Wer hat eine Meinung zur HPI AG (früher CE Glob)?

http://www.bme.de/fileadmin/bilder/Indien/...ister2012_webversion.pdf  

und auch kein direkt börennotieres Unternehmen, sodass HPI momentan sehr gute Chancen hat, schnell zu wachsen.

Zieht man die international tätigen Unternehmen heran, gibt es allerdings durchaus Konkurrenz - in Europa vor allem Accenture, Gapgemini, die ehemaliige HPI-Mutter Procurian und englische Spezialisten.  

anstehende Übernahmekandidat in der Adresse unter 351 zu finden sein müsste - ca. 7 bis 10 Millionen dürfte er kosten, wenn man die 7,5 Millionen schon seit Monaten im Umlauf gebrachten Anleihen als Maßstab nimmt, wobei ein Teil der 10 Millionen eine Earn-Out-Komponente sein könnte.  

über den Zeitpunkt des Zukaufs - das könnte durchaus diese Woche sein, zu zwar noch vor der Bekanntgabe der Zahlen über das 3. Quartal am Freitag:

financial.de: Ihre Prognose für das Gesamtjahr haben Sie mit der Bedingung verknüpft, dass Sie im laufenden Jahr noch eine Akquisition abschließen. Wie weit sind Ihre Planungen hier gediehen?

Negel: Wir sind mit dieser Akquisition schon seit einem Jahr intensiv und sorgfältig beschäftigt. Die notwendigen Prüfungen, sogenannte Due Diligences, sind weitgehend abgeschlossen – zu unserer Zufriedenheit. Der endgültige Abschluss der Akquisition steht in den nächsten Wochen bevor.  

(das war allerdings nur ein Teil der heutigen HPI) konnte man folgendes lesen:

The tender offer expired on December 7, 2012. Prior to the expiration of the tender offer, Participants validly tendered approximately 5.7 million Procurian Shares, all of which ICG Holdings accepted for tender. ICG Holdings will promptly arrange for the issuance of an aggregate of approximately 1.1 million shares of Common Stock, par value $0.001 per share, of ICGE (the “ ICGE Shares ”) and the payment of an aggregate of approximately $1.5 million in cash to Participants for the validly tendered Procurian Shares. The ICGE Shares will be issued in a registered transaction under ICGE’s Form S-4 that was filed on October 13, 2009. As a result of the tender offer, ICG Holdings’ primary ownership in Procurian will increase from approximately 81% to approximately 85%.  

Abteillung, die einst zu Procurian gehörte, gekauft habe, habe ich ja schon öfter angeführt:

Gekauft habe ich HPI allein wegen   05.12.12 17:44 #335  der umsatzmäßig kleinsten Abteilung:

Zentraleinkauf
200 Materialgruppen
(E-Procurement),
4000 Artikel,
hinterlegte Rahmenverträge,
4 Mrd. EUR Spend-Management
ca. 6 Mio. EUR Umsatz

Beim Procurian-Deal über 4% wurden diese mit ca. 14 Millionen bewertet, was bei 150 Millionen Umsatz von Procurian und hochgrechneten 350 Millionen für Procurian zwar nur auf ein Umsatzmultiple von 2.4 hinausliefe, aber dann wäre allein diese 6 MIllionen bei HPI schon 14.4 Millionen wert - also wesentlich mehr als die momentane Marktkapitalisierung.  

notierte Anteile, die normalerweise wesentlich niedriger gehandellt werden - und der Deal davor hatte eine Multiple von 3.  

Zahlen schon ziemlich absurd:

Aktienanzahl 7,20 Mio. (Stand: 31.12.11)  
Marktkap. 9,36 Mio. €  

man momentan noch jeweils 1.000 Stück für jeweils 1,301 und 1,302.

WKN: A0JCY3ISIN: DE000A0JCY37Typ: AktieAufnehmen in Watchlist | Depot |
Letzte KurseHandelsplatz (?)  Letzter   Veränderung Vortag letzte Stk. Tag-Stk.  Kursspanne Zeit
Xetra  1,28  €   -1,53%  1,30 €  1.500 10.200 1,24 -  1,35  16:24:21  
Frankfurt  1,255  €   -3,53%  1,301 €  1.000 3.200 1,255 -  1,315  17:04:10  
Stuttgart  1,255  €  G -3,60%  1,302 €  1.000 1.000 1,255 -  1,285  17:03:36  
Düsseldorf  1,269  €   -2,23%  1,298 €  0 0 1,269 -  1,269  08:10:49  
München  1,326  €   0,00%  1,326 €  0 0 1,326 -  1,326  08:04:25  
Berlin  1,249  €   -2,26%  1,278 €  0 0 1,249 -  1,249  08:05:29  

eine Information über den lange angekündigten Zukauf bekommen - denn zusammen mit den morgigen Zahlen könnte das meines Erachtens Ad hoc-Probleme aufwerfen.  

vor der Börseneröffung kommen?  

 bezüglich bekanntgabe der zahlen ist mir auch kein zeitpunkt bekannt, hier gibt's jedoch vorweg schon mal good news:

http://www.finanznachrichten.de/...-electronics-ermoeglicht-e-015.htm

 

lag ich wohl goldrichtig, obwohl ich mir eher einen Zukauf beim Procumement Outsourcing erhofft hatte:

http://www.dgap.de/dgap/News/dgap_media/...anyID=16&newsID=743143  

Die HPI AG insgesamt wird somit 2012 die 100 Mio. Euro Umsatzschwelle überschreiten. Wir versprechen uns erhebliche Synergien in den Bereichen Logistik und Einkauf, im Cross Selling und im Finanzbereich', kommentiert Michael Negel, Vorstandsvorsitzender der HPI AG die Übernahme.  

in 2012 und ein Ebit von 2,6 bis 3,0 Millionen hinauslaufen.  

Kaufbetrag nicht entnehmen.  

"Die Übernahme wird aus Barmitteln und durch Sachkapitalerhöhung geschaffene
Aktien in Höhe von circa 5% des Grundkapitals finanziert."

Barmittel sind bei der HPI ausreichend vorhanden, zumal Ihr durch die Platzierung einer Anleihe über 6 Millionen und einer Wandelschuldverschreibung über 1,5 Millionen ca. 7,5 Millionen zusätzlich zugeflossen sind, die für Zukäufe vorgesehen sind. Nach meinen Schätzungen dürften für den gestern gemeldeten Zukauf ca. 3,5 Millionen an Barmitteln geflossen sein. Das mit der Sachkapitalerhöhung kann ich mir so vorstellen, dass bei der übernommenen Gesellschaft eine Aufspaltung in eine Betriebsgesellschaft und eine Grundstücksgesellschaft vorlag und die in der Grundstücksgesellschaft enthaltenen Lagerhallen im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung gegen die Ausgabe von 5% von 7,2 Millionen Aktien = 360.000 neuen zusätzlichen Aktien in die AG eingebracht wurden - es kann aber auch durchaus anders gelagert sein.  

Hier geht's zum Bericht über die ersten 3Q 2012: http://www.finanznachrichten.de/...d-einmaleffekte-belasten-e-016.htm

Erste Meinungen und Einschätzungen?

 

@Libuda: Wie ich dem Bericht genauer entnommen habe, wird der Ebit für 2012 laut deiner Schätzung knapp nicht erreichbar sein. Schade, 2,5 bis 3,0 Mio wäre der Hammer gewesen.

Laut Aussage von Herrn Negel wird "nur" ein operatives Ergebnis von 2,3 Mio angepeilt. In diesem Zusammenhang wird noch eine weitere (erwartete) Firmenübernahme erwähnt. Jemand eine Ahnung wer das sein kann? - Ansonsten wissen wir nächstes Jahr dann mehr... Die doch recht rosigen Aussichten, z.B. auch zukünftige positive Effekte aus der Erweiterung des Unternehmensportfolios stimmen mich mal recht zuversichtlich bei HPI drin zu bleiben.

 

Kursziel 2,30 ist zwar nur die Einschätzung eines Börsenbriefs (ich bin da ja immer seeehr vorsichtig...), aber hier werden aufgrund der Newslage kurzfristig einige Kleinanleger aufspringen... und zum Bekanntheitsgrads des Unternehmens könnte es auch etwas beitragen, kann ja nie schaden.

Info:  http://www.finanznachrichten.de/...-dimension-nach-uebernahme-118.htm

 

beim Ebit sicher nicht berauschend, aber im Kurs schon übermäßig enthalten - und eine Erklärung (hohe Kosten bei der Übernahme eines Lager)gibt es auch und sie ist auch einleuchtend.  

wurden die Kosten (allerdings fürs gesamte GJ) auf 500-600 Tausend Euro angegeben.
Die Lagerfläche wurde dabei verdreifacht und ein neues Lager in Frankreich errichtet. Im GJ 2013 soll das Ebit im Bereich Industrial bei 1,1-1,2 Mio. liegen.
Es läuft ein Programm zur Kostenreduzierung Ziel 500.000 Ebitsteigerung

Es soll noch ein Unternehmenserwerb in 2012 stattfinden, Umsatz 10-12 Mio. und Ebit 750.000 Euro bei  Vollkonsolidierung, Mitgliederbeschluss des zu erwerbenden unternehmens liegt bereits vor.

Umsatzanteil TNG im jetzigen Bericht 28 Mio. Umsatz und Ebit 280.000
Ebit für 2013, 1 bis 1,1 o. 1,2 schon jetz gut sichtbar

Zielebit 2013 3-4 Mio.

Durch die ganzen Umstrukturierungen und Erwerbe, ist das aktuelle Ergebnis sicher nur eingeschränkt zu bewerten. Das Konzept und Einsparpotenzial ist aber schlüssig und die Kapazitäten sowie Kosten der Umgliederung in 2013 weitesgehend verdaut.

Auf Basis der aktuellen Bewertung, erschein das Risiko nach unten begrenzt, mit guten Chancen auf Wertzuwachs. Der weitere Unternehmenserwerb, könnte nochmal einen kleinen Schub geben.  

Irgenein Börsenbrief würde ich im Fall Bernecker nicht formulieren, das passt eher auf die den vergangenen Monaten tätigen Anallysehäuser - den Bernecker schätze ich im Gegensatz dazu als relativ solide ein und halte seine Schätzungen eher für konserativ. Wenn aus diesem Haus eine Fast-Kurs-Verdoppelung angesagt wird, macht das schon etwas her - denn so weit wagen die sich ganz selten vor.  

Info 1
München, 13. Dezember 2012: Rückwirkend zum 01.01.2012 übernimmt die im Entry Standard der Frankfurter Wertpapierbörse und im Münchener m:access notierte HPI AG (WKN: A0JCY3, ISIN: DE000A0JCY37, CEW3) die 2002 gegründete TND AG, einen führenden, international agierenden IT-Einkaufs- und Logistikdienstleister. Das Oldenburger Unternehmen vermarktet Produkte namhafter Hersteller im Segment Server- und Storage-Systeme. Mit 37 Mitarbeitern erzielte TND im vergangenen Geschäftsjahr 2011/2012 Umsätze von ca. 45 Mio. Euro.


Info 2
München, 14. Dezember 2012: Die im Entry Standard der Frankfurter Wertpapierbörse und im Münchener m:access notierte HPI AG ( WKN: neun Monaten des Geschäftsjahres 2012 einen Konzernumsatz von rund 76,0 Mio. Euro (Vorjahresperiode 55 Mio. Euro). Der Geschäftsbereich HPI Electronics erzielte im Berichtszeitraum ca. 55 Mio. Euro Umsatz (Vorjahresperiode 34 Mio. Euro) und der Geschäftsbereich HPI Industrial ca. 21 Mio. Euro (Vorjahresperiode 21 Mio. Euro).
Damit wird der annualisierte Umsatz der HPI AG erstmals in der Unternehmensgeschichte die Grenze von 100 Mio. Euro überschreiten, obwohl durch die erfolgten Management Buy Outs 11 Mio. Euro Umsatz weniger konsolidiert werden. Mit den anvisierten 100 Mio. Euro Umsatz liegen wir über unseren internen Planvorgaben und werden unsere Guidance, in diesem Jahr Erlöse von 80 Mio. Euro zu erreichen, übertreffen'.  

verwendete Zahlen nicht stimmen bzw ein Denkfehler vorliegt:

Rechnet man die 76 Millionen aufs Jahr hoch, kommt man auf einen Umsatz von 101 Millionen für 2012. Ohne den Zukauf von TND wäre es bei für TND unterstellten 45 Millionen nur 56 Millionen gewesen ohne die Entkonsolidierug von 11 Millionen allerdings 67 Millionen, die jetzt mit den 55 Millionen vom Vorjahr verglichen werden können, was ein organisches Wachstum von 12 Millionen oder 22% anzeigt. Bei einem Anstieg von 55 Millionen auf voraussichtlich 101 Millionen wäre das Wachstum insgesamt 46 Millionen, was ein Anstieg um 84% wäre. Von dieses 84% Wachstum sind 22% organisch und 62% zukaufsbedingt.