Die Reaktion auf die FED hat mich ehrlich gesagt sprachlos gemacht. Da stieg alles nach dem Zinsentscheid, nach der Klarheit darüber, dass Zinserhöhungen schneller kommen werden und es mehr davon geben wird. Logisch, dass dann alles steigt.
Wie wurde argumentiert? Jetzt wäre alles raus; man kaufe die Sicherheit, alles vorher eingepreist.
Sehr einfache Reaktion, aber was für Einzelaktien gilt, gilt nicht für eine Zinsentscheidung.
Ja, bei Aktien preist man meistens ein kommendes Profitwarning vorher ein und mit dem Fakt kann dann Ruhe eintreten. Aber es ist trotzdem etwas anderes. Während ich bei einem Unternehmen vergangene Ereignisse einpreise, wirkt eine Zinserhöhung in der Zukunft. Die Liquidität wird dem Markt in der Zukunft entzogen und damit tritt erst in der Zukunft die volle Wirkung ein. Man könnte vielleicht noch anders argumentieren wenn der Markt tatsächlich im Vorfeld massiv Kasse aufgebaut hätte und die Zinsen massiv gestiegen wäre und ggfs. extrem hohe Short-Positionen im Markt wären. Haben wir aber nicht; im Gegenteil, Zinsen befanden sich auf dem Rückzug, Aktien nahe ATH´s , Kassequoten der Fondsmanager ziemlich gering, kein extremes Put-Call-Ratio. Und ich spreche hier nicht von Minuten - oder Stundenchartbetrachtungen.
Meine Short-Position in Nvidia kam ordentlich unter die Räder, leider war ich wenig am Platz, habe deshalb nicht aufgestockt. Mit einem Tag Verspätung wurden im Tech-Bereich die Gewinne wieder aufgefressen; mein Short ist wieder vorne. Wir haben also jetzt eigentlich genau das Ereignis, das die Performance der Techs, insbesondere der großen Techs beenden sollte. Was mir gar nicht so klar war, habe ich heute bei Edwards von SocGen gelesen. Die Marktbtreite im Nasdaq ist schon lange kaputt. Obwohl der Nasdaq gestern früh noch nahe ATH notierte, notieren nur noch rd. 35% der Aktien über der 200-Tage-Linie. Da kommt also noch mehr nach unten. Interessant auch, dass der Nasdaq zuletzt nur noch die Multiples erhöht hat; die rollierenden Gewinnerwartungen gehen schon seit Monaten Richtung Süden.
Was auch schwer zu verstehen ist, dass die 10-Jahres-Renditen fallen und nicht steigen. Aber man sieht wohl, dass die Notenbanken die Marktakteure gut bearbeitet haben indem sie gesagt haben, dass die Inflation nur vorübergehend ist. Entsprechend interessant zu sehen, dass die langfristigen Inflationserwartungen der Marktakteure in 5 Jahren am in 2019 erreichten historischen Tief liegen.
Haben die Recht? Die Commodity-Preise könnten ein Indiz sein. Hier wurde die Aufwärtstrendlinie beim Bloomnerg-Commodity-Index gebrochen.
Meine Sprachlosigkeit geht jetzt wohl dem Ende zu nachdem sich einiges normalisiert hat. Ich werde im nächsten Jahr die Techs noch stärker shorten; momentan hält mich noch die Saisonalität vor dem Jahresende davon ab.
Mein größtes Investment habe ich ja im Lithium-Bereich. Hier sind die Preise aber weiter gestiegen, allein um über 40% im letzten Monat, vielleicht eine Chance hier die Korrektur einiger Aktien zum Einstieg zu nutzen.
Was auch schlecht läuft: meine Mini-Position in BAKKT. Verhält sich gerade wie ein Hebel-Instrument. Nachdem die Aktie gestern mittags noch in der Nähe meines Einstands lag, ging´s danachn um über 30% runter. Ohne SL. Und scheinbar ohne Nachrichten. Die werden bestimmt nachgereicht.
Während meine Telco - Positionen Tef D und DT sich zuletzt ganz gut Entwickeln, brachte
Telecom Italia eine Downside-Guidance. Unschöner Zeitpunkt wenn man sich in Übernahmeverhandlungen befindet. Aktie deshalb leicht runter; ohne die Übernahmespekulationen wäre eine stärkere Bewegung nach unten angebracht gewesen. |
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