Den Beitrag mit den bedenklichen Cash Earnings muß man nicht verstehen. Die Abschreibungen sind absolut angemessen, quasi idealtypisch im Umfeld von Umsatz, EBITDA/EBIT etc.
Das KGV ist hoch, das stimmt. Insbesondere weil es sich hier um einen sehr kleinen Nebenwert handelt (aber dieses traditionelle Argument hat die weltweite Geldflut mittlerweile auch hinweggespült).
Die beiden Hauptgeschäftsfelder Surface/Robot Vision sind allemal zukunftsträchtig. Das letztere offenkundig deutlich renditestärker, weshalb Cognex sich kürzlich auch von ersterem getrennt hat (Cognex machte zuvor im Gegensatz zu ISR deutlich mehr Umsatz auf dem Gebiet Robot als Surface).
FMR investiert nur dort, wo die Post abgeht. Bevor ISR ein Target übernimmt, wird es selber geschluckt. Die Spekulation kann hier ungeahnte Züge wie bei Kuka annehmen: Die Analysten wissen es beständig besser und mahnen eine zu hohe Bewertung an, nur der Markt schert sich nicht drum (Recht hat er) und geht ab wie Schmitz Katze. Wohl der Hauptgrund für FMR, hier massiv eingestiegen zu sein - und sicher noch nachzulegen. Die Aktie fällt nicht mehr deutlich unter 55. Jede Wette. |
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