  

25.05.19 14:31

1910 Postings, 955 Tage And123Wetter

Experten warnen vor Extrem-Sommer in Europa
Mehr Hitzewellen als 2018 angekündigt +++ Hohe Waldbrandgefahr

https://m.bild.de/news/wetter/wetter/...ropa-62171790.bildMobile.html


>>> die Pipeline Alternative muss kommen  

25.05.19 14:53
3

140 Postings, 204 Tage hugo1973Alternativen

Der "Befreiungsschlag" den die in einem Werk jetzt als Pilotprojekt ausprobieren, greift in den gesamten Produktionsprozess eines Werks ein, mit sehr vielen Stellschrauben. Sowas dauert bei K+S. Das Projekt zu managen ist größer wie der Aufbau von Bethune. Und der funktionierte ja auch nicht richtig.Also sowas dauert bei K+S eben 5 Jahre, kursrelevant wird das erst ab Anfang 2022.

Bei der derzeitigen finanziellen Situation und der mageren Zukunft ist Finanzierung der Pipeline illusorisch, wenn nicht sogar tödlich für K+S. Zumal ab 2020 dafür gar keine Baukapazitäten europaweit zur Verfügung stehen werden.  

25.05.19 15:03

1910 Postings, 955 Tage And123Pipeline

Die soll doch nur was mit E100Mio Kosten oder so...
kann mich täuschen, aber ich meine das ne Zahl in der Grö?enordnung gefallen ist  

25.05.19 15:17

3652 Postings, 3722 Tage Diskussionskulturkosten pipeline

2016 in einem bericht geschätzt 350 mio
https://www.ndr.de/nachrichten/niedersachsen/...verschmutzung120.html

also vermutlich 350 plus deutliches x  

25.05.19 16:55
1

19 Postings, 148 Tage moreaWetter

Sorry Leute aber das ist mal wieder eine Panikmacherei. Accuweather ist bekannt für falsche Langfristprognosen und die BILD bringt sowas mal wieder auf der Titelseite 😂  

Seite: 1 | 2 | 3 | 4 |
1450 | 1451 | 1452 | 1452   
   Antwort einfügen - nach oben

Online Brokerage über finanzen.net

finanzen.net Brokerage
Handeln Sie f?r nur 5 Euro Orderprovision* pro Trade aus der Informationswelt von finanzen.net!

ETF-Sparplan

Oskar ist der einfache und intelligente ETF-Sparplan. Er ?bernimmt die ETF-Auswahl, ist steuersmart, transparent und kosteng?nstig.
Zur klassischen Ansicht wechseln
Kontakt - Impressum - Werben - Pressemehr anzeigen
Top News
Beliebte Suchen
DAX 30
Öl
Euro US-Dollar
Bitcoin
Goldpreis
Meistgesucht
Deutsche Bank AG514000
Wirecard AG747206
Daimler AG710000
TeslaA1CX3T
Amazon906866
Apple Inc.865985
Scout24 AGA12DM8
NEL ASAA0B733
CommerzbankCBK100
BayerBAY001
BASFBASF11
Huawei TechnologiesHWEI11
Allianz840400
Ballard Power Inc.A0RENB
BMW AG519000