Zahlen soweit in Ordnung. Ausweis von 3 Cent je Aktie beruht allerdings auf Steuereffekten sowie aus Gewinnen aus Immobilienverkäufen. Ohne wäre das Ergebnis weiter negativ gewesen. Umsatz rückgängig wie erwartet. Positiv: Cash stabil. Online-Anteil bei 25%. Eher enttäuschend, dass es da kein Wachstum gab. Aber dort weiterhin eine gute Marge. Ausblick: weiterer Umsatzrückgang bei Margenverbesserung. Reicht alles vielleicht nicht für eine Neubewertung, aber insgesamt solide. Unterbewertung bleibt wohl vorerst bestehen. |