Nochmal eine Kaufempfehlung von heute, mit ein paar interessanten Details:
"TradeCentre.de - Catalis kaufen
09:43 02.05.07
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Aktie von Catalis (ISIN NL0000233625/ WKN 927093) unverändert zum Kauf.
Die zwei jüngsten Übernahmen, einerseits die PMTC andererseits aber vor allem die Kuju würden die Catalis-Gruppe in ganz neue Dimensionen wachsen lassen. Während die belgische PMTC eine Ergänzung im Bereich "Testing" darstelle, habe sich das Unternehmen mit der Kuju aus UK im neuen Geschäftsfeld Spieleentwicklung positioniert.
Der gesamte Bereich des Testens von verschiedenen digitalen Medien präge inzwischen weniger als 50 Prozent des Umsatzes. Das reine Testen von Film-DVDs trage in 2007 lediglich nur noch mit weniger als 30 Prozent zu den Gesamterlösen bei. Noch bis vor kurzem sei dieses Segment der Hauptumsatzträger des Konzerns mit circa 70 Prozent der Konzernerlöse gewesen. Durch die Übernahme von Kuju habe sich Catalis massiv diversifiziert und entsprechend habe sich auch das Risikoprofil für Investoren reduziert, erläutere Vorstandsmitglied Michael Hasenstab im Hintergrundgespräch mit den Experten von "TradeCentre.de".
Wie Hasenstab ergänze, sei der Kauf von Kuju ein echter Glücksgriff gewesen. Für die Gesellschaft habe das Management knapp sieben Millionen Euro bezahlt. Bereits in diesem Jahr rechne der Vorstand nach einer ersten Indikation mit einem Gewinnbeitrag von circa einer Million Euro. Das dürfte aufgrund der jüngsten Entwicklung bei Kuju deutlich zu konservativ sein. Allgemein laufe das Geschäft für Spieleentwickler bombig. Zudem habe ein eigen entwickeltes Spiel seitens Kuju an einen Fonds abgetreten werden können. Für das Spiel seien in 2006 hohe Rückstellungen gebildet worden, die, sofern das Spiel nun vollständig fertig entwickelt werde, in 2007 aufgelöst werden könnten. Kuju könnte sodann deutlich mehr als eine Million Euro vor Steuern verdienen.
Catalis rechne bisher mit einem Umsatz von 30 Millionen Euro und einem Gewinn vor Steuern von vier Millionen Euro. Davon seien drei Millionen Euro aus dem Bereich Testen einkalkuliert und eine Million Euro aus Kuju. Das Beste an Kuju sei jedoch: Bereits heute habe die Firma 90 Prozent des geplanten Umsatzes in den Büchern. Für 2008 seien bereits schon mehr als 30 Prozent fix auf dem Tisch. Das Geschäft sei gut planbar, erörtere das Vorstandsmitglied.
Die Experten von "TradeCentre.de" würden schätzen, dass Catalis die eigenen Ziele für dieses Jahr zeitnahe nach oben revidieren werde, was der Vorstand jedoch nicht habe kommentieren wollen. Dennoch rechne man in 2007 mit einem Umsatz von deutlich über 30 Millionen Euro und einem EBIT zwischen 5 bis 5,5 Millionen Euro und einem Nettogewinn zwischen 4,5 und 5 Millionen Euro. Nach eigenen Angaben könnten zusätzliche Übernahmen, die Catalis derzeit prüfe, das organische Wachstum weiter beschleunigen. "Wir sehen uns als Outsourcing-Dienstleister für die digitale Medienindustrie. Sowohl im Bereich des Testens als auch in der Spieleentwicklung sehen wir Potenzial für weitere Zukäufe", so Hasenstab. Sofern die Übernahmeziele die eigenen Umsatzdimensionen nicht sprengen würden, könne Catalis zwei kleinere Zukäufe über Fremdkapital finanzieren.
Die akquirierte Kuju sei übrigens mit der börsennotierten 10TACLE gut vergleichbar. Vorteil von Kuju: Das Unternehmen habe bereits mehr als 30 Spiele entwickelt. 10TACLE nicht einmal zehn. Zudem habe Kuju ein breiteres Kundenportfolio hinsichtlich der Auftragsfertigung von Spielen. Nachteil: 10TACLE arbeite mit einem Fondsmodell, weshalb die Gesellschaft auf massive Gelder zurückgreifen könne. Dieser Baustein fehle Kuju. Catalis dürfte jedoch daran arbeiten, diese Lücke zu schließen. 10TACLE werde an der Börse mit fast 80 Millionen Euro kapitalisiert. Die gesamte Catalis komme bei voller Verwässerung lediglich auf die Hälfte. Das KGV von acht für dieses Jahr sei zudem extrem niedrig.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten unverändert zum Kauf der Catalis-Aktie. 10TACLE-Aktionäre sollten nach der jüngsten Rally ihre Bestände in Catalis tauschen. (Analyse vom 02.05.2007) (02.05.2007/ac/a/a)
Quelle: aktiencheck.de" |
Thread abonnieren
