D.h. die EK-Erfordernisse können deutlich reduziert werden, Calabrias Vorgaben waren krass übertrieben.
(Orginalartikel unten)
WASHINGTON - Die Hypothekenriesen Fannie Mae und Freddie Mac müssten im Falle eines schweren finanziellen Abschwungs mit gemeinsamen Kreditverlusten von bis zu 20 Milliarden Dollar rechnen, so die am Freitag von der Federal Housing Finance Agency veröffentlichten Stresstestergebnisse.
Obwohl die Kreditverluste die in früheren Stresstestszenarien prognostizierten übersteigen würden, verfügen Fannie und Freddie wahrscheinlich über ein ausreichendes Kapitalpolster, um die prognostizierten Verluste zu decken.
Die staatlich geförderten Unternehmen wurden im Rahmen eines jährlichen Stresstests, die für Institutionen mit einem Vermögen von mehr als 250 Milliarden Dollar vorgeschrieben ist, auf ein hypothetisches Finanzkrisenszenario getestet, das eine schwere globale Rezession mit angespannten Märkten für gewerbliche Immobilien und Unternehmensanleihen sowie einen globalen Marktschock beinhaltet.
Der größte Verlust, den die GSEs in diesem Szenario erleiden würden, wären die Kreditverluste in Höhe von insgesamt 20 Mrd. USD, die 0,32 % ihres Portfolios ausmachen würden, gefolgt von den Verlusten aufgrund der Auswirkungen des globalen Marktschocks. Fannie und Freddie würden jedoch auch bei einem hypothetischen Abschwung Gewinne erzielen, was vor allem auf den starken Anstieg der Immobilienpreise zurückzuführen ist.
Zum Vergleich: Im Stresstest-Szenario 2019 hätten die GSEs zusammen 12,8 Milliarden Dollar verloren.
Der diesjährige Stresstest für Fannie und Freddie ist der erste, der eine Vereinbarung zwischen der FHFA und dem Finanzministerium vom Januar berücksichtigt, die es den GSEs erlaubt, deutlich mehr Kapital zu halten als der vorherige Richtwert.
Diese Änderungen ... gestatteten es Fannie und Freddie, ihre gesamten Gewinne einzubehalten, bis sie die Anforderungen des neuen Kapitalrahmens der FHFA erfüllen. Diese Anforderungen sehen vor, dass die GSEs nach Beendigung der Zwangsverwaltung letztlich rund 275 Mrd. USD halten müssen.
Aufgrund dieser Vereinbarung und ihrer derzeitigen Kapitalausstattung müssten Fannie und Freddie im Rahmen des diesjährigen Stresstestszenarios kein Geld vom Finanzministerium abrufen. (A.L.: D.h. das EK reicht jetzt schon für schwere Krisenszenarien aus.)
Ebenfalls am Freitag veröffentlichte die FHFA die Ergebnisse der letztjährigen Stresstests, die nicht veröffentlicht wurden, weil die Federal Reserve als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie alternative Stresstestszenarien hinzugefügt hatte. Die FHFA hatte die Veröffentlichung der Stresstestergebnisse für 2020 verzögert, damit Fannie und Freddie diese alternativen Szenarien einbeziehen konnten.
Die Ergebnisse der Stresstests für 2020 zeigten, dass die GSEs zusammen 13,6 Mrd. $ an Kreditverlusten erleiden würden, was den größten Beitrag zu den Gesamtverlusten in diesem Szenario darstellen würde.
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By Hannah Lang - August 13, 2021, 11:52 a.m. EDT
https://www.americanbanker.com/news/...capital-to-cover-crisis-losses
WASHINGTON — The mortgage giants Fannie Mae and Freddie Mac would face up to $20 billion in combined credit losses in the event of a severe financial downturn, according to stress test results released Friday by the Federal Housing Finance Agency.
Although the credit losses would exceed those forecast under previous stress test scenarios, Fannie and Freddie likely maintain a large enough capital cushion to cover the projected losses.
The government-sponsored enterprises, as part of an annual exercise required for institutions with more than $250 billion of assets, were tested against a hypothetical financial crisis scenario that featured a severe global recession with stressed commercial real estate and corporate debt markets as well as a global market shock.
Under the scenario, the largest loss the GSEs would suffer would be the combined $20 billion in credit losses, which would account for 0.32% of their portfolio, followed by losses from the impact of the global market shock. However, Fannie and Freddie would still both report income under the hypothetical downturn, driven largely by strong home price appreciation.
Comparatively, in the 2019 stress test scenario, the GSEs would have lost a combined $12.8 billion.
This year’s stress test for Fannie and Freddie is the first to take into account a January agreement between the FHFA and the Treasury Department that allowed the GSEs to hold significantly more capital than the previous benchmark.
Those amendments to the preferred stock purchase agreements, which dictate the government’s ownership of the GSEs, permitted Fannie and Freddie to retain all of their earnings until they meet the requirements laid out in the FHFA’s new capital framework. Those requirements mandate that the GSEs ultimately hold roughly $275 billion after they exit conservatorship.
Because of that agreement and their current capital holdings, Fannie and Freddie would not need to draw any money from Treasury under this year’s stress-test scenario.
Also on Friday, the FHFA released the results from last year’s stress tests, which were not published because the Federal Reserve had added alternative stress-test scenarios in reaction to the COVID-19 pandemic. The FHFA had delayed publishing the 2020 stress test results so that Fannie and Freddie could incorporate those alternative scenarios.
The results of the 2020 tests showed that the GSEs would suffer a combined $13.6 billion in credit losses, which would be the largest contributor to overall losses under that scenario.
Hannah Lang Reporter, American Banker |
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