dass in den aktuellen Preisen alle Informationen / Risiken bereits eingepreist sind, halte ich es für müßig, darüber zu spekulieren, wohin der Kurs kurzfristig noch laufen könnte. Tatsache ist, dass 2020 ein Jahr mit eher schlechtem Ergebnis war. Hohe Kosten und geringere Absatzzahlen hinterließen ihre Spuren. Dass die Ausschüttung dennoch 50% vom Gewinn ausmacht und dass diese mit Rückstellungen aus Vorjahren aufgefüllt wird, dürfte in erster Linie politische Ursachen haben bzw. vom Mehrheitsaktionär gewünscht worden sein. Aber gerade das stimmt mich hinsichtlich der Zukunft außerordentlich optimistisch, denn die Bedeutung von GP für den Staatshaushalt Russlands ist damit nochmals unterstrichen bzw. bestätigt. Mit Abschluss gewaltiger Investitionen (Amur und Nordstream 2) werden die Gewinne steigen, die Verschuldung kann weiter zurückgefahren und die Ausschüttung erhöht werden. Bei halbwegs geregeltem weiterem Geschäftsbetrieb in den nächsten Monaten und Jahren, darf auch der pessimistischste Aktionär eine Verdoppelung der Dividende auf Rubelbasis erwarten, kommt noch eine Rubelerholung hinzu, die nicht auszuschließen ist, bewegt sich die Dividendenrendite beim augenblicklichen Kurs von 6,40 € bereits im nächsten Jahr (also in bereits 12 Monaten!) in Richtung 10%. Anleger mit Einstiegskursen unterhalb von 4,00 Euro werden sich dann an noch ganz andere Zahlen gewöhnen dürfen. Die Frage ist: wie lange wird ein Markt, dem all diese Informationen natürlich auch vorliegen, einstellige Kurse für angemessen halten? Ich erwarte aus genannten Gründen noch in diesem Jahr einen zweistelligen Kurs, die Zeiten von niedrigen einstelligen Kursen, dürfte in diesen Tagen beendet werden. Vor dem Hintergrund einer absehbar nicht enden wollenden Null- und Negativzinspolitik allemal. Von meinen ADR verlässt ab jetzt nicht eine mehr das Depot. |