Jede Meinung ist willkommen und regt ja auch die grauen Zellen an, wenn man sich damit auseinander setzt und die Eckdaten diskutiert.
Zu meinem gestrigen Post möchte ich noch ein paar Zahlen ergänzen. Die Lizenzvereinbarung mit SBBP sind ja nicht umsonst bis zu gewissen Umsätzen ausgearbeitet, wenn man solche nicht im geringsten erwarten würde.
Wie wir von den Gutachtern erfahren haben, gehen alle von dem neuen Goldstandard aus, was folgendes Rechenbeispiel (Boreas) zur Folge haben kann: Wir wissen das in de USA ein Markt von ca. Total GHD tests: ~ 233,000 besteht Erwachsene = 36,000 Tests Traumatic Brain Injury (Erwachsene) = 122,000 Pediatric = 41,000 Tests Traumatic Brain Injury (pediatric)= 34,000 Tests
Jetzt besitzt AEZS eine Zulassung nur für Erwachsen und Erwachsene mit TBI in den USA. Dies macht dann ca. 158,000 mögliche Tests. Bei einem Preis von 4500$ pro Test würde es einen Umsatz von 711 Millionen $ nur in den USA machen. Gehen wir aber realisitsch davon aus das vllt. nur 75% der Erwachsenen mit Macrilen getestet werden und 25% der TBI Erwachsenen. Es würden ca. 57,500 Test pro Jahr machen mit einem Umsatz von ca. 259 Millionen $.
In den Lizenzvertrag sind Umsatzzahlen bis 500 Mio und deren Zahlungen verankert. Sollte sich der Goldstandard bestätigen und Mac den alten Test ablösen, dürfen wir uns auf lange Sicht mit hohen Umsatzzahlen anfreunden. Novo sieht es übrigens genauso oder besser gesagt wesentlich optimistischer als von uns angenommen, da sie nicht umsonst mit 200 Mio in Vorleistung gehen um sich das Potenzial an Mac zu sichern.
Nun nehmen wir nur mal die 200 Mio Umsatz für die SBBP Lizenz an, was folgende Auswirkung hat.
Aeterna Zentaris erhält von Strongbridge eine Vorauszahlung in Höhe von 24.000.000 US-Dollar. Solange Macrilen ™ (Macimorelin) patentgeschützt ist, wird Aeterna Zentaris eine Lizenzgebühr von 15% bis 75.000.000 US-Dollar und 18 erhalten % Lizenzgebühr auf den Nettoumsatz über 75.000.000 USD. Nach dem Ende des Patentschutzes für Macrilen ™ (Macimorelin) in den USA oder Kanada wird Aeterna Zentaris Anspruch auf eine 5% ige Lizenzgebühr auf den Nettoumsatz in diesem Land haben. Darüber hinaus erhält Aeterna Zentaris nach der ersten Erreichung der folgenden kommerziellen Meilensteine einmalige Zahlungen von Strongbridge:
4.000.000 USD bei einem Jahresumsatz von 25.000.000 USD, 10.000.000 USD bei einem Jahresumsatz von 50.000.000 USD, 20.000.000 USD bei einem Jahresumsatz von 100.000.000 USD, 40.000.000 USD bei einem Jahresumsatz von 200.000.000 USD und 100.000.000 USD bei einem Jahresumsatz von 500.000.000 USD.
Meilenstein: 40 Mio (war gestern falsch, denn es sind einmalige Zahlungen der Meilensteine ) Lizenzgebühr: 36 Mio
Bei erreichen eines Umsatzes von 200 Mio würden AEZS nur von SBBP einmalig 76 Mio zukommen, was einen Gewinn auf Umsatz von 4,75 pro Shares bedeutet. ( Keine Kosten etc impliziert ) und fortlaufend 36 Mio.
Bei erreichen eines Umsatzes von 500 Mio würden AEZS nur von SBBP 190 Mio zukommen, was einen Gewinn auf Umsatz von 11,87 pro Shares bedeutet. ( Keine Kosten etc impliziert ) und fortlaufend 90 Mio.
Es betrifft nur den SBBP Deal !!!! und ohne eventuelle Zulassung für Kinder und Jugendliche.
Wenn wir nun den nächsten Schritt wagen, und nur von dem gleichen Deal von der Größenordnung für EUR ausgehen, können wir die Summen einfach multiplizieren.
Wir hätten sozusagen auf Sicht Einnahmen aus Lizenzen von über 10$ pro Share !!!
Nun bitte ich Ward die Bude personaltechnisch auf ein minimum zu verschlanken und jährlich eine Dividendenausschüttung zu veranlassen.
Was würde passieren ? ( alles hypothetisch aber möglich ! )
Ein Analyst sagt nach Bekanntgabe solcher Umsätze und Lizenzeinnahmen (wenn es vorher niemand selbst einfällt) die wiederkehrenden Einnahmen und Gewinne voraus.
Dies würde bei einem Kurs von 100$ immer noch eine Rendite von 10% erzielen ! Wo gibt es 10% safe ? Nirgendwo !!!
Achja, bei 200$ wären es immer noch 5% ;-)
Die Zahlen stammen nicht von mir, sondern sind von SBBP, NOVO, AEZS und Med. Quellen ! |