Wenn es nach den Analysten geht, dann wurde Q4 für Jinko Solar das beste Quartal des Jahres 2021 beim Umsatz und beim Nettogewinn/EPS. Sehe ich genau so.
Hier mal die Q4 Analystenschätzungen:
Umsatz: 2,14 Mrd. $ (Q3: 1,33 Mrd. $)
- Bruttomarge: 17% (Q3: 15,1%)
Bruttogewinn: 364 Mio. $ (Q3: 201 Mio. $)
- operative Kosten zum Umsatz: 13,3% (Q3: 13,8%)
EBIT: 80 Mio. $ (Q3: 17,3 Mio. $)
- EBIT Marge: 3,7% (Q3: 1,6%)
EBT: 58 Mio. $ (Q3: 2,1 Mio. $)
Nettogewinn: 46 Mio. $ (Q3: 2,5 Mio. $)
EPS: 0,90 $ (Q3: 0,05 $)
Die an der chinesischen Börse notierte Jinko Tochter hat vor 3 Wochen jedoch deutlich bessere Q4 Umsatzzahlen gemeldet wie diese 2,14 Mrd. $ der Analysten. Nämlich 2,64 Mrd. $. Von dem her sollte Jinko Solar also in Q4 die Umsatzschätzungen wie auch die eigene Umsatzguidance (1,8 bis 2,2 Mrd. $ mit einem Modulabsatz zwischen 7,3 bis 8,8 GW) relativ deutlich übertroffen haben. Von dem her könnte Jinko in Q4 sogar etwas über 10 GW an Modulen verkauft haben und das Q4 EPS könnte sogar bei über 1 $ liegen.
Eines dürfte aber klar sein, Jinko müsste nach den Q4 Vorabzahlen von der an der chinesischen Börse notierten Tochter die Analystenschätzungen mehr oder weniger deutlich übertreffen.
Spannend dürfte die 2022er Modul-Jahresabsatzguidance werden, denn die wird mit Sicherheit ein sehr hohes Wachstum aufweisen. In verschiedenen Interviews mit Jinko Manager ist ein Modulabsatz für dieses Jahr von 36 bis 40 GW in den Raum gestellt worden. In 2021 dürfte der Modulabsatz bei um die 25 GW gelegen haben. Wir reden da also von einem Wachstum von um die 50% bei Jinko in diesem Jahr. Im laufenden Q1 dürfte aber dieses hohe Wachstum noch nicht ersichtlich sein.
Von den Margen her bin ich persönlich recht zuversichtlich. Die hohen Modulpreise scheinen akzeptiert zu sein. Zudem gibt es bei Jinko noch zusätzliche positive Effekte zu den Margen im laufe des Jahres:
- Jinko dürfte sein Absatzvolumen in China in diesem Jahr deutlich erhöhen. Im Inlandsmarkt China sind die deutlich gestiegenen Transportkosten nicht so das Problem wie bei den Seefrachtskosten
- der deutliche Ausbau der hocheffizienten N-Type TOPCon Zellproduktionen sollte sehr hilfreich für die Kostenstruktur sei und damit für die Bruttomarge sein (rd. 1/3 des Modulabsatzes in diesem Jahr werden wohl N-Type Module bzw. Module aus der Tiger Pro Reihe sein)
- Jinkos Absatzanteil im bei weitem nicht so preissensiblen Aufdachanlagenmarkt, der zudem noch höhere Wachstumsraten aufweist wie der Solarkraftwerksbereich, wird in diesem Jahr weiter steigen von rd. 40 auf etwa 50%
- so ab Q2 sollten Jinkos Direktinvestitionen mit 120 Mio. $ in die neuen Polyproduktionen von Xinte und Tongwei sichtbar werden. Durch diese strategische Investitionen hat sich Jinko etwa 40.000 Tonnen günstiges Poly gesichert zu schätzungsweise 8 bis 9 $/kg. Der aktuelle Polypreis liegt bei rd. 36 $/kg. Diese 40.000 Tonnen an Poly dürften etwas mehr als ein Drittel ausmachen, die Jinko in diesem Jahr benötigen wird. Das wird man bei der Bruttomarge also dann schon erkennen können, denn das wird die Modulfertigungskosten um etwa 10% senken können |
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