Gongyou: Erstes China-IPO in Deutschland - Erfolg für VEM Aktienbank und Orchid Capital
Ab heute Freitag 30.3. wird Gongyou Machines neu an der Börse Frankfurt notieren. Das erste China-IPO in Deutschland dürfte einige Aufmerksamkeit erhalten, was für Spannung bei der Aktie sorgen sollte.
Der 1958 gegründete, grösste chinesische Hersteller von holzverarbeitenden Maschinen sowie Elektromotoren, GongYou Machines, (Nachrichten) vollbringt als erstes Unternehmen aus China einen Direkteinstieg mit echter Kapitalaufnahme in Deutschland. Andere chinesische Unternehmen, die hierzulande bereits gehandelt werden, notieren lediglich im Open Market (Freiverkehr), hatten aber ihre Erstnotiz an einem anderen Börsenplatz, wie z.B. Hong Kong oder Singapur, und in Deutschland nur ein Duallisting.
Im Zuge einer Privatplatzierung bei Kunden der Konsortialbank VEM (Nachrichten/Aktienkurs) Aktienbank wurde eine Kapitalerhöhung mit einem Gesamtwert von 4,4 Mio. Euro durchgeführt.
Das 1998 durch einen Verkauf an das Management privatisierte Unternehmen hat eigenen Angaben zufolge 60 % Marktanteil bei Maschinen zur Holzverarbeitung in China. Hauptkunde ist die Möbelindustrie. Im Vorjahr ist ein Umsatz von 18,9 Mio. Euro (+28 %) sowie ein Gewinn von 2,3 Mio. Euro (+45 %) erwirtschaftet worden.
Das Management rechnet auch zukünftig mit einer Fortsetzung des Wachstums. Die Zielvorgabe lautet, den Umsatz bis 2009 auf 350 Mio. Chinesische Renmimbi 2006: 192,7 Mio. Renmimbi) zu erhöhen. Der Jahresüberschuss solle sich gleichzeitig von 23,2 Mio. Renmimbi auf 64 Mio. Renmimbi verdreifachen. Damit würde das Unternehmen umgerechnet rund 34 Mio. Euro Umsatz erlösen und dabei über 6 Mio. Euro Gewinn erzielen. Bei aktuell 9,8 Mio. ausstehenden Aktien entspricht dies rund 0,60 Euro Gewinn/Aktie.
Der Emissionserlös soll dazu genutzt werden, international die Vertriebsaktivitäten auszubauen und neue Märkte zu erschliessen. Trotz dieser positiven Perspektive wurde die Aktie zum geplanten Emissionspreis nur mit einem KGV auf Basis des für 2007 erwarteten Gewinns je Aktie von 6,4 gepreist. Zum Vergleich: Auch nach dem jüngsten Kurseinbruch liege das KGV an der Börse Shanghai bei 60!
Das von VEM und ihrer Asien-Beteiligung Orchid Capital eingefädelte IPO der ersten chinesischen Firma in Deutschland sorgt für einiges Interesse. Die Ankündigung der Deutschen Börse, langfristig weitere chinesische Firmen auf das deutsche Börsenparkett zu locken, garantiert zusätzliche Unterstützung.
Die Aktien von Gongyou könnten zudem auch auf die Kauflisten von Investmentfonds gelangen, die auf ethische und nachhaltige Investments achten. Denn mit Maschinen zur Verarbeitung von Holz besitzt die Firma ein Produkt zur Förderung von Umweltschutz, womit das Unternehmen von den aktuellen Diskussionen über Klimawandel und Treibhausgase profitiert. Es würde uns deshalb nicht überraschen, wenn wir bei Gongyou langfristig Aktienkurse über 5 Euro sehen würden.
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