Dt. EuroShop will 20005 noch kräftig investieren

06.07.2005 - Deutsche EuroShop hat einiges vor
Platow Börse


Die Dt. EuroShop will ‘05 noch kräftig investieren

Etwa 100 Mio. bis 150 Mio. Euro will die Dt. Euro-Shop (45,30 Euro; DE0007480204) jährlich in neue Shopping-Center stecken. In diesem Jahr aber haben die Hamburger noch nicht zugeschlagen. Doch das dürfte sich nach unseren Informationen schon bald ändern. So soll das Objekt der Begierde auch schon fest im Visier sein. Die Finanzierung des Projektes kann zudem locker aus der vorhandenen Liquidität gestemmt werden.

Dividende wird steigen

Für die zukünftigen Investitionen bieten sich dem Management der Beteiligungsholding diverse Optionen. Neben einer möglichen Kapitalerhöhung könnte auch ein Verkauf der Shopping-Center in Italien und Frankreich in Frage kommen. Ganz zu schweigen von der Möglichkeit der Fremdkapitalaufnahme. Derzeit kämpft Claus-Matthias Böge noch als Alleinvorstand. Doch schon in den nächsten Wochen wird es positive Nachrichten bezüglich eines 2. Mannes in der Führungsriege geben. So zumindest die Aussagen auf der jüngsten HV.

Auch in puncto Dividende haben sich die Norddeutschen etwas weiter - als sonst üblich - aus dem Fenster gelehnt und eine (steuerfreie!) Ausschüttung von "mindestens 1,92 Euro/Aktie" (wie 2004) versprochen. Analysten der WestLB sehen sogar die Prämissen für eine Anhebung auf 2 Euro für 2005 bereits erfüllt. So habe der relevante Free Cashflow (in der AG) bereits 2004 das Niveau der Dividendenzahlung erreicht.

Die Dt. EuroShop hat einen Vermietungsstand in den Centern von nahezu 100%. Die Mieteinnahmen sind breit gestreut. Auf die Top 10 Mieter entfallen knapp 26% der gesamten Mieterlöse. Da sich das Konzept der Shopping-Center entgegen dem schwachen Einzelhandel positiv entwickelt, sehen wir bei den indexierten Mindest- und Umsatzmieten noch Wachstumspotenzial. Die Aktie hat seit unserer Depotaufnahme sogar den MDAX geschlagen. Wer nicht mitgezogen ist, kann auch auf aktuellem Niveau noch kaufen! Für den Stopp, den wir auch im Depot anpassen, gilt die Marke von 37 Euro.

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