Immer mehr Länder subventionieren (durch zinslose Dahlehen, direkte Investitionen, Zölle etc) die Zuckerproduzenten, damit die heimische Zuckerindustrie bei den niedrigen Preisen nicht zusammenbricht. In den USA regt sich Widerstand, in Indien hadert die Politik und es verlangsamt sich bereits die Zuckerernte. Ein übersubventionierter Produktionsbereich wird naturgemäß irgendwann zurückgefahren. Wie sehen eine ähnliche Entwicklung bei der Aluminiumproduktion.
Gepuscht war die Zuckerproduktion durch die hohen Preise in den Jahren davor und durch den zusätzlichen Bedarf der Ethanolindustrie. Bereits im kommenden Jahr erwarte ich eine rückläufige Zuckerproduktion und danach eine Normalisierung. Die Ethanolproduktion hat eine gewisse Stabilisierungsfunktion, weil sie einen Teil der Überschüsse abschöpft. Trotzdem wird es in den kommenden Jahren danach auch mal wieder wetterbedingte große Ernteausfälle geben. Da helfen dann die Zuckerberge, die durch staatliche Käufe entstanden sind (z.B. China, USA).
Alles in allem dürfte es sich auf Sicht von Jahren lohnen, bei dem gegenwärtigen Preisverfall long Positionen aufzubauen. |
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