ok, dann kläre mich doch einfach mal auf, in konkreten Zahlen?
Umsatzwachstum ohne Champions League, Ex-Transfers und inkl. Transfers? Gibt es da von jemandem, sei es aus dem Forum oder bei den Analysten oder den BVB Verantwortlichen irgendeine halbwegs seriöse Schätzung? Ich lese immer nur das Wachstumspotential bei einzelnen Bereichen, aber nirgends eine Gesamtrechnung!!
Im laufenden Geschäftsjahr wird man Ex-Transfers sehr wahrscheinlich einen Umsatzrückgang haben, weil man letztes Jahr das CL Viertelfinale erreichte und auch in der Gruppenphase viele Punkteprämien kassierte, sowie den Pokal sogar gewinnen konnte.
Bankhaus Lampe hat daher die Prognosen drastisch reduziert, dies nach dem Aubameyang Transfer:
- Umsatz wurde um 40 Mio reduziert von 543,5 auf 503,5 - Nettogewinn wurde drastisch reduziert von 95 Mio auf 27 Mio - Free Cash Flow wurde drastisch reduziert von 61,7 Mio auf -7 Mio
Ich habe jahrelang darauf hingewiesen, daß ausnahmslos sämtliche Prognosen der Analysten, die zu Beginn einer Saison gemacht wurden, übertroffen wurden, teilweise haushoch. Und vor allen Dingen, daß sie auch bei sportlichen Misserfolg übertroffen wurden.
Die Sache hat sich jetzt aber geändert, falls man die CL verpassen sollte, müssten auch die Prognosen für 19/20 reduziert werden.
Zudem hat die Bewertungsmethode von Lampe eh Kritikpunkte. Der entscheidende Kritikpunkt ist für mich noch nicht mal, daß man nicht einfach Cash, Kaderwert und Wert der Marke addieren dürfe, sondern daß diese Bewertungsmethode völlig unflexibel ist und das will ich gerne begründen:
Bei Verpassen der CL würde Borussia Dortmund vermutlich mit einem höheren Bewertungsabschlag gehandelt. Wenn Man.Utd die CL verpasst, dann hat das eben andere Auswirkungen und vor allen Dingen andere langfristige Risiken als wenn das BVB passieren würde. Oddo hat daher in der letzten Analyse den Bewertungsabschlag bereits angehoben.
Man muss das nicht sinnvoll finden, man kann auch Gegenargumente aufführen, habe ich selber zur Genüge getan. Ich kämpfe aber nicht mehr gegen Windmühlen, ich versuche zu antizipieren was der Markt denkt. Der Markt hat sich beim letztmaligen Verpassen der CL völlig eindeutig verhalten und hat das eineinhalb Jahre durchgezogen. Die Investitionsquote der inst. Anleger ging damals von 10,85% auf 7,5% zurück, die Begründung für dieses erstaunliche Verhalten gab mir damals Marcus Silbe von Oddo. Großinvestoren hätten kein Interesse an der BVB Aktie wenn der Glanz der CL fehlen würde.
ABER
Eine CL Qualifikation ist weiterhin eher wahrscheinlich, wenngleich es bis zum Schluss knapp wird. Senn der BVB die CL Qualifikation also schafft, haben wir eine vollkommen andere Diskussionsgrundlage!! Könnte also für den Aktienkurs alles mögliche bedeuten. Aber zu argumentieren, sportliche Misserfolge wären Banane, ist törricht. Wenn der BVB das CL Achtelfinale erreicht hätte, auf dem Weg zum möglichen Pokalsieg Bayern ausgeschaltet hätte und einen klaren Vorsprung in der Bundesliga auf die Nicht-CL Plätze hätte, dann stünde der Aktienkurs jetzt schon klar höher. Es war nie egal und wird es auch nicht sein.
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