Das NEL-Ziel erhöhte sich nach Nikola World auf fünf bis zwölf NOK 11,95
NEL stellt Anlagen her, die Wasserstoff für Kunden wie den Brennstoffzellen-LKW-Hersteller Nikola Motor Company (Nikola) produzieren und auffüllen. Wir waren in Arizona und haben an dem zweitägigen Start von Nikola 'Wasserstoff-LKW in der Nikola World teilgenommen. Das Abendprogramm des ersten Tages wurde ab 4 Uhr morgens in Europa gestreamt. Angefangen hatte Nikola-Chef Trevor Milton mit einer Bierlieferung, die von seinem größten Kunden, Anheuser Busch (Budweiser) Clydesdale-Pferden, die nach Arizona transportiert worden waren, gezogen wurde.
Im vergangenen Juni gewann NEL einen Auftrag im Wert von über 1 Milliarde USD für die ersten 56 der 700 Wasserstoffstationen der Nikola Motor Company (Nikola). Nikola verfügt über ein Auftragsbuch von über 12.000 Wasserstoff-Lastwagen, bei denen Anheuser Busch mit 50% des US-amerikanischen Biermarkts 800 Lastwagen bestellt hat, um seine 5 US-amerikanischen Brauereien und 7 US-amerikanische Vertriebslager zu bedienen. Alle Anheuser Busch-Brauereien in den USA werden mit erneuerbarer Energie betrieben, die in einer ihrer letzten Superbowl-Anzeigen hervorgehoben wurde. Wenn die Zero Emission Trucks für Budweiser in Betrieb gehen, wird dies in einer der nächsten Superbowl-Anzeigen so laut wie möglich laut, das ist das meistgesehene US-amerikanische TV-Programm mit 200 Millionen Zuschauern und ganz Amerika wird davon erfahren.
Nachdem das schwedische Unternehmen Powercell mit Nikola keine Vereinbarung über die Lieferung von Brennstoffzellenstapeln getroffen hatte, wurde NEL zum einzigen Marktführer bei der Lieferung von Wasserstoff-Ausrüstungen. Dies bedeutet, dass wir die Aktie mehr nach eigenen Einschätzungen bewerten müssen als in vergleichbaren Unternehmen mit geringerem Wachstum. Es bedeutet, dass wir uns mit der Schaffung des Cashflows des Unternehmens befassen müssen. Tag 2 der Nikola World in Arizona hatte ein volles Programm, das eine volle Stunde NEL zusammen mit Nikola umfasste, aber es gab kein Streaming zum Rest der Welt. Während der Rest von Norwegen einen perfekten Osterurlaub mit Skifahren und Essen von Orangen in den Bergen hatte, gab es uns Zeit, allein Informationen über den Rollout der Station und die Margenannahmen zu sammeln. Unser aktualisiertes DCF-Modell für die Stationierung von 700 Stationen in Nikola hat einen Kapitalwert von 1 Mrd. USD für NEL oder 7,4 NOK pro NEL-Aktie. Ein Vertrag mit einem Unternehmen in einem Land hat einen Wert, der 20% über dem aktuellen Aktienkurs von NEL liegt. Durch den Auftrag wird auch die Position von NEL für Wettbewerber sowohl hinsichtlich der Kosten als auch der Technologie erweitert. Es wird wahrscheinlich auch mehr Aufträge für NEL mit Nikola sowohl in Europa als auch in Australien für Stationen für den Nikola Tre-LKW geben.
Jeder kann etwas Wasserstoff herstellen. Viele können auch Wasserstoff in industriellen Größen erzeugen. Es gibt jedoch keine, die wie NEL dies auch mit Abfülllösungen kombinieren kann, die bei der Herstellung von Wasserstoff 50 Grad Celsius plus und 50 Grad Celsius Minus beim Einfüllen in einen Tank schnell abgeben können. Unternehmen sind nicht gut darin, Lösungen für Probleme zu finden, die einfach klingen, aber immer noch schwer zu bewerkstelligen sind, da für die Entwicklung von NEL in Dänemark über zehn Jahre Technologie erforderlich ist.
Wasserstoff eignet sich am besten als Alternative zur Eindämmung des Wachstums fossiler Brennstoffe mit den größten Umweltverschmutzern wie Raffinerien, Metallhütten, Düngemittelunternehmen und Transport. Wir erwarten nicht, dass Raffinerien oder Metallhütten schnell reagieren werden, weil die Anreize noch nicht stark genug sind. Wir sehen, dass die Nachfrage nach Trucks mit Nikola in den USA und in begrenztem Umfang nach Autos in Europa gestiegen ist. Die nächsten großen Aufträge für NEL könnten grünen Dünger für Düngemittel in Australien sein. Wir gehen davon aus, dass Yaras Giga Factory-Elektrolyseur, der 200-mal so groß ist wie der Vertrag, den NEL gestern mit SSAB in Schweden erhielt, wahrscheinlich zu den ersten gehört, die aus dem neuen Fonds für erneuerbare Infrastruktur der norwegischen Regierung finanziert werden. Der Grund, warum Yara und die norwegische Regierung die stärksten Anreize haben, ist, dass beide die höchste Priorität haben, um auf Insta beliebt zu sein. Wenn die Schüler herausfinden, dass Düngemittel eine der am stärksten verschmutzenden Industrien sind, werden Yara und jeder norwegische Politiker auf Insta mit der Drohung beschämt, dass Sie, wenn Sie mit uns cool sein werden, unseren Planeten besser gestalten und retten können.
Wir heben das Kursziel für NEL auf fünf bis zwölf NOK 11,95 p / s an und wiederholen Buy.
Analysten
Karl Johan Molnes
+47 97 47 60 64
karl-johan.molnes@norne.no
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