Heute habe ich Antwort bekommen, leider sehr zugeknöpft, offensichtlich mit kaum Spielraum, mehr zu sagen, als schon gesagt wurde. 
Hallo Herr XXXX,
hier die versprochenen Antworten.
Herzliche Grüße
Claudia Gutjahr-Löser
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From: XXXX
Sent: Dienstag, 6. März 2007 01:52
To: Claudia Gutjahr-Loeser
Subject: Nachfragen zur BiPK
Hallo Frau Gutjahr-Löser,
zunächst einmal meine Glückwünsche zum meiner Meinung nach sehr gelungenen Auftritt auf der Bilanzpressekonferenz.
Ich habe da einiges entdeckt in der Präsentation, was ich mir schon länger gewünscht hatte. Offen formulierte Ansagen. Nicht zu dick aufgetragen, aber eben doch die langfristige Perspektive, die sich aus der Partnerpipeline entwickeln könnte, für jeden offen proklamiert. Ich gehe davon aus, dass dies künftig fortgeschrieben wird, um weiteren Investoren die Perspektive klar aufzuzeigen?
Gut so und weiter so.
Zu ein paar Themenfeldern habe ich nachfragen:
1.) Bayer-Schering Pharma.
Der Vertrag mit Bayer sei ausgelaufen, Schering um 1 Jahr verlängert.
Bayer hatte doch bisher eigene HuCAL-Installationen an mehreren Standorten. Werden diese jetzt von Bayer nicht mehr genutzt, oder wurde der Scheringvertrag nach oben angepasst auf höhere Grundgebühren?
Hat Bayer die im Dezember 05 per Pressemeldung zugesicherten mindestens 3 Projekte in 2006 auch gestartet?
[CGL] Hier kann ich leider wenig konkretes sagen. Wie Sie sicher in der Presse gelesen haben, findet in den USA eine weitreichende Restrukturierung statt, d.h. Standorte werden geschlossen bzw. zusammengelegt. Davon sind natürlich auch HuCAL-Installationen betroffen, d.h. dass Standorte geschlossen werden, an denen bisher mit HuCAL gearbeitet wurde. Leider darf ich weder was zu der Anzahl der Projekte sagen (hatte extra nochmals nachgefragt), noch zum Projektfortschritt. Wir sind gerade in Gesprächen, wie die zukünftige Zusammenarbeit aussehen wird, daher kann ich Ihnen hierzu leider nichts sagen. Sie haben aber sicher auch Dr. Moroney's statement in der BPK gehört.
2.) Im Oktober 2005 meldete Moroney die Verschiebung zweier angekündigter Klinikstarts um 12 Monate, auf Nachfragen baute er einen Sicherheitspuffer auf 18 Monate ein. Diese 2 Projekte eines Partners wurden bis jetzt nicht gestartet. Für 2007 hat Moroney 1 bis 3 Klinikstarts angekündigt.
Um im damals verschobenen Zeitplan zu bleiben, müssten relativ zügig 2 Klinikstarts kommen. Und nicht nur mindestens einer 2007. Gab es hier also weitere Verzögerungen oder sogar endgültige Projekteinstellungen?
[CGL] Die Programme wurden nicht eingestellt. (Anmerkung von mir: Die Centocor-Programme) Nach der Erfahrung mit unserer Ankündigung haben wir uns entschieden, keinerlei konkrete Angaben zu einzelnen Projekten zu machen. Leider kann ich nichts dazu sagen, wann wir mit den Klinikstarts rechnen.
3.) MOR202: http://212.14.81.205/uploads/ES_MOR202_Mrz_2006.pdf
Die aktuellsten Informationen sind von März 2006. Es wurde angeblich ein lead Kandidat ausgewählt. Wie das? Gabs aussichtsreiche Studienergebnisse? Sonst wäre das Projekt doch komplett eingestampft worden? Warum veröffentlicht man dann nicht ausgesuchte Grafiken? Die MOR-Investoren sehen gerne, wofür investiert wird.
Wann wird ein mittelfristiger Terminplan festgelegt, entsprechend der Planun für MOR103 vom Februar 2006, als der Grobfahrplan veröffentlicht wurde?
[CGL] Wir haben uns hier entschieden, zunächst keine weiteren daten zu veröffentlichen. Die durchgeführten Studien bestätigen unsere positive Einschätzung des Programms.
4.) MOR103 ist weiterhin auf dem Weg zur Einreichung der Unterlagen im 2. HJ 2007.
Welche Punkte sind dafür noch offen?
Ist das klinische Material bereits produziert und geliefert? Wenn nicht, wie lange braucht das? Und wenn Sie sich an ein Telefongespräch des letzten Jahres zwischen uns erinnern: Sie sprachen davon, dass die Einrichtung eines Produktionsprozesses den Hauptpreis ausmacht, eine etwas größere Produktionsmenge deshalb keine sehr großen Mehrkosten verursache und deshalb häufig gleich auf Vorrat produziert werde. Haben Sie nur Material für P1 beauftragt, oder gleich für P2 mit?
Stehen die Klinik bzw. die beteiligten Kliniken bereits fest? Bzw. überhaupt schon das Land, in dem die Genehmigung beantragt werden soll?
Steht schon fest, ob an Patienten oder gesunden Probanden geforscht werden soll?
Dr. Friesen ist als Experte für präklinische Forschung geholt worden und sollte eigene Projekte bis zur Klinik vorantreiben. Wird Morphosys sich weitere Expertise holen müssen für die Betreuung der P1, oder wird geplant die P1 praktisch außer Haus zu geben, wie seinerzeit bei tegenero/parexel?
[CGL] Herr XXXX, das sind Detailfragen, die wir bisher nicht beantwortet haben. Ach zum genauen Timing etc. kann ich leider keineren Infos geben, als das was in der Öffentlichkeit gesagt worden ist. Wir sind uns der Probleme, die bei TeGenero aufgetreten sind, sehr wohl bewusst, wie die Behörden sicherlich auch.
5.) Wenn ich die Kooperation zum Burnham-Institut richtig verstanden habe, dann bekommen die HuCAL-FAKs zu vorzugskonditionen oder ganz umsonst geliefert?
Morphosys verspricht sich diese Vorzugskonditionen langfristig durch die Nutzungsrechte dieser dann charakterisierten und vorgestellten FAKs wieder reinzuholen?
Außerdem sollten möglicherweise auch Rechte an targets anfallen. So weit, so richtig?
[CGL] ja
Wenn dieser Weg beschritten wird, um an Rechte für targets zu kommen, warum wird dann nicht auch bei kleineren Biotecs angeboten, denen einen tAK auf ein interessantes target zu Vorzugskonditionen zu liefern gegen Rechte am target bzw. am Projekt? Ich verstehe da den prinzipiellen Unterschied nicht.
[CGL] Das wäre durchaus auch eine Möglichkeit. Allerdings sind kleine Unternehmen meist sehr fokussiert, weil sich kaum jemand leisten kann, gleichzeitig Grundlagenforschung bei vielen Projekten zu machen.
6.) Sie weisen im Geschäftsbericht 6,985 mio€ als nicht zuordnenbar aus. Das sind immerhin 15% der gesamten Kosten bei Morphosys. Könnten sie da mal beschreiben, welche Kostenblöcke darunter fallen? Die effektive Marge der beiden Sparten ist so relativ willkürlich.
Und es ist durchaus sehr interessant, denn z.B. die FAK-Sparte weist eigenständig schon 3,4 mio minus aus. Wenn da noch Anteile der nicht zugeordneten Kosten hinzukommen (ca. ein drittel, bzw ca. 2,3 mio?) dann hat die FAK Sparte auf 18,3 mio Umsatz 5,7 mio minus produziert. Da fehlt ja noch extrem viel zum Break even in der Sparte.
Vor 2 Jahren hatte AbyD 800k€ Umsatz, dann kaufen sie 2 profitable Unternehmen mit 3 und 11 mio Umsatz hinzu und das führt zu fast 6 mio€ Jahresverlust. Ich finde das ziemlich krass. Da fragt man sich doch, ob das buchhalterisch wirklich nötig ist, so massiv abzuschreiben?
[CGL] Die nicht-zugeordneten Kosten sind Kosten, die für die beiden geschäftsbereiche zunächst nicht "überlebensnotwendig sind, z.B. Kommunikation, etc. Wir haben uns hier sehr stark an den Mitwettbewerbern orientiert, um ein realistisches und vergleichbares Zahlenwerk abzuliefern. Die Kosten aus den Abschreibungen sind durchaus im Rahmen, außerdem enthalten die Kosten einmalige Restruktuierungskosten in Höhe von 1,7 Mio. €. Wir haben auch eine ganze Menge in Automatisierung investiert, was uns in Zukunft zu Gute kommt.
7.) Morphosys schiebt einen großen und wachsenden Cashberg vor sich her.
Offenbar ist Ihnen keine Aquise gelungen. Gibt es hier Überlegungen zu einer deadline, um über einen neuen Verwendungszweck nachzudenken, denn ein ungenützter cashberg ist dauerhaft ein schlechter Selbstzweck.
Aktienrückkauf, Dividende, Sonderausschüttung, Minderheitsbeteiligungen. Es gibt einige Möglichkeiten, die besser sind, als das Geld zu Minizins laufend als Tagesgeld anzulegen und die bescheidenen Zinseinnahmen nicht mal im Ertrag auszuweisen.
[CGL] Wir sind von unserer Wachstums- und Akquisitionsstrategie überzeugt, und wie bereits mehrfach in Interviews vom Vorstand bestätigt worden ist, an weiteren Zukäufen interessiert.
Ich hoffe auf eine Reihe von aufklärenden Antworten und natürlich auf einige Klinikstarts und neue Kooperationen, möglichst bald. Das geschehen an den Börsen ist ja gerade grausam.
Mit freundlichen Grüßen
XXXX
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Ein paar Details sind doch zu finden:
1. BSP macht seinem Ruf als Restrukturierungsmeister offensichtlich alle Ehre. Aus zwei mach eins, da bleibt kein Auge trocken und die Forschung weitgehend auf der Strecke. Zukauf als Schrumpungsperspektive, niemand ist da so konsequent wie Bayer.
2. Die lange überfälligen Centocor-Programme sind noch in der Röhre. 
3. Aus allem müsste man ja nicht so ein Geheimnis machen, z.B. bei MOR202. Immerhin: Es wurden Studien durchgeführt, die eine positive Einschätzung bestätigen.
4. MOR103: Da erwarte ich noch einige news, spätestens in Q3.
5. Macht die burnham-Koop. vielleicht etwas klarer?!
6. Finde ich leider sehr unbefriedigend. Abschreibungen in Q4 gepackt, auf Verlust gedrückt und schlechte Presse riskiert (MOR ins minus gerutscht) und das nur weil Investitionen sofort abgeschrieben wurden, statt auf Nutzungsdauer aktiviert und anteilig abgeschrieben?
7. Naja. Am Jahresende dann möglicherweise Gammelcashberg von 80 bis 90 mio€, und kein Ende abzusehen.
Aber lieber Gammelcash als überteuerte Zukäufe nur um das Geld zu verballern.
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