21.07.2008 - 09:32 Uhr
ANALYSE/SES Research erhöht Wirecard auf Kaufen (Halten)
Einstufung: Erhöht auf Kaufen (Halten)
Kursziel: Bestätigt 8,80 EUR
In einem kurzfristig vereinbarten Meeting am Sonntag mit dem Wirecard-Vorstand Markus Braun und dem Wirtschaftsprüfer der Wirecard, Roland Weigl, seien die kritischen Aspekte, die in den vergangenen Wochen den Kurssturz der Wirecard-Aktie verursachten, nochmals ausführlich erörtert worden, sagt equinet. Im Ergebnis lägen keine Anhaltspunkte vor, die auf eine falsche Darstellung oder Manipulation in Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz hindeuteten. Insbesondere seien Themenkomplexe wie potenzielle Bewertungs- und Ergebniseffekte im Zusammenhang mit den Akquisitionen, die Differenzierung zwischen organischem und anorganischem Wachstum, die intransparente Darstellung des operativen Cash Flows in der Kapitalflussrechnung und die außerordentlich günstige Steuersituation eingehend diskutiert worden.
Der Forderung nach größerer Transparenz bei der Ergebnisaufteilung auf einzelne Branchen werde das Unternehmen aus Wettbewerbsgründen auch in Zukunft nicht entsprechen können, heißt es. Das Management habe bekräftigt, dass die Margensituation in den einzelnen Branchen nicht stark differiere. Das vergleichsweise hohe Margenniveau sei im Wesentlichen die Konsequenz aus der stark gefragten Kompetenz und der Erfahrungswerte im Bereich des Risikomanagements. Künftig sollten eine Aufteilung der Ergebnisse nach Dienstleistungen, eine separierte Aufschlüsselung der Cash-Flows aus Bank- und Nichtbank-Geschäft, eine gesonderte Darstellung des Transaktionsvolumens und der Kundenzahl für eine höhere Transparenz sorgen.
Die SES-Research-Analysten sehen nach dem Kurseinbruch bei Wirecard eine gute Kaufgelegenheit, zumal die Vorwürfe, die Akquisitionen und Bilanz betreffen, offenbar unbegründet seien. Die Experten halten ferner an ihren Anfang des Monats schon reduzierten Erwartungen an die mittel- bis langfristige Margenerwartung fest. |
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