erst mal danke für die Lorbeeren.
Man kann die implizite Vola ex ante nicht aus den historischen Kursverläufen berechnen, da es sich um eine erwartete Größe handelt. Sie stellt die Vola dar, die die Marktteilnehmer für das Underlying bis zum Erreichen der Fälligkeit erwarten.
Sie heißt ja auch deshalb implizit, da sie sich aus quotierten Optionspreisen ergibt, da alle anderen Bewertungsparameter (risikoloser Zins, Kurs des Underlying, Restlaufzeit, Strike) zum Zeitpunkt der Quotierung bekannt sind nur die Vola nicht. Daher kann man die Gleichung gehandelter O-Preis = Wert der Option nach Black-Scholes nach der unbekannten Variable, nämlich der Vola, auflösen und erhält sie also implizit. Also ich kann sie immer erst ermitteln, nachdem ein Preis quotiert wurde, nie vorher.
Neben einem Maß für die Schwankungsbreite (für die die Vola eigentlich steht), ist sie aber auch ein Maß für die "Angst". Denn in Down-Märkten wollen mehr Leute sich absichern und sind daher bereit, höhere Preise für den Schein und damit eine höhere Vola zu bezahlen. |