Fresenius und Co. Sind extrem defensive Aktien. Sie hängen weniger stark an externen Faktoren, wie der Konjunktur. Daher schwingen sie weniger stark mit dem Markt (S&P500, Dax, Eurostoxx etc.). Völlig gegenläufig laufen sie selten, eher laufen sie langfristig relativ unabhängig vom Markt. Aber oft gibt es Anreize, von defensiven Aktien in konjunkturabhängige Aktien umzuschichten, weil z.b. Analysten der Konjunktur eine gute Zukunft in Aussicht stellen. Dann verkaufen Anleger (z.b. Banken) Werte wie Fresenius und kaufen stattdessen z.b. BMW, weil sie so ihre Rendite erhöhen wollen. Vereinfacht gesagt fällt damit Fresenius und BMW steigt. Dadurch entsteht dieses Phänomen oft. Das liest man ja auch immer wieder in den Nachichten: „Anleger werden risikofreudiger“, das heißt sie schichten um. Wenn die Aussichten hingegen düster sind, dann schichten viele von z.b. Autowerten in Richtung defensiven Aktien um. Das funktioniert nicht immer 100% so, z.b. haben eine längere Zeit beide Kategorien stark zugelegt, weil einerseits die Risikofreude der „normalen“ Anleger stieg und andererseits Anleger, die eigentlich eher Anleihen kaufen (z.b. auch Versicherer) defensive Dividendentitel gekauft haben. Es ist also nur eine grobe Tendenz, kommt aber sehr oft hin!
Für dieses Verhalten gibt es eine statistische Kennzahl: das Beta. Ein Wert bei 1 heißt, dass die Aktie tendenziell mit dem Markt schwingt (Dax-10% -> Aktie –10%). Werte von über 1 schwingen stärker mit. 1,5 wäre z.b. statistisch so: Dax –10% -> Aktie –15%. Werte unter 1 schwingen schwächer. Fresenius liegt knapp über 0 und ist damit sehr defensiv. Das Beta kann man nicht wegdiversifizieren! Gute Beispiele für geringe Betawerte sind: Mc Donalds (ca. 0,5), Coca Cola, Nestlé, Fresenius. Pharma auch des öfteren. Das Beta ist nicht die 100%ige Wahrheit (weil nur statistisch), aber ein sehr guter Ansatzpunkt!
Werte wie McD werden darum z.b. in Finanzkrisen deutlich weniger stark getroffen. Banken zerreißt es in solchen Fällen, dafür steigen Banken, wenn es gut läuft, aber auch sehr viel dynamischer an und lassen Werte wie McD weit hinter sich.
Das Beta kann man sich z.b. auch hier bei Finanzen.net anschauen. Bei Risikoanalyse über den Fundamentaldaten. |
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