Zuerst dachte ich, du willst mich hochnehmen, weil ich damals bei 114 raus bin und die Aktie dennoch bis 119 stieg ;) Wie schon mehrmals gesagt, gebe ich grundsätzlich nur zu den fundamentals meinen Senf ab, und rückblickend waren die mitgenommenen +30% auf jeden Fall besser als halten: Das habe ich zB bei der LH verpasst, die ist mir von +30% auf jetzt -8% gedreht.
Nun aber zum Ausblick: Meine Analyse letzten Jahres aufgrund 2018-er Zahlen rechnete noch mit einem Gewinnwachstum der Jahre 2019, 2020 von 5%. Daher der Wert von 110 + Sahnehäubchen, bis der SL bei Rückgang auslöste. Die 2019-er Zahlen zeigten jedoch, dass aus den eigentlich konservativen 5% nun 0% wurden, denn von der kommunizierten Gewinnspanne wurde nur der untere Rand erreicht. Der Ausblick 2020 ist nicht besser, Gewinn soll auf Vorjahresniveau und damit auch auf dem von 2018 liegen, bedeutet 2 Jahre ohne Gewinnwachstum. Dementsprechend müsste ich für meine Analyse ein Gewinnwachstum von 15% ansetzen, um ausgehend von den aktuellen Zahlen eine Bewertung von (erneut) 110 hinzuzaubern. Da ich aber mal ganz konservativ mit 0% rechne, ist der aktuelle Kurs m. E. nicht einmal unterbewertet. Positiv: 2020 soll endlich die Sparte Gas&Power ausgegliedert werden, ein bisheriger Verlustbringer der Siemens AG. Aus reiner Dividendensicht ist der aktuelle Kurs in Ordnung, da wird man nicht viel falsch machen können (jedoch nicht meine Strategie).
Außerdem gefällt mir das Spiel Kaesers zum Projekt Signaltechnik überhaupt nicht. Für mich ist er vor Klimaaktivisten eingeknickt und hat sich nicht nur blamiert, sondern als Vorstand einer Aktiengesellschaft, die vorrangig Aktionären verpflichtet sein sollte, disqualifiziert. Kaeser hat jetzt nicht mehr so lang, mal schauen, wer nachkommt und wie sich die Siemens Vision 2020+ entwickelt.
Das soll natürlich nicht heißen, dass bei Drehen des Gesamtmarkts nach oben Siemens nicht sowieso mitgezogen wird. Aber fundamental gerechtfertigt ist es m. E. nicht. Mir ist immer wichtig, dass ich auch bei Verlusten ruhig bleiben kann, weil sich die Einstiegsgründe (fundamentals) in den seltensten Fällen so stark von der vorigen Auswertung abweichen (Ausnahme Thyssen, aber die hab ich dann auch direkt nach den Zahlen im Herbst geschmissen..).
Zusammenfassend: der DAX hat nach meinem Verständnis derzeit fundamental stärker aufgestellte Aktien mit Aufholpotential, besonders jetzt, nachdem der Gesamtmarkt einen Dämpfer erhielt. Dazu beobachte ich derzeit LH, Allianz, Conti, Heidelb. Cem, Fresenius - alles ohne Handelsempfehlung -. Bei einigen müssen die 2019er Zahlen noch abgewartet werden. Für Siemens allerdings habe ich meine Entscheidung nun gefällt. |
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