SÜSS MicroTec kaufen
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706/ WKN 722670) unverändert zu kaufen. Frank Peter Averdung übernehme die Position des CEO bereits ab dem 01. Februar. Damit habe wie angestrebt ein früheres Ausscheiden als Geschäftsführer bei Carl Zeiss SMS realisiert werden können. Angesichts des herausfordernden Umfelds sei dies zu begrüßen. Frank P. Averdung übernehme bei SÜSS die Bereiche Strategie, Vertrieb und Marketing. Er folge Stefan Schneidewind, der SÜSS im Oktober 2008 verlassen habe. Interimsvorstand Christian Schubert werde seinen Vertrag bis zum 31.05.2009 erfüllen.
Analog den Vorjahren dürfte SÜSS noch Anfang Februar vorläufige Zahlen für 2008 berichten. Das EBIT sei in 2008 durch außerordentliche und weitgehend liquiditätsneutrale Aufwendungen (EUR 18,3 Mio., Abschreibung Goodwill etc.) beeinflusst. Operativ sei ein positives EBIT von ca. EUR 5 Mio. zu erwarten. Damit werde der größte Teil des Ergebnisses und des Cash Flows in Q4 generiert. Nachdem SÜSS bereits Anfang Dezember über eine Erhöhung der Nettoliquidität berichtet habe, sollte diese zum Jahresende auf rund EUR 5 bis 6 Mio. (nach EUR 1,5 Mio. per 30.09) erhöht worden sein.
Anders als im letzten Abschwung 2001 habe SÜSS frühzeitig Kostenanpassungen vorgenommen. So sei der Personalbestand zum Jahresende bereits deutlich auf 690 Mitarbeiter reduziert worden (von 784 per 30.06) mit einer weiteren Reduzierung auf 660 Mitarbeiter per Ende März. Dies und eine ausgeprägte Kostendisziplin sollte ein Ergebnis im Bereich des Break Even in einem schwierigen Jahr 2009 ermöglichen.
SÜSS-Historie habe gezeigt, dass bei einem deutlicheren Rückgang des Erlösniveaus mit geringerem Kapitalbedarf für Vorräte+Forderungen eine Reduzierung des Working Capitals zu einem Zufluss an Zahlungsmitteln führe. Die gleiche Systematik sollte auch 2009 einsetzen, sodass eine weitere Verbesserung der Nettoliquidität zu erwarten sei.
Die derzeitige Bewertung reflektiere eine Überbewertung der Risiken. Mit dem Erreichen der 2008er Ziele sollten diese in den Hintergrund treten, mit der weiteren Verbesserung der Nettoliquidität könne SÜSS dem aktuellen Umfeld gut begegnen. Der Buchwert (exkl. imm. Vermögen) liege weiterhin bei rund EUR 3,20 je Aktie.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die Aktie von SÜSS MicroTec und bei ihrem Kursziel von EUR 6,00. (Analyse vom 02.02.2009)
DAS ENTSPRICHT AUCH MEINEM MINDESTKURSZIEL !!! Betonung liegt auf Mindest !!! EUER BRUCKNER - der über den Tellerrand hinausschaut und die Kreditkrise für beendet erklärt ! |