Aktie von Itelligence bietet noch etwas Kursphantasie
30. März 2007
Hatten die Technologiewerte und entsprechende Dienstleister in der Baisse eine schwierige Zeit mit zum Teil deutlichen Umsatzrückgängen und Verlusten, so haben sich davon einige inzwischen erholt.
Das trifft auch für das IT-Dienstleistungsunternehmen Itelligence zu. Verbuchte die Aktie in den Jahren 2000 bis 2002 teilweise massive Kursverluste, so konnte sie im Jahr 2003 ausgehend von einem tiefen Niveau von 60 Cent einen mittelfristigen Aufwärtstrend etablieren und inzwischen knapp 642 Prozent auf zuletzt 4,45 Euro je Aktie zulegen. Der Trend zeigt weiterhin nach oben.
Umsätze und Gewinne ziehen an ...
Er lässt sich auch fundamental begründen. Denn das Unternehmen konnte zumindest in den vergangenen zwei Jahren den Umsatz im Trend steigern und neuerdings zeigt auch die Gewinnentwicklung nach oben. Das zeigt sich unter anderem beim Blick auf die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im vergangenen Geschäftsjahr.
In dieser Periode konnte das Unternehmen im Vergleich mit dem Vorjahr die Erlöse um 17,8 Prozent auf 163,8 Millionen Euro steigern, der operative Gewinn vor Steuern und Zinsen legte um 29,1 Prozent auf 7,1 Millionen Euro zu und der Nettogewinn nach IFRS um 34,1 Prozent auf 5,5 Millionen Euro oder auf 25 Cent je Aktie. Itelligence war im Jahr 2006 in der Lage, sowohl die operative Marge als auch die Umsatzrentabilität zu steigern, der Cashflow war positiv.
Das Unternehmen bezeichnet sich selbst als ein international führender IT-Komplettdienstleister im SAP-Umfeld, der weltweit rund 1.100 Mitarbeiter beschäftigt, davon rund 550 in Deutschland/Österreich. Es ist in 15 Ländern mit 31 Niederlassungen vertreten, davon 10 Geschäftsstellen in Deutschland. Neben Beratung, Entwicklung und Systemintegration bilden das Lizenzgeschäft und der Bereich Outsourcing & Services inklusive des Hostings den Kern des itelligence-Portfolios, das ergänzt wird durch komplementäre Lösungen und Leistungen.
Vorteilhaft: Konzentration auf den Mittelstand
Itelligence bietet seinen Kunden ein abgestimmtes Lösungs- und Leistungsportfolio über den gesamten Lebenszyklus einer IT-Investition. Das Unternehmen sieht sich als strategischer Partner für den Mittelstand und als „Special Expertise Partner“ zahlreicher Großkunden.
Das Unternehmen erzielte im vergangenen Geschäftsjahr 58,4 Prozent seiner Erlöse im IT Consulting, 28,6 Prozent mit Outsourcing-Diensten und 12,6 Prozent mit Lizenzen. Während das Outsourcinggeschäft im vergangenen Jahr um knapp 94 Prozent zulegte, gingen die Lizenzerlöse um knapp 17 Prozent zurück. 45 Prozent der Umsätze kamen aus Deutschland, 27,5 Prozent aus den Vereinigten Staaten und ein ähnlich großer Beitrag aus dem restlichen Europa.
Itelligence sieht sich mit seinem Fokus auf den Mittelstand ideal positioniert, um vom Expansionswillen von SAP in genau diesem Kundensegment profitieren zu können. Einerseits zeige der Gesamtmarkt generell eine hohe Dynamik, andererseits geht SAP davon aus, in den kommenden Jahren ihre Auftragseingänge aus dem Mittelstand zu 40 bis 45 Prozent über Partner zu realisieren. Die gute Auftragslage und eine gute Vertriebspipeline lasse deutliches organisches Umsatz- und Ertragswachstum im laufenden Jahr erwarten.
Auf dieser Basis dürfte die Aktie des Unternehmens in einem anhaltend freundlichen Umfeld noch eine gewisse Kursphantasie bieten, zumal sie mit Kurs-Gewinnverhältnissen von 16,1 und 12,9 mit Blick auf die Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr noch vernünftig bewertet zu sein scheint.
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