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Global Fashion Group AG - Thread!

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neuester Beitrag: 05.06.20 18:47
eröffnet am: 20.06.19 23:11 von: BorsaMetin Anzahl Beiträge: 277
neuester Beitrag: 05.06.20 18:47 von: Katjuscha Leser gesamt: 26141
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bewertet mit 4 Sternen

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20.06.19 23:11
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6608 Postings, 1936 Tage BorsaMetinGlobal Fashion Group AG - Thread!

IPO im Fokus und Börsen-Debüt: Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten

Quelle:
Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten.
 
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251 Postings ausgeblendet.

02.06.20 15:29
1

13192 Postings, 5399 Tage Scansoft@katjuscha

da hast du Recht, aber man operiert ja mit quasi Null Fremdkapital. Daher gehe ich davon aus, dass sich die Finanzierungstruktur mittelfristig ändern wird und (teures) Eigenkapital durch günstiges Fremdkapital ersetzt wird. Eine Sonderauschüttung würde auch Rocket einen Teilausstieg ermöglichen, ohne Anteile verkaufen zu müssen. Macht also sehr viel Sinn. Schätze dies dürfte aber erst 2022 zum Thema werden.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

03.06.20 17:01

1378 Postings, 3502 Tage hyy23x@Scansoft

Eine Verständnisfrage: Ist der Austausch bzgl. des Einsatzes von FK oder EK dahingehend abhängig, welches Geld mir letztlich eine höhere Rendite verspricht? Also falls das EK gewinnbringend für ca. 5-6% Marge eingesetzt werden kann (oder Rendite durch Finanzmarktinstrumente), dann würde man sich doch die FK-Zinsen i.H.v. bspw. 1% doch lieber sparen oder?

Vielleicht habe ich einen Denkfehler. Oder welche Betrachtungsweise auf das Thema gibt es noch?

Der Abbau von EK durch Aufbau von FK, ist doch eigentlich nur für stark wachstumsorientiere Unternehmen eine Option, ohne den Investor zu verunsichern. (Kann ich  hier bei GFG nachvollziehen aber bei welcher EK-Quote zieht man da die Grenze, was ist gesund und was nicht?)
 

03.06.20 17:02

1378 Postings, 3502 Tage hyy23xOkay

man könnte ja auch, FK aufnehmen und das jetzige EK konstant halten. Hm  

03.06.20 17:16

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaHyy23x

Man sollte dabei beachten dass Scansoft vom Jahr 2022 geschrieben hat.

Mach meiner Analyse wird GFG ab dem 2.Halbjahr 2022 positive FreeCashflow erwirtschaften. So ein Geschäftmodell braucht dann einfach keine hohe Cashposition und EK mehr, sondern sollte mit Beginn des Jahres 2022 anfangen, neue Wachstumsoptionen zu suchen und zu nutzen.

Freecashflows und Fremdkapital zusammen sollten dann nochmal Schub geben.
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the harder we fight the higher the wall

03.06.20 17:16

805 Postings, 3452 Tage Terazul254

03.06.20 17:41
2

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftGFG braucht letztlich

ja nur Kapital, um das Distributions weiter auszubauen. Aber dies ist nur alle 3-4 Jahre erfoderlich, zumal man sich auch Lager dazumieten kann. M&A mach bei GFG gar keinen Sinn, es sei denn man will neue Länder erschließen, was ich aber auschließe, da die aktuellen Märkte groß genug sind. Also wäre eine Sonderausschüttung in 2 Jahren durchaus naheliegend, wenn man eine effiziente Kapitalstruktur anstrebt.  
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

03.06.20 19:12
2

98697 Postings, 7388 Tage Katjuschais ja auch denkbar, in bereits etablierten Märkten

durch Übernahmen zu wachsen.

Muss man sich dann mal genauer anschauen. Halte ich aber für wahrscheinlicher als Sonderausschüttungen.

Das Thema könnte vielleicht 2025 mal auf der Agenda stehen, wenn die Cashflows so hoch sind, dass man nicht mehr weiß wohin mit der ganzen Kohle.

Aktuell sind wir eher so in dem Zeitfenster kurz vor der Profitabilität. Sobald diese erreicht ist, finde ich oben genannten LeverageEffekt auch anwendbar, also Fremdkapitalzufuhr. Könnte mit etwas Weitsicht des Vorstands auch schon 2021 soweit sein, wenn man aggressiver wachsen möchte.
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the harder we fight the higher the wall

04.06.20 00:41
5

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaLamoda - Interview

04.06.20 01:38
1

1378 Postings, 3502 Tage hyy23xDanke für eure Antworten

Levarage Effekt kenne ich. Dennoch stelle ich fest, losgelöst von dieser Theorie, das die Unternehmenspolitik unterschiedlich ausfallen kann.
Ich versuche für mich, durch den Gedankenanstoß von Scansoft, einen Überblick über die möglichen Szenarien zu bekommen.

Zusätzliches Fremdkapital sind zunächst einmal Kosten und sind nur gewinnbringend, sofern die EK-Rendite > FK-Zinsen liegt. Die Höhe der FK-Kosten hängen für mich von der EK-Ausstattung des Unternehmens ab. Hohes EK, niedrigere Finanzierungskosten usw ((stehen irgendwie in Abhängigkeit zueinander, ob das bei dieser Niedrigzins-Phase überhaupt noch ins Kontor schlägt, sei mal dahin gestellt)). Es gibt sicherlich eine gesunde Balance, die zum einen Vertrauen der Anleger schafft und zum anderen Risiko verteilt ohne einen Liquiditätsengpass zu risikieren. Eine gesunde Mischung wäre wünschenswert, solange das Wachstum nicht abgewürgt wird.

Bei Wachstumsunternehmen, die gerade im Ausland tätig sind, halte ich den Einatz von FK für Investitionen bzw. Wachstum durchaus auch für sinnvoll, da FK ein guter Schutz vor Inflation bietet. Ergo wäre ein Einsatz von FK bei GFG vor erreichen der Profitabilität, vielleicht aufgrund von hoher Inflation in den tätigen Ländern denkbar. Und das sehe ich durchaus für ein realistisches Szenario an.

Ich lasse mich mal überraschen. Ich denke, m.E. sollte der Cashbestand für weiteres Wachstum genutzt werden. Sollte dieser durch einen guten Cashflow nicht mehr abschmilzen, wäre es für mich ausschüttungswürdig - vorher nicht. Sollten die Inflationsraten ungesund werden, dann unter Missachtung des Leverage - Effektes, ein schneller Aufbau fremdfinanziertem Wachstum wünschenswert.  

04.06.20 01:48
2

1378 Postings, 3502 Tage hyy23xInterview

- die "virtuelle Anprobekabine in der Lamoda-App für iOS"

Finde ich ein interessanter Punkt. Ähnlich wie bei IKEA, die AR-App.

- "Lamoda ist ein IT-Unternehmen."

Toll, wenn sich ein Unternehmen so sieht. Ähnlich wie Amazon :-)  

04.06.20 05:40
1

10 Postings, 1 Tag AlizzicaLöschung


Moderation
Moderator: ARIVA.DE
Zeitpunkt: 04.06.20 09:00
Aktion: Löschung des Beitrages
Kommentar: Verdacht auf Spam-Nutzer

 

 

04.06.20 09:22
3

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaIch hab gestern Abend mal

auf Facebook alle 4 Tochterunternehmen geliked und News gegoogelt.

Finden sich durchaus genug interessante Dinge zu den Entwicklungen in den Unternehmen. Gerade bei Lamoda scheint sich einiges zu tun. Müsst ihr zwar noch übersetzen (ich kann Russisch zwar noch lesen, aber nur erahnen um was es geht), aber gibt schon ganz gute Infos wenn man sich die Mühe macht.

Je nach Ländern scheint man innerhalb der GFG aber unterschiedlich auf die Herausforderungen durch Covid19 zu reagieren. In Südamerika scheint man viel mit Rabattaktionen auf Kundenwachstum zu gehen. In Russland gehts viel um neue Kooperationen und Partner. In Asien neue Produktvielfalt. In Australien gibts mit der Iconic-Chefin auch ein gutes Interview zum dortigen Markt und wie Sie die derzeitigen politischen Maßnahmen der Regierung empfindet. In allen Regionen scheint jedenfalls der Onlinehandel aktuell zu boomen, aber mit unterschiedlicher Stärke und unterschiedlichen  Herausforderungen.

Könnt euch ja auch mal durchgoogeln. :)
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the harder we fight the higher the wall

04.06.20 11:34
2

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftBeeindruckend ist auch, wieviel

Gald da bislang in GFG reingesteckt wurde. Der Verlustvortrag von 3 Mrd. ist da ja ein gewisses Indiz. Dies zeigt dann auch den Burggraben auf. Um eine vergelichbare Marktstellung zu erlangen muss man enorme Summen investieren. Glaube nicht, dass jemand in Coronazeiten hierfür nochmal 3 Mrd auf den Tisch legt.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

04.06.20 14:58
2

98697 Postings, 7388 Tage Katjuschahört sich aber irgenwie lustig an

Geil, ? das Unternehmen hat in den letzten 8-9 Jahren knapp 3 Mrd ? Verlust kumuliert. :)

Aber klar, ich weiß schon auf was du hinaus willst. Diese Markstellung in diversen Ländern zu erhalten, kostet halt viel Geld. Und das schützt nach der Etablierung der Marke solche Unternehmen sogar vor Angriffen größerer Konzerne, die die Entwicklung verschlafen haben oder für die es auch weiterhin gar kein Sinn macht, ihr Geschäftsmodell zu erweitern, schon gar nicht mit so hohem Kapitaleinsatz. Das Thema hatten wir bei Hellofresh ja nun seit Jahren diskutiert, wieso Amazon nicht den Angriff wagt bzw. gar nicht will. Das klingt im obigen Interview in #260 ja auch bezüglich Lamoda an.  
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the harder we fight the higher the wall

05.06.20 10:48

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftAsos nährt sich auch

wieder einem KUV von 1.  Das dürfte dann auch das Ziel bei GFG sein. Die haben ja einen gloablen Ansatz. Da finde ich den fokussierten Ansatz von GFG überzeugender. Aber mal schauen wer das Rennen am Ende gewinnt.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

05.06.20 11:57

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaAsos hat sogar ein KUV von 1,2 wobei das auch

schon mal doppelt so hoch war.

Die hatten Ende 2018 und 2019 mit Gewinnrückgängen zu kämpfen. Dadurch kam der Aktienkurs zurück. Was hat bei Asos eigentlich zu dem Gesinnrückgang geführt? Die hatten ja die Umsätze dennoch gesteigert.

Zeigt aber ganz gut was für Margen und Bewertungsmultiplen bei GFG möglich sind, sobald man die Gewinnzone erreicht hat. Beim AEbitda könnte es dieses Jahr schon fast klappen, beim Überschuss wohl erst 2022. Aber der Hebel ist hier enorm für den Aktienkurs, wenn man KUV von 1 bei 18% Wachstum p.a. unterstellt.

Ist es eigentlich denkbar, das sich Asos mal eine der 4 GFG Töchter schnappt? Regional ist man ja ganz anders aufgestellt. Asos ist vor allem in Europa und US aktiv, hat dazu nur kleine Gesellschaften in Russland und Australien.  
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the harder we fight the higher the wall

05.06.20 12:15

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftEntscheidend dürfte das Marktplatz

Geschäftsmodell sein. Je erfolgreicher man hier ist, umso höher auch das KUV am Ende. Das kann dann bei GFG auch durch aus auf das Zalandoniveau hinauslaufen.  
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

05.06.20 12:20

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftÜbernahme

Hatte ja schon geschrieben, dass wenn Zalando oder Asos in die GFG Region expandieren wollen, nur noch Übernahmen möglich sind. Wäre schlicht zu teuer, dass von Null hochzufahren, zumal es ja dann schon einen sehr starken Konkurrenten gibt.

Bei Asos glaube ich, dass die globale Strategie sehr herausfordernd ist, weil jeder Markt anders ist. Zumal man mit USA, UK und Europa auch sehr wettbewerbsintesive Märkte bedient.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

05.06.20 12:31

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaWäre aber schon lustig

Asos müsste für Lamoda sicherlich ein KUV von 1,5 hinblättern, da Lamoda Nr.1 in Russland bei den reinen Fashion-Marketplace ist und gute Wachstumsraten ausweist. Zudem war Lamods im 2.Hj19 schon profitabel.

Würde heißen, der Kaufpreis für Lamoda allein deckt die ganze GFG MarketCap ab.


Aber gut, wird wahrscheinlich eh nicht passieren.
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the harder we fight the higher the wall

05.06.20 13:16

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftWäre für mich der Mindestpreis,

schließlich bauen die schon seit fast 10 Jahren die Marken in den verschiedenen Regionen aus. Über 3 Mrd. EUR Kapital ist bis dahin reingeflossen bzw. fließt ja aktuell noch weiter hinein. Und bei den letzten verkauf Nashimi , hat man auch ein KUV über 1 erzielt. Nur bei Jablong (Indien) nicht, aber dies war am Ende ein Notverkauf. Jetzt hat man 4 klare Marktführer und die wird man am Ende auch behalten, es sei denn die gesamte Gruppe wird übernommen. Für 10 EUR würde ich sie abgeben.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

05.06.20 14:27

98697 Postings, 7388 Tage KatjuschaNamshi hatte ich garnicht mehr auf dem Schirm

Hab gerade nochmal nachgesehen.

Die gingen 2017 zu etwa KUV von 1,8-1,9 weg, obwohl erst 5 Jahre alt und deutlich unprofitabel.
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the harder we fight the higher the wall

05.06.20 14:38

13192 Postings, 5399 Tage ScansoftHatten aber Bruttomargen über

50%, also ein recht potentialreiches Geschäft. Also 2 Mrd. ist GFG mindestens wert, dass dürfte auch irgendwann die Börse begreifen. Mnachmal gibts halt solche Chancen, die sich im nachinein niemand erklären kann. Hier sind die Erkärungen aber nachvollziehbar. Verlust + Rocketmalus.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

05.06.20 15:58

660 Postings, 1884 Tage BerlinTrader96Volumen

zieht die letzten Tage ja auch schön an. Scheint aber bis 2,15 eine Menge Material zu geben.
Ist das im normalen Rahmen oder reduziert da einer von den großen Anteilseignern?  

05.06.20 17:54

50 Postings, 862 Tage heanmaelmal sehen ...

... wie sich GFG die nächste Woche schlägt. Um den kurzfristigen Trend bei zu behalten, müsste sie möglichst bald Richtung 2,4 hochlaufen. Mein Bauchgefühl sagt mir jedoch, dass wir in eine 4-5 monatige seitwärts Range gehen werden, und von dort dann nach oben ausbrechen werden. Das könnte auch mit einem bald schwächer werdenden Gesamtmarkt zusammen hängen. DENN: Am 18.3.20 hatte ich einen Kommentar zu Crash Propheten im IVU Chat geschrieben. Jetzt muss ich zugeben, kann ich den übertrieben Optimismus auf breiter Front überhaupt nicht verstehen. Ich finde, wir bewegen uns auf ganz dünnem Eis. Die Kaufpanik hat in meinen Augen eher Casino Charakter. Happy Trading und schönes Wochenende

   ariva.de      

05.06.20 18:47

98697 Postings, 7388 Tage Katjuschahaenmael, das ist doch aber das fragwürdige

Völlig unterbewertet Aktien wie GFG performen nicht, während die ganzen völlig spekulativen Aktien schon wieder eine Normalisierung der Wirtschaft vorweg nehmen als hätte es Corona nie gegeben.

Und dann soll ausgerechnet GFG in eine Seitwärtsbewegung übergehen, trotz KUV von 0,2 ?

Die Märkte sind ja nicht per sè verrückt, weil sie steigen, sondern weil oftmals die Aktien steigen, die bereits hoch bewertet oder total spekulativ sind, während andere völlig unterbewertet Aktien nicht steigen. Und ausgerechnet Letztere sollen dann auch noch mitfallen oder seitwärts gehen, falls der Markt wieder fällt? Das wäre ja nun echt lächerlich, aber zeigt auch wie krank die Märkte sind.
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the harder we fight the higher the wall

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